根据晶科科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.70亿元，同比大幅增长36.72%。扣非净利润2.51亿元，同比大幅增长32.10%。晶科科技2023年年度净利润3.92亿元，业绩同比大幅增长68.51%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.98亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事光伏电站开发运营转让业务、户用光伏电站滚动开发业务、光伏电站EPC业务。

2023年公司营收43.70亿元，与去年同期的31.96亿元相比，大幅增长了36.72%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）本期新增“户用光伏电站滚动开发业务”，营收6.48亿元。

（2）光伏电站开发运营转让业务本期营收32.53亿元，去年同期为27.33亿元，同比增长了19.05%。

2023年公司毛利率从去年同期的48.28%，同比下降到了今年的40.37%，主要是因为光伏电站开发运营转让业务本期毛利率52.79%，去年同期为53.63%，同比下降1.57%。

产品毛利率方面，虽然光伏电站开发运营转让业务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年光伏电站开发运营转让业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的54.95%，小幅下降到2023年的52.79%。

2023年年度，晶科科技营业总收入为43.70亿元，去年同期为31.96亿元，同比大幅增长36.72%，净利润为3.92亿元，去年同期为2.33亿元，同比大幅增长68.51%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2.05亿元，去年同期损失5,567.83万元，同比大幅下降；

但是（1）投资收益本期为3.88亿元，去年同期为9,230.53万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3.98亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9.10亿元下降到2.33亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.33亿元增长到3.92亿元。

2023年年度主营业务利润为3.98亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长76.83%。

虽然毛利率本期为40.37%，同比下降了7.91%，不过营业总收入本期为43.70亿元，同比大幅增长36.72%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年晶科科技固定资产合计186.41亿元，占总资产的45.42%，同比去年的156.53亿元增长了19.09%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增48.97亿元，主要为在建工程转入的45.30亿元，占比92.50%。

在此之中：金塔县晶亮新能源电力有限公司电站项目转入9.51亿元，金昌市晶阳电力有限公司电站项目转入7.41亿元，金昌市晶亮电力有限公司电站项目转入7.05亿元，阳江市晶步科技有限公司电站项目转入6.96亿元。

该项目项目预算为10.00亿元，本期投入8,286.44万元，目前该项目累计投入占预算比例达105.54%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产9.51亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为8.20亿元，本期投入3.15亿元，项目本期转入固定资产7.41亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为8.21亿元，本期投入2.36亿元，项目本期转入固定资产7.05亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为9.11亿元，本期投入6.69亿元，项目本期转入固定资产6.96亿元，期末账面余额3,477.64万元，项目工程进度为74.24%。

在2023年报告期末，晶科科技用于对外股权投资的资产为9.14亿元，对外股权投资所产生的收益为3.65亿元，占净利润3.92亿元的92.94%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6,094.74万元和处置外股权投资的收益3.04亿元。

处置对外股权投资产生的收益为3.04亿元，主要是横峰县伏贰电力有限公司1.86亿元、乌鲁木齐晶步风力发电有限公司1.86亿元和铜陵市晶能光伏电力有限公司5,061.72万元。

玉环晶能电力有限公司业务性质为电力发电。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年的7.02亿元小幅上升至2023年的9.14亿元，增长率为30.21%。且企业的对外股权投资收益为3.65亿元，相比去年同期上升了2.79亿元，变化率为326.87%。

晶科科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.32亿元,占归母净利润的34.44%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为3.04亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益3.04亿元

在2023年报告期末，晶科科技用于金融投资的资产为6,468.45万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,377.5万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的6,468.45万元，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的8,367.69万元。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：

2023年，企业应收账款合计55.46亿元，占总资产的13.51%，相较于去年同期的47.80亿元增长了16.02%。

2023年，企业信用减值损失2.05亿元，导致企业净利润从盈利5.97亿元下降至盈利3.92亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2.05亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计1.54亿元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.54亿元。

其中，按单项计提主要是企业对客户1，客户2，客户4等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了615.10万元，606.22万元和199.57万元。

本期，企业应收账款周转率为0.85。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从0.66增长到了0.85，平均回款时间从545天减少到了423天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有30.38%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从37.90%持续下降到30.38%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从10.91%持续上涨到33.41%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.02，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从17天增加到了352天，企业存货周转能力下降，2023年晶科科技存货余额合计36.99亿元，占总资产的9.05%，同比去年的14.08亿元大幅增长了162.63%。

从存货分类来看：开发成本占的比例最大，达到84.53%，余额同比增长131.47%。

晶科科技属于光伏发电行业，专注于集中式、分布式电站开发及综合能源服务。 光伏行业近三年受益于全球能源转型加速，市场规模持续扩张，2025年预计保持两位数增长。N型技术商业化提速，光储一体化、氢能等新兴领域成为增长点，政策驱动下工商业分布式需求激增，行业向高效化、智能化、多能互补方向演进。

晶科科技为全球领先的光伏电站运营商，累计装机规模居行业前列，2025年新增工商业分布式装机市占率超15%，位列国内前三，智慧运维技术获行业权威认可。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1180人上升至2023年的1630人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员249人，生产人员642人，技术人员42人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从31.40万元下降到了28.05万元。

2018-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所增长，主要依赖于投资收益。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2023年主营利润3.98亿元，较去年同期大幅增长。

晶科科技对外股权投资最近4年，收益平均占净利润50.65%，对外股权投资平均占总资产的2.3%，平均投资收益率为22.82%。2023年对外股权投资9.14亿元，占总资产2.23%，收益3.65亿元，占净利润92.94%。投资收益主要来源于处置阜阳晶桦新能源有限公司和持有玉环晶能电力有限公司。

2023年扣非净利润2.60亿元，由于非经常性损益贡献了1.32亿元，净利润盈利3.92亿元。风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2023年年报显示金塔县晶亮新能源电力有限公司电站项目、金昌市晶阳电力有限公司电站项目等阶段性投产45.30亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，晶科科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，晶科科技的PE-TTM是29.23，而光伏发电行业的PE-TTM是19.29，晶科科技的PE-TTM相比光伏发电行业的PE-TTM较高。