根据中创环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.15亿元，同比大幅下降48.85%。扣非净利润-1.55亿元，较去年同期亏损增大。中创环保2023年年度净利润-2.03亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为工业，主要产品包括过滤材料、有色金属材料、环卫服务三项，过滤材料占比45.25%，有色金属材料占比27.04%，环卫服务占比13.04%。

2023年公司营收5.15亿元，与去年同期的10.07亿元相比，大幅下降了48.85%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）有色金属材料本期营收1.39亿元，去年同期为4.40亿元，同比大幅下降了68.32%。

（2）过滤材料本期营收2.33亿元，去年同期为2.92亿元，同比下降了20.31%。

2023年公司毛利率从去年同期的12.35%，同比大幅下降到了今年的7.48%，主要是因为有色金属材料本期毛利率-23.56%，去年同期为4.63%，同比大幅下降近6倍。

产品毛利率方面，2020-2023年有色金属材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的14.74%，大幅下降到2023年的-23.56%，2023年过滤材料毛利率为21.76%，同比增加2.35%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.31%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为62.73%、20.31%，总体呈大幅下降趋势。

2023年年度，中创环保营业总收入为5.15亿元，去年同期为10.07亿元，同比大幅下降48.85%，净利润为-2.03亿元，去年同期为-1.11亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.33亿元，去年同期为-7,821.46万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出660.63万元，去年同期收益1,169.02万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失4,449.73万元，去年同期损失3,288.81万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-1.33亿元，去年同期为-7,821.46万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5.15亿元，同比大幅下降48.85%；（2）毛利率本期为7.48%，同比大幅下降了4.87%。

中创环保2023年年度非主营业务利润为-6,315.85万元，去年同期为-4,423.93万元，亏损增大。

本期销售费用为2,751.89万元，同比下降16.28%。

销售费用下降的原因是：

虽然差旅费本期为240.48万元，去年同期为180.62万元，同比大幅增长了33.14%；

但是（1）技术服务费本期为602.15万元，去年同期为939.15万元，同比大幅下降了35.88%；（2）其他费用本期为158.49万元，去年同期为333.47万元，同比大幅下降了52.47%；（3）职工薪酬本期为1,202.70万元，去年同期为1,249.35万元，同比小幅下降了3.73%；

2023年，企业应收账款合计1.98亿元，占总资产的17.98%，相较于去年同期的2.38亿元减少了16.48%。

本期，企业应收账款周转率为2.36。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从59天增加到了152天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为55.22%，24.29%和20.49%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从61.27%小幅下降到55.22%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从15.07%大幅上涨到20.49%。

2023年企业存货周转率为2.26，在2020年到2023年中创环保存货周转率从6.41大幅下降到了2.26，存货周转天数从56天增加到了159天。2023年中创环保存货余额合计2.05亿元，占总资产的20.88%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到37.97%，余额同比减少36.31%；其次，合同履约成本占比27.78%，余额同比增长480.68%。

在2023年年报告期末，中创环保形成的商誉为1.01亿元，占净资产的30.49%，商誉计提减值为2,273.79万元，占净利润-2.03亿元的11.2%。

商誉比重过高且商誉减值计提准备影响利润。其中，商誉的主要构成为苏州顺惠有色金属制品有限公司。

企业2023年期末的营业收入增长率为3475.61%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为276.47%，商誉减值风险低。

2022年，企业斥资1.33亿元的对价收购苏州顺惠有色金属制品有限公司48.8%的股份，但其48.8%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅944.19万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1313.53%，形成的商誉高达1.24亿元，占当年净资产的24.65%。

苏州顺惠有色金属制品有限公司的历史业绩数据如下表所示：

苏州顺惠有色金属制品有限公司由于业绩没达到预期，在2023年减值2,273.79万元，具体情况如下所示：

中创环保属于大气污染防治设备行业。 大气污染防治设备行业近三年在政策驱动下加速整合，2024年CR5企业市场集中度突破50%，头部企业依托技术及规模优势持续扩张。下游需求覆盖电力、化工、冶金等领域，市场空间超千亿级别，未来将向高效化、智能化方向发展，但行业面临技术迭代及成本压力，中小企业生存空间进一步收窄。

中创环保在行业中处于第二梯队，未进入CR5头部阵营，2024年市场份额不足5%，业务聚焦工业烟气治理领域，但受限于研发投入不足及客户集中度较高，近年营收规模持续下滑，竞争力弱于头部企业。

目前有2位股东均处于质押高位。控股股东上海中创凌兴能源科技集团有限公司股权质押5,890.00万股，实控人王光辉股权间接质押比非常高，高达95.71%。此外，第三大股东开悟智能（北京）科技有限公司股权质押1,925.00万股，股份近乎百分百质押，高达99.87%。共累计质押7,815.00万股，占总股本比例的20.27%。

公司从2009年上市以来，累计分红仅8,594.14万元，但从市场上融资9.91亿元，且在2016年以后再也不分红。

第十大股东厦门坤拿商贸有限公司所持有公司股份冻结466.29万股，占其持股数量的100.0%。

最近6年内，公司净利润长期处于亏损状态，2023年净利润亏损2.03亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润亏损1.33亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

风险方面，苏州顺惠有色金属制品有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中创环保PE-TTM为负，参考价值不大。