根据广汇汽车2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,379.98亿元，同比小幅增长3.34%。扣非净利润1.46亿元，扭亏为盈。广汇汽车2023年年度净利润6.29亿元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为整车销售，占比高达85.1%。

2023年公司营收1,379.98亿元，与去年同期的1,335.44亿元相比，小幅增长了3.34%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）整车销售本期营收1,174.30亿元，去年同期为1,152.11亿元，同比增长了1.93%。

（2）维修服务本期营收138.29亿元，去年同期为121.71亿元，同比小幅增长了13.63%。

（3）佣金代理本期营收50.66亿元，去年同期为40.29亿元，同比增长了25.74%。

2023年公司毛利率从去年同期的6.48%，同比增长到了今年的8.29%。

毛利率增长的原因是：

（1）整车销售本期毛利率1.65%，去年同期为0.44%，同比大幅增长近3倍。

（2）佣金代理本期毛利率83.0%，去年同期为76.14%，同比小幅增长9.01%，主要是由于人工成本在小幅下降。

产品毛利率方面，虽然维修服务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年维修服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的35.89%，小幅下降到2023年的31.34%，2023年整车销售毛利率为1.65%，同比大幅增加275.0%。

2023年年度，广汇汽车营业总收入为1,379.98亿元，去年同期为1,335.44亿元，同比小幅增长3.34%，净利润为6.29亿元，去年同期为-27.19亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为12.22亿元，去年同期为-18.54亿元，扭亏为盈。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现下降趋势，从45.11亿元下降到-27.19亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-27.19亿元增长到6.29亿元。

2023年年度主营业务利润为12.22亿元，去年同期为-18.54亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1,379.98亿元，同比小幅增长3.34%；（2）毛利率本期为8.29%，同比增长了1.81%。

广汇汽车2023年年度非主营业务利润为-2.64亿元，去年同期为-5.22亿元，亏损有所减小。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.74亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.73亿元。

(2)本期共收到政府补助1.74亿元，主要分布如下表所示：

在2023年年报告期末，广汇汽车形成的商誉为187.49亿元，占净资产的44.22%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为广汇宝信、华北区域、西北区域、陕西区域、北方区域和西南区域。

根据2023年年度报告获悉，广汇宝信仍有商誉现值66.89亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为61.78亿元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为-53.51%且2023年末净利润为1.18亿元，存在极大的减值风险且此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。

2016年，企业斥资145.16亿元的对价收购广汇宝信，但其可辨认净资产公允价值仅61.78亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达134.97%，形成的商誉高达83.38亿元，占当年净资产的29.0%。

广汇宝信的历史业绩数据如下表所示：

2023年，广汇汽车资产减值损失4.32亿元，导致企业净利润从盈利10.62亿元下降至盈利6.29亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.08亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.85亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有120.87亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.29，2023年广汇汽车存货周转率为7.29，同比去年无明显变化。2023年广汇汽车存货余额合计163.18亿元，占总资产的14.03%，同比去年的182.42亿元小幅下降了10.55%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到74.18%，余额同比增长5.18%；其次，在途物资占比25.82%，余额同比减少37.47%。

广汇汽车属于乘用车经销与综合服务行业，主营汽车销售、维修及相关衍生业务。 近三年乘用车经销行业受宏观经济波动及新能源转型冲击显著，2023年经销商亏损比例升至43.5%，市场集中度加速提升。未来行业将向新能源化、服务集成化及数字化营销转型，二手车交易、充电服务等衍生市场空间扩容，预计2025年新能源车销售占比突破40%，头部企业通过品牌优化与资产整合强化竞争力。

广汇汽车为国内乘用车经销行业龙头企业，截至2024年末运营735家营业网点（含695家4S店），覆盖全国28个省份，豪华品牌网点占比33.3%，新能源授权门店达70家，综合市占率约3.5%，位列行业前三。

公司从2000年上市以来，累计分红仅25.19亿元，但从市场上融资369.50亿元，且在2019年以后再也不分红。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润12.23亿元，同比去年扭亏为盈。

公司对外股权投资最近5年，收益平均占净利润9.04%，对外股权投资平均占总资产的1.62%，平均投资收益率为9.91%。2023年对外股权投资18.86亿元，占总资产1.6%，收益2.01亿元，占净利润31.88%。

2023年扣非净利润3.83亿元，由于政府补助贡献了1.76亿元，净利润盈利6.29亿元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期广汇汽车PE-TTM为负，参考价值不大。

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