同兴科技(003027)2023年年报解读：应收账款坏账风险较大，烟气治理工程与设备收入的下降导致公司营收的下降
同兴环保科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“朱庆亚”。公司主营业务是为钢铁、焦化、建材等非电行业工业企业提供超低排放整体解决方案，包括除尘、脱硫、脱硝项目总承包及低温SCR脱硝催化剂。公司主要产品及服务有烟气治理工程服务、低温SCR脱硝催化剂、脱硝设备、除尘设备。
根据同兴科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.75亿元，同比下降17.38%。扣非净利润1,066.31万元，同比大幅下降89.46%。同兴科技2023年年度净利润2,877.36万元，业绩同比大幅下降78.36%。本期经营活动产生的现金流净额为8,220.57万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
烟气治理工程与设备收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为大气污染治理行业，主要产品包括烟气治理工程与设备和催化剂两项，其中烟气治理工程与设备占比73.84%，催化剂占比25.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大气污染治理行业 | 7.72亿元 | 99.58% | 23.07% |
| 其他业务 | 324.11万元 | 0.42% | 44.00% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 烟气治理工程与设备 | 5.72亿元 | 73.84% | 22.80% |
| 催化剂 | 1.96亿元 | 25.24% | 24.04% |
| 配件及其他 | 389.59万元 | 0.5% | 14.86% |
| 其他业务 | 324.11万元 | 0.42% | 44.00% |
2、烟气治理工程与设备收入的下降导致公司营收的下降
2023年公司营收7.75亿元，与去年同期的9.38亿元相比，下降了17.38%，主要是因为烟气治理工程与设备本期营收5.72亿元，去年同期为7.06亿元，同比下降了18.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 烟气治理工程与设备 | 5.72亿元 | - | - |
| 催化剂 | 1.96亿元 | 2.28亿元 | -14.02% |
| 烟气治理工程 | - | 2.14亿元 | -100.0% |
| 烟气处理设备 | - | 4.92亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 713.69万元 | 496.42万元 | - |
| 合计 | 7.75亿元 | 9.38亿元 | -17.38% |
3、催化剂毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的31.52%，同比下降到了今年的23.16%，主要是因为催化剂本期毛利率24.04%，去年同期为41.89%，同比大幅下降42.61%。
4、催化剂毛利率持续下降
值得一提的是，催化剂在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年催化剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的49.40%，大幅下降到2023年的24.04%。2021-2023年烟气治理工程与设备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.57%，大幅下降到2023年的22.80%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的49.39%，相较于2022年的28.98%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达33.78%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.62亿元 | 33.78% |
| 第二名 | 3,428.48万元 | 4.42% |
| 第三名 | 3,274.76万元 | 4.23% |
| 第四名 | 2,869.06万元 | 3.70% |
| 第五名 | 2,526.07万元 | 3.26% |
| 合计 | 3.83亿元 | 49.39% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低17.38%，净利润同比大幅降低78.36%
2023年年度，同兴环保营业总收入为7.75亿元，去年同期为9.38亿元，同比下降17.38%，净利润为2,877.36万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降78.36%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益104.94万元，去年同期支出2,045.20万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,103.42万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降。
净利润从2019年年度到2021年年度呈现持平趋势，从1.88亿元下降到1.82亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.82亿元下降到2,877.36万元。
2、主营业务利润同比大幅下降75.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.75亿元 | 9.38亿元 | -17.38% |
| 营业成本 | 5.96亿元 | 6.42亿元 | -7.30% |
| 销售费用 | 2,132.86万元 | 2,398.19万元 | -11.06% |
| 管理费用 | 4,569.19万元 | 5,153.64万元 | -11.34% |
| 财务费用 | 262.78万元 | -992.18万元 | 126.49% |
| 研发费用 | 6,209.84万元 | 5,633.35万元 | 10.23% |
| 所得税费用 | -104.94万元 | 2,045.20万元 | -105.13% |
2023年年度主营业务利润为4,103.42万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降75.34%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.75亿元，同比下降17.38%；（2）毛利率本期为23.16%，同比下降了8.36%。
3、非主营业务利润亏损增大
同兴环保2023年年度非主营业务利润为-1,331.00万元，去年同期为-1,294.53万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,103.42万元 | 142.61% | 1.66亿元 | -75.34% |
| 其他收益 | 1,708.13万元 | 59.36% | 80.63万元 | 2018.42% |
| 信用减值损失 | -2,969.76万元 | -103.21% | -1,998.35万元 | -48.61% |
| 其他 | 70.66万元 | 2.46% | 794.70万元 | -91.11% |
| 净利润 | 2,877.36万元 | 100.00% | 1.33亿元 | -78.36% |
本期归母净利润主要来源于其他收益
同兴环保2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,488.07万元,占归母净利润的58.26%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,668.66万元 |
| 金融投资收益 | 270.12万元 |
| 其他 | -450.72万元 |
| 合计 | 1,488.07万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,929.21万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,668.66万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,651.89万元 |
| 其他 | 291.15万元 |
| 小计 | 1,943.04万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 其他收益 | 1,583.55万元 |
(2)本期共收到政府补助1,993.96万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,638.06万元 |
| 其他 | 355.91万元 |
| 小计 | 1,993.96万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下638.97万元，留存计入以后年度利润。
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，同兴环保用于金融投资的资产为8,615.96万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为411.3万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 安徽国控十月新兴产业股权投资合伙企业(有限合伙) | 3,000万元 |
| 其他 | 5,615.96万元 |
| 合计 | 8,615.96万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 402.49万元 |
| 其他 | 8.81万元 | |
| 合计 | 411.3万元 |
企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的0元下滑至2023年的411.3万元。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2019年 | - |
| 2020年 | - |
| 2021年 | 746.12万元 |
| 2022年 | 456.26万元 |
| 2023年 | 411.3万元 |
扣非净利润趋势
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2023年，企业应收账款合计4.47亿元，占总资产的16.35%，相较于去年同期的4.98亿元小幅减少了10.40%。
1、坏账损失2,262.05万元，大幅拉低利润
2023年，企业信用减值损失2,969.76万元，导致企业净利润从盈利5,847.13万元下降至盈利2,877.36万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,262.05万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2,877.36万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -2,969.76万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -2,262.05万元 |
应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计2,292.05万元，占整个应收账款坏账准备的101.33%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 应收账款坏账准备 | 2,292.05万元 | 30.00万元 | 622.87万元 | 2,262.05万元 |
| 合计 | 2,292.05万元 | 30.00万元 | 622.87万元 | 2,262.05万元 |
其中，按单项计提坏账准备本期计提1,894.03万元，按组合计提坏账准备本期计提8,366.17万元。
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.65。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.98大幅下降到了1.65，平均回款时间从120天增加到了218天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、短期回收款占比低，账龄结构稳定
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有48.12%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 3.14亿元 | 48.12% |
| 一至三年 | 1.75亿元 | 26.90% |
| 三年以上 | 6,020.89万元 | 9.24% |
存货周转率大幅下降
2023年企业存货周转率为3.68，在2022年到2023年同兴环保存货周转率从5.36大幅下降到了3.68，存货周转天数从67天增加到了97天。2023年同兴环保存货余额合计2.25亿元，占总资产的8.24%，同比去年的9,863.99万元大幅增长了128.15%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到57.91%，余额同比增长289.76%；其次，原材料占比25.03%，余额同比增长29.57%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 库存商品 | 1.30亿元 | 1.30亿元 | |
| 原材料 | 5,633.22万元 | 5,633.22万元 |
2023年，同兴环保在建工程余额合计1,058.52万元。
其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计5,681.50万元。在此之中，低温SCR脱硝催化剂生产线项目，本期转入固定资产3,236.26万元。
新立项项目
低温SCR脱硝催化剂生产线项目
请下载并登录APP，即可阅读全文
