沈阳机床(000410)2023年年报解读：连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益，新增投入生产改扩建、其他
沈阳机床股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是金属切削机床制造。公司主要产品为卧式车床、立式车床、卧式加工中心、立式加工中心及行业专机、自动线等为主的六大类机床整机产品。
根据沈阳机床2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.01亿元，同比小幅下降10.11%。扣非净利润-2.48亿元，较去年同期亏损增大。沈阳机床2023年年度净利润2,918.56万元，业绩同比大幅增长170.22%。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
数控机床收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为工业（机床主机），占比高达71.37%，主要产品包括数控机床和其他两项，其中数控机床占比63.26%，其他占比30.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业（机床主机） | 10.72亿元 | 71.37% | 10.31% |
| 工业（机床配套） | 4.30亿元 | 28.63% | -1.82% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 数控机床 | 9.50亿元 | 63.26% | 10.14% |
| 其他 | 4.54亿元 | 30.21% | -1.05% |
| 其他业务 | 9,802.67万元 | 6.53% | - |
2、数控机床收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收15.01亿元，与去年同期的16.70亿元相比，小幅下降了10.11%，主要是因为数控机床本期营收9.50亿元，去年同期为10.81亿元，同比小幅下降了12.15%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 数控机床 | 9.50亿元 | 10.81亿元 | -12.15% |
| 其他 | 4.54亿元 | 4.77亿元 | -4.85% |
| 其他业务 | 9,802.67万元 | 1.12亿元 | - |
| 合计 | 15.01亿元 | 16.70亿元 | -10.11% |
3、数控机床毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的13.99%，同比大幅下降到了今年的6.83%，主要是因为数控机床本期毛利率10.14%，去年同期为16.5%，同比大幅下降38.55%。
4、主要发展分销模式
在销售模式上，企业主要渠道为分销，占主营业务收入的56.15%。2023年分销营收8.43亿元，相较于去年下降10.34%，同期毛利率为8.88%，同比下降4.93个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.04%，相较于2022年的31.74%，基本保持平稳，其中第一大客户占比13.69%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 2.06亿元 | 13.69% |
| 客户2 | 9,315.42万元 | 6.20% |
| 客户3 | 5,843.96万元 | 3.89% |
| 客户4 | 4,036.67万元 | 2.69% |
| 客户5 | 3,837.18万元 | 2.56% |
| 合计 | 4.36亿元 | 29.04% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.11%，净利润同比大幅增加170.22%
2023年年度，沈阳机床营业总收入为15.01亿元，去年同期为16.70亿元，同比小幅下降10.11%，净利润为2,918.56万元，去年同期为1,080.06万元，同比大幅增长170.22%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为4,460.94万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-2.26亿元，去年同期为-1.28亿元，亏损增大。
但是其他收益本期为2.18亿元，去年同期为3,309.40万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.01亿元 | 16.70亿元 | -10.11% |
| 营业成本 | 13.99亿元 | 14.37亿元 | -2.64% |
| 销售费用 | 9,384.60万元 | 8,182.84万元 | 14.69% |
| 管理费用 | 1.86亿元 | 1.96亿元 | -5.20% |
| 财务费用 | 2,728.95万元 | 5,217.42万元 | -47.70% |
| 研发费用 | 778.42万元 | 1,440.42万元 | -45.96% |
| 所得税费用 | 113.21万元 | 2,309.30万元 | -95.10% |
2023年年度主营业务利润为-2.26亿元，去年同期为-1.28亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为15.01亿元，同比小幅下降10.11%；（2）毛利率本期为6.83%，同比大幅下降了7.16%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
沈阳机床2023年年度非主营业务利润为2.56亿元，去年同期为1.62亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.26亿元 | -773.63% | -1.28亿元 | -75.74% |
| 投资收益 | 4,460.94万元 | 152.85% | 1.57亿元 | -71.56% |
| 资产减值损失 | -2,449.93万元 | -83.94% | -1,108.75万元 | -120.96% |
| 营业外收入 | 348.16万元 | 11.93% | 225.36万元 | 54.49% |
| 其他收益 | 2.18亿元 | 746.33% | 3,309.40万元 | 558.19% |
| 信用减值损失 | 351.27万元 | 12.04% | -1,430.19万元 | 124.56% |
| 资产处置收益 | 1,379.84万元 | 47.28% | - | |
| 其他 | 261.74万元 | 8.97% | 446.12万元 | -41.33% |
| 净利润 | 2,918.56万元 | 100.00% | 1,080.06万元 | 170.22% |
4、财务费用大幅下降
本期财务费用为2,728.95万元，同比大幅下降47.7%。财务费用大幅下降的原因是：虽然汇兑收益本期为119.62万元，去年同期为615.38万元，同比大幅下降了80.56%，但是利息支出本期为3,595.24万元，去年同期为6,158.01万元，同比大幅下降了41.62%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 3,595.24万元 | 6,158.01万元 |
| 汇兑损益 | -119.62万元 | -615.38万元 |
| 其他 | -746.67万元 | -325.22万元 |
| 合计 | 2,728.95万元 | 5,217.42万元 |
连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益
沈阳机床2023年的归母净利润为3,475.70万元，非经常性损益为2.82亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2023年12月31日 | 3,475.70万元 | 2.82亿元 | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） 2.16亿元、债务重组损益 3,804.62万元 |
| 2022年12月31日 | 2,575.60万元 | 2.12亿元 | 债务重组损益 1.25亿元、非流动资产处置损益 3,700.95万元、计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外） 3,346.32万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2.16亿元 |
| 债务重组损益 | 3,804.62万元 |
| 其他 | 2,874.46万元 |
| 合计 | 2.82亿元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额2.16亿元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 2.12亿元 |
| 其他 | 690.77万元 |
| 小计 | 2.18亿元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 产业扶持资金 | 2.00亿元 |
(2)本期共收到政府补助2.20亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2.09亿元 |
| 其他 | 1,089.99万元 |
| 小计 | 2.20亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3,062.98万元，留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
存货周转率持续上升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,542.30万元，坏账损失影响利润
2023年，沈阳机床资产减值损失2,449.93万元，导致企业净利润从盈利5,368.49万元下降至盈利2,918.56万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,542.30万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2,918.56万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -2,449.93万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1,542.30万元 |
其中，库存商品，在产品本期分别计提1,183.27万元，245.33万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 1,183.27万元 |
| 在产品 | 245.33万元 |
目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为3.39亿元，5,299.12万元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为2.68，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从200天减少到了134天，企业存货周转能力提升，2023年沈阳机床存货余额合计6.10亿元，占总资产的25.39%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到63.30%，余额同比减少9.14%；其次，原材料占比17.28%，余额同比减少23.05%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 库存商品 | 5.10亿元 | 1.70亿元 | 3.39亿元 |
| 原材料 | 1.39亿元 | 1,621.96万元 | 1.23亿元 |
其他
2023年，沈阳机床在建工程余额合计1.14亿元，较去年的4,388.97万元大幅增长。
在建工程概况
| 项目名称 | 期末余额 |
|---|---|
| 生产改扩建 | 1.14亿元 |
| 其他 | 3.88万元 |
| 合计 | 1.14亿元 |
其中，本期重要在建工程新增投入1.16亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，生产改扩建本期新增投入1.16亿元。
新增较大投入项目
生产改扩建
该项目项目预算为3.55亿元，本期投入1.16亿元，本期转入固定资产4,583.27万元，当前项目完成情况为：未完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.55亿元 | 1.14亿元 | 1.16亿元 | 4,583.27万元 | 未完工 |
资产负债率同比下降
2023年年度，企业资产负债率为68.84%，去年同期为73.00%，同比小幅下降了4.16%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为21.83亿元，同比下降17.06%，另外总资产本期为31.71亿元，同比小幅下降12.06%。
1、有息负债近8年呈现下降趋势
有息负债从2016年年度到2023年年度近8年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
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