根据申华控股2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收51.41亿元，同比小幅下降13.58%。扣非净利润-2.45亿元，较去年同期亏损增大。申华控股2023年年度净利润-1.85亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2019年、2020年、2022年、2023年。

公司的主要业务为商业，占比高达94.16%，其中汽车销售为第一大收入来源。

2023年公司营收51.41亿元，与去年同期的59.49亿元相比，小幅下降了13.58%，主要是因为汽车销售本期营收48.41亿元，去年同期为57.43亿元，同比下降了15.71%。

2023年公司毛利率为6.96%，同比去年的7.08%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年汽车销售毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的7.97%，大幅下降到2023年的1.45%，2023年减:内部抵消毛利率为0.56%，同比大幅增加1766.67%。

本期净利润为-1.85亿元，去年同期-1.47亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然营业外利润本期为3,591.86万元，去年同期为-1,358.57万元，扭亏为盈；

但是（1）投资收益本期为-7,459.79万元，去年同期为-1,100.51万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为-5,590.60万元，去年同期为-1,670.92万元，亏损增大。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-6.82亿元增长到1.41亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.41亿元下降到-1.85亿元。

2023年年度主营业务利润为-5,590.60万元，去年同期为-1,670.92万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为51.41亿元，同比小幅下降13.58%；（2）毛利率本期为6.96%，同比有所下降了0.12%。

申华控股2023年年度非主营业务利润为-1.26亿元，去年同期为-1.12亿元，亏损增大。

在2023年报告期末，申华控股用于对外股权投资的资产为5.51亿元，对外股权投资所产生的收益为-7,484.14万元，占净利润-1.85亿元的40.4%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-7,810.11万元和处置外股权投资的收益325.97万元。

处置对外股权投资产生的收益为325.97万元，主要是合肥宝利丰汽车销售服务有限公司325.97万元。

陆金申华融资租赁有限公司业务性质为融资租赁业务。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2019年的8.13亿元小幅下滑至2023年的5.51亿元，增长率为-32.23%。且企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2021年的2,116.4万元大幅下滑至2023年的-7,484.14万元，增长率为-453.63%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计1.80亿元，占总资产的5.42%，相较于去年同期的1.72亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为29.20。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从35.41下降到了29.20，平均回款时间从10天增加到了12天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有25.96%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从25.23%持续上涨到61.10%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年，申华控股资产减值损失8,769.92万元，导致企业净利润从亏损9,754.95万元下降至亏损1.85亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,552.92万元。

其中，开发成本，开发产品，库存商品本期分别计提3,346.74万元，1,224.69万元，1,184.48万元。

目前，开发成本，开发产品，库存商品的账面价值仍分别为4.21亿元，7,944.67万元，3.27亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.38，在2021年到2023年申华控股存货周转率从4.62小幅下降到了4.38，存货周转天数从77天增加到了82天。2023年申华控股存货余额合计9.37亿元，占总资产的39.49%，同比去年的11.35亿元大幅下降了17.47%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到44.94%；其次，库存商品占比27.05%，余额同比减少17.95%。

2023年年度，企业资产负债率为71.36%，去年同期为67.23%，同比小幅增长了4.13%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为33.15亿元，同比小幅下降12.53%，另外总负债本期为23.65亿元，同比小幅下降7.15%。

现金比率为0.15，去年同期为0.20，同比下降，现金比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.09，去年同期为0.16，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.29，去年同期为0.35，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年申华控股固定资产合计5.72亿元，占总资产的17.24%，相比期初的6.34亿元小幅下降了9.81%。

其中，固定资产减少主要是因为企业股权处置减少所导致的，本期企业减少固定资产1.58亿元，主要为企业股权处置减少的9,528.15万元，占比60.33%。

申华控股属于汽车流通服务行业，核心业务涵盖汽车销售服务、汽车后市场运营及新能源产业协同。 近三年汽车流通行业经历结构性调整，新能源车渗透率从2022年的25%提升至2024年的40%，推动市场规模突破6.5万亿元。未来行业将加速整合，二手车交易占比预计从30%增至45%，数字化平台与车联网技术深度应用成为竞争关键，2025年行业规模有望达8万亿元，复合增长率维持8%-10%。

申华控股在汽车流通领域位列区域龙头，华东地区市占率约3.8%，新能源车销售占比提升至22%，但全国综合排名未进入前十，后市场服务收入占主营业务35%，处于行业中游水平。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2292人下降至2023年的1339人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1339人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的42.34%。

公司从1992年上市以来，累计分红仅1,314.65万元，但从市场上融资18.16亿元，且在2001年以后再也不分红。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损1.85亿元，亏损较上期增大。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损5,590.60万元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期申华控股PE-TTM为负，参考价值不大。