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分析报告

宁波精达(603088)2023年年报解读:精密压力机系列毛利率持续增长,净利润近8年整体呈现上升趋势

宁波精达成形装备股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“宁波市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为换热器装备和精密压力机的研发、生产与销售。

根据宁波精达2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收7.09亿元,同比小幅增长8.94%。扣非净利润1.47亿元,同比小幅增长10.61%。宁波精达2023年年度净利润1.60亿元,业绩同比小幅增长11.37%。

PART 1
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精密压力机系列毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为金属成形机床制造业,主要产品包括精密压力机系列和换热器自动化装备系列两项,其中精密压力机系列占比43.38%,换热器自动化装备系列占比37.36%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
金属成形机床制造业 6.93亿元 97.77% 41.38%
其他业务 1,581.92万元 2.23% 88.30%
分产品 营业收入 占比 毛利率
精密压力机系列 3.07亿元 43.38% 40.05%
换热器自动化装备系列 2.65亿元 37.36% 37.76%
微通道装备及其他 1.21亿元 17.02% 52.73%
其他业务 1,581.92万元 2.23% 88.30%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内市场 4.42亿元 62.38% 33.74%
国外市场 2.51亿元 35.38% 54.85%
其他业务 1,581.92万元 2.23% 88.30%

2、营收小幅增长

2023年公司营收7.09亿元,与去年同期的6.50亿元相比,小幅增长了8.94%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
精密压力机系列 3.07万元 2.80亿元 9.81%
换热器自动化装备系列 2.65万元 2.88亿元 -7.98%
微通道装备及其他 1.21万元 - -
微通道系列及其他 - 6,659.50万元 -100.0%
其他业务 7.09亿元 1,620.31万元 -
合计 7.09亿元 6.50亿元 8.94%

3、精密压力机系列毛利率持续增长

2023年公司毛利率为42.43%,同比去年的41.65%基本持平。产品毛利率方面,2020-2023年精密压力机系列毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的17.45%,大幅增长到2023年的40.05%,2023年换热器自动化装备系列毛利率为37.76%,同比小幅下降8.06%。

4、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2023年国内销售4.42万元,同比大幅下降99.99%,同期海外销售2.51万元,同比大幅下降99.99%。2021-2023年,国内营收占比从72.31%下降到63.81%,海外营收占比从27.69%增长到36.19%,海外虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从47.61%增长到54.85%。

PART 2
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净利润近8年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长11.37%

本期净利润为1.60亿元,去年同期1.44亿元,同比小幅增长11.37%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失1,150.56万元,去年同期损失326.87万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1.79亿元,去年同期为1.58亿元,同比小幅增长;(2)资产减值损失本期损失737.87万元,去年同期损失1,345.46万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为518.46万元,去年同期为69.77万元,同比大幅增长。

净利润从2014年年度到2016年年度呈现下降趋势,从3,742.88万元下降到1,897.95万元,而2016年年度到2023年年度呈现上升状态,从1,897.95万元增长到1.60亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长13.49%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.09亿元 6.50亿元 8.94%
营业成本 4.08亿元 3.80亿元 7.48%
销售费用 6,095.89万元 5,373.70万元 13.44%
管理费用 3,828.73万元 4,118.65万元 -7.04%
财务费用 -2,138.99万元 -1,714.71万元 -24.74%
研发费用 3,390.94万元 2,637.36万元 28.57%
所得税费用 2,483.01万元 2,309.09万元 7.53%

2023年年度主营业务利润为1.79亿元,去年同期为1.58亿元,同比小幅增长13.49%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.09亿元,同比小幅增长8.94%;(2)毛利率本期为42.43%,同比有所增长了0.78%。

3、费用情况

1)研发费用增长

本期研发费用为3,390.94万元,同比增长28.57%。研发费用增长的原因是:

(1)研发人员职工薪酬本期为2,193.16万元,去年同期为1,763.06万元,同比增长了24.4%。

(2)研发材料费本期为677.45万元,去年同期为368.54万元,同比大幅增长了83.82%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
研发人员职工薪酬 2,193.16万元 1,763.06万元
研发材料费 677.45万元 368.54万元
其他 520.33万元 505.76万元
合计 3,390.94万元 2,637.36万元

2)财务收益增长

本期财务费用为-2,138.99万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了24.74%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到13.39%。整体来看:虽然汇兑收益本期为1,032.90万元,去年同期为1,568.35万元,同比大幅下降了34.14%,但是利息收入本期为1,204.46万元,去年同期为420.88万元,同比大幅增长了186.18%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,204.46万元 -420.88万元
汇兑损益 -1,032.90万元 -1,568.35万元
其他 98.37万元 274.52万元
合计 -2,138.99万元 -1,714.71万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产10.52%,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,宁波精达用于金融投资的资产为1.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为582.19万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.41亿元
其他 1,000万元
合计 1.51亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品取得的投资收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品取得的投资收益 518.46万元
其他 63.73万元
合计 582.19万元

2、金融投资资产同比大额增长

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2019年的14.04万元大幅上升至2023年的582.19万元,变化率为40.46倍,而企业的金融投资资产相比去年同期增长了1.16亿元,变化率为340.27%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2019年 - 14.04万元
2020年 4,270万元 86.05万元
2021年 2.3亿元 153.54万元
2022年 3,421.44万元 431.52万元
2023年 1.51亿元 582.19万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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