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分析报告

九州通(600998)2023年年报解读:主营业务利润同比增长

九州通医药集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“刘宝林”。公司的主营业务包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务(C端)、医疗健康(C端)与技术增值服务、数字物流技术与供应链解决方案。

根据九州通2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收1,501.40亿元,同比小幅增长6.92%。扣非净利润19.60亿元,同比小幅增长13.06%。

PART 1
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,501.40亿元 1,404.24亿元 6.92%
营业成本 1,380.29亿元 1,294.76亿元 6.61%
销售费用 44.16亿元 41.26亿元 7.04%
管理费用 28.18亿元 25.49亿元 10.53%
财务费用 11.79亿元 11.34亿元 3.97%
研发费用 1.97亿元 1.78亿元 10.21%
所得税费用 7.01亿元 5.53亿元 26.90%

2023年年度主营业务利润为30.70亿元,去年同期为26.10亿元,同比增长17.64%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为1,501.40亿元,同比小幅增长6.92%;(2)毛利率本期为8.07%,同比小幅增长了0.27%。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

九州通属于医药流通行业,是中国领先的医药供应链服务与数字化医药分销企业。 医药流通行业近三年受政策驱动集中度持续提升,两票制、带量采购加速中小企业出清,头部企业通过并购整合扩大市场份额。2022年行业增速放缓至4.8%,但数字化与专业化转型成为新增长点,如九州通构建的SaaS平台已覆盖超1.3万家门店。未来行业将深化产融结合,拓展医药新零售、慢病管理等增值服务,预计市场空间超2万亿元,头部企业凭借规模与效率优势进一步主导市场。

2、市场地位及占有率

九州通是中国最大的民营医药流通企业,2024年前三季度营收1134亿元,市场份额约10%,位列行业第四。其物流网络覆盖全国96%以上区域,加盟药店规模超1.95万家,处方外流业务前三季度承接2.6亿元,数字化分销与供应链服务能力居行业前列。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
九州通(600998) 全国最大民营医药流通企业,业务涵盖数字化分销、新零售及供应链服务 2024年前三季度营收1134亿元,加盟药店超19571家,处方外流规模2.6亿元
上海医药(601607) 综合性医药集团,医药商业收入占比超80%,分销网络全国覆盖 2024年医药商业收入保持行业前三,区域配送效率领先
国药股份(600511) 国药控股核心A股上市平台,专注于医药流通及终端配送 依托母公司资源在北方地区市占率超30%,冷链物流能力行业领先
南京医药(600713) 区域医药流通龙头,业务覆盖江苏及周边省份 2024年供应链整合加速,区域市场份额提升至15%
重药控股(000950) 西南地区医药流通主导企业,辐射川渝及中西部市场 2024年通过并购扩大网络覆盖,区域市占率突破20%

PART 3
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第一大股东股权高位质押

第一大股东上海弘康实业投资有限公司持有公司股份的21.58%,所持股份处于质押高位状态,质押比例较高,占其持股数量的59.63%。

总结
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1、经营分析总结

2020-2022年公司净利润持续下降,2023年净利润22.90亿元。

公司主营利润近3年持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2023年主营利润30.70亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:67 总排名:2431/5465
行业排名(医药流通):6/24
2022年年报 2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报
评分 65 48 69 49 67
行业中位数 62 48 67 48 64
行业排名 7 12 7 9 6

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