根据德恩精工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.98亿元，同比下降28.46%。扣非净利润-4,193.70万元，由盈转亏。德恩精工2023年年度净利润-922.25万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为机械制造业，其中机械传动与传动联结件为第一大收入来源，占比80.98%。

2023年公司营收4.98亿元，与去年同期的6.97亿元相比，下降了28.46%，主要是因为机械传动与传动联结件本期营收4.04亿元，去年同期为6.04亿元，同比大幅下降了33.13%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的32.08%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从23.24%上升至32.08%，锐增38%。

2023年年度，德恩精工营业总收入为4.98亿元，去年同期为6.97亿元，同比下降28.46%，净利润为-922.25万元，去年同期为1.21亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,818.25万元，去年同期为1.28亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-2,818.25万元，去年同期为1.28亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.98亿元，同比下降28.46%；（2）毛利率本期为22.56%，同比大幅下降了12.20%。

德恩精工2023年年度非主营业务利润为1,826.17万元，去年同期为1,069.19万元，同比大幅增长。

2023年公司营收4.98亿元，同比下降28.46%，虽然营收在下降，但是研发费用、财务费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为3,512.84万元，同比大幅增长84.36%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）折旧与摊销本期为1,427.67万元，去年同期为229.08万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）职工薪酬本期为967.36万元，去年同期为666.81万元，同比大幅增长了45.07%。

本期财务费用为1,896.03万元，同比增长19.32%。

财务费用增长的原因是：

虽然利息收入本期为419.28万元，去年同期为164.92万元，同比大幅增长了154.23%；

但是（1）汇兑收益本期为42.21万元，去年同期为717.87万元，同比大幅下降了94.12%；（2）财政贴息本期为212.66万元，去年同期为-。

本期管理费用为5,237.63万元，同比增长17.27%。

管理费用增长的原因是：

虽然其他费用本期为106.29万元，去年同期为278.96万元，同比大幅下降了61.9%；

但是（1）折旧摊销本期为2,298.07万元，去年同期为1,785.91万元，同比增长了28.68%；（2）办公通讯费本期为405.23万元，去年同期为254.49万元，同比大幅增长了59.23%。

2023年德恩精工固定资产合计9.06亿元，占总资产的43.15%，同比去年的8.03亿元增长了12.80%。在2019年到2023年德恩精工固定资产周转率从1.65大幅下降到了0.58，固定资产周转天数从217.73天增加到了617.07天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.11亿元，主要为在建工程转入的1.72亿元，占比81.55%。

在此之中：屏山精密机械转入1.07亿元，嘉善工业园转入3,714.15万元，生产线设备转入2,080.27万元。

该项目于2019年6月7日发布建设公告。

屏山德恩2018年12月31日的总资产为6,368.63万元，净资产为2,856.27万元，2018年度营业收入为0元，净利润为-115.91万元。以上数据经立信会计师在合并报表范围内审计。

该项目项目预算为5,500.00万元，本期投入194.68万元，项目本期转入固定资产3,714.15万元，期末账面余额186.24万元，项目工程进度为99%。

该项目本期投入3,158.46万元，项目本期转入固定资产2,080.27万元，期末账面余额8,031.71万元。

德恩精工2023年的归母净利润为-812.33万元，而非经常性损益为3,381.37万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,200.96万元。

(2)本期共收到政府补助2,779.36万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.01亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，德恩精工用于对外股权投资的资产为1.42亿元，对外股权投资所产生的收益为2,550.36万元，占净利润-922.25万元的-276.54%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益415万元和处置外股权投资的收益2,135.36万元。

处置对外股权投资产生的收益为2,135.36万元，主要是青神恋城科技发展有限公司2,135.36万元。

)成都金顶精密铸造有限公司业务性质为产品生产、销售。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

)四川丹齿精工科技有限公司业务性质为产品生产、销售。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-117.79万元大幅上升至2023年的2,550.36万元，增长率为2265.19%。

2023年，企业应收账款合计1.03亿元，占总资产的4.92%，相较于去年同期的1.21亿元小幅减少了14.47%。

2023年，企业信用减值损失339.68万元，导致企业净利润从亏损582.57万元下降至亏损922.25万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计212.07万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计212.07万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备212.07万元。

本期，企业应收账款周转率为4.45。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从57天增加到了80天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.37%，2.54%和0.09%。

2023年，德恩精工资产减值损失1,755.37万元，导致企业净利润从盈利833.12万元下降至亏损922.25万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,446.13万元。

其中，库存商品，低值易耗品本期分别计提789.81万元，769.31万元。

目前，库存商品，低值易耗品的账面价值仍分别为1.93亿元，848.94万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.88，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从238天增加到了409天，企业存货周转能力下降，2023年德恩精工存货余额合计3.34亿元，占总资产的17.55%，同比去年的5.14亿元大幅下降了35.02%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.00%；其次，半成品占比18.97%，余额同比减少11.15%。

2023年，德恩精工在建工程余额合计1.01亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.72亿元。在此之中，屏山精密机械，本期转入固定资产1.07亿元。

该项目本期投入3,158.46万元，本期转入固定资产2,080.27万元。

项目预算为5.12亿元，本期投入2,284.33万元，本期转入固定资产1.07亿元，目前该项目累计投入占预算比例达107.94%，已略微超出预算。项目工程进度为99%。

2023年，德恩精工的无形资产合计1.20亿元，占总资产的5.70%，相较于年初的7,802.63万元大幅增长53.29%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,877.12万元，主要为购置新增的4,877.12万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,491.00万元。

德恩精工属于工业母机行业，专注于机械传动件及智能装备的研发、生产和销售。 工业母机行业近三年受制造业智能化升级驱动，年复合增长率达9.6%，2024年市场规模突破2.1万亿元。政策支持叠加国产替代加速，高端数控机床、精密传动部件需求旺盛，预计2025年市场空间将超2.5万亿元，核心领域如五轴联动数控系统、高精度齿轮箱等细分赛道增速领先。

德恩精工在机械传动件领域位列国内前三，皮带轮、同步带轮市占率约12%，出口占比超30%，2024年智能装备业务营收同比增长18%，但整体市场份额较头部企业仍存提升空间。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1994人下降至2023年的1488人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员111人，生产人员1133人，技术人员138人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从6.47万元上涨到了7.33万元。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年内的首次亏损，2020-2022年扣非净利润持续增长。

2023年主营利润亏损2,818.25万元，且是近5年内首次亏损，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

德恩精工对外股权投资最近4年，收益平均占净利润64.0%，对外股权投资平均占总资产的4.71%，平均投资收益率为10.47%。对外股权投资金额连续3年上升，对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于处置青神恋城科技发展有限公司和持有）成都金顶精密铸造有限公司。2023年对外股权投资1.42亿元，占总资产6.75%，收益2,550.36万元，占净利润276.54%。

2023年扣非净利润亏损4,303.61万元，由于非经常性损益贡献了3,381.37万元，净利润减亏至-922.25万元。

值得一提的是，2023年年报显示屏山精密机械、嘉善工业园阶段性投产1.44亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期德恩精工PE-TTM为负，参考价值不大。