根据华纳药厂2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.33亿元，同比小幅增长10.84%。扣非净利润1.94亿元，同比增长20.85%。华纳药厂2023年年度净利润1.93亿元，业绩同比小幅增长11.33%。

公司的主营业务为医药制造，主要产品包括制剂和原料药及中间体两项，其中制剂占比77.73%，原料药及中间体占比20.04%。

2023年公司营收14.33亿元，与去年同期的12.93亿元相比，小幅增长了10.84%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）原料药及中间体本期营收2.87亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长了39.04%。

（2）制剂本期营收11.14亿元，去年同期为10.61亿元，同比小幅增长了4.93%。

2023年公司毛利率从去年同期的67.71%，同比小幅下降到了今年的64.79%，主要是因为制剂本期毛利率71.88%，去年同期为74.0%，同比下降2.86%。

在销售模式上，企业主要渠道为制剂：，占主营业务收入的39.68%。2023年制剂：营收11.14亿元，相较于去年增长4.93%，同期毛利率为71.88%，同比减少2.12个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.15%，其中第一大客户占比18.02%。

本期净利润为1.93亿元，去年同期1.73亿元，同比小幅增长11.33%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,684.29万元，去年同期支出2,157.33万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2.23亿元，去年同期为1.81亿元，同比增长。

净利润2017年年度到2023年年度呈现上升趋势，从5,975.86万元增长到1.93亿元。

2023年年度主营业务利润为2.23亿元，去年同期为1.81亿元，同比增长22.83%。

虽然毛利率本期为64.79%，同比小幅下降了2.92%，不过营业总收入本期为14.33亿元，同比小幅增长10.84%，推动主营业务利润同比增长。

本期管理费用为6,724.65万元，同比大幅增长38.22%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为1,925.68万元，去年同期为1,132.64万元，同比大幅增长了70.02%。

（2）职工薪酬本期为3,143.69万元，去年同期为2,656.02万元，同比增长了18.36%。

（3）中介费本期为425.51万元，去年同期为253.33万元，同比大幅增长了67.97%。

2023年华纳药厂固定资产合计5.69亿元，占总资产的26.14%，同比去年的4.93亿元增长了15.38%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.35亿元，主要为在建工程转入的1.28亿元，占比94.37%。

在此之中：智能条状袋包装系统转入7,958.73万元，年产1000吨高端原料药物生产基地项目转入3,445.49万元。

该项目项目预算为1.49亿元，本期投入3,727.80万元，项目本期转入固定资产7,958.73万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.34亿元，本期投入1,122.22万元，项目本期转入固定资产3,445.49万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，华纳药厂在建工程余额合计2,762.36万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.28亿元。在此之中，智能条状袋包装系统，本期转入固定资产7,958.73万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为10.00亿元，本期投入1,942.49万元，项目工程进度为2.00%。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为4.00亿元，本期投入191.88万元，项目工程进度为48.00%。

2023年，华纳药厂的其他流动资产合计3.92亿元，占总资产的17.99%，相较于年初的2.05亿元大幅增长91.20%。

主要原因是大额存单增加1.68亿元。

华纳药厂属于化学制药行业，专注于化学原料药、化学药制剂及中药制剂的研发、生产和销售。 化学制药行业近三年受政策支持及市场需求驱动保持增长，2025年市场规模预计突破1.8万亿元。行业呈现高技术壁垒药物占比提升、原料制剂一体化趋势增强的特点，未来将加速整合，头部企业通过创新药研发和产能升级巩固优势，同时绿色制造和智能化生产成为转型重点。

华纳药厂在化药细分领域具备原料制剂协同优势，核心产品如恩替卡韦、胶体果胶铋在消化系统及抗感染药物市场占据一定份额，2025年新获批原料药地夸磷索钠及间羟胺有望提升其在生物药领域的竞争力，但整体市占率未达行业前五。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的959人上升至2023年的1162人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员80人，生产人员548人，技术人员381人。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润1.93亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润2.23亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示智能条状袋包装系统、年产1000吨高端原料药物生产基地项目完工投产1.14亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华纳药厂近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，华纳药厂的PE-TTM是18.94，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，华纳药厂的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较低。