根据同兴科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.75亿元，同比下降17.38%。扣非净利润1,066.31万元，同比大幅下降89.46%。同兴科技2023年年度净利润2,877.36万元，业绩同比大幅下降78.36%。本期经营活动产生的现金流净额为8,220.57万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为大气污染治理行业，主要产品包括烟气治理工程与设备和催化剂两项，其中烟气治理工程与设备占比73.84%，催化剂占比25.24%。

2023年公司营收7.75亿元，与去年同期的9.38亿元相比，下降了17.38%，主要是因为烟气治理工程与设备本期营收5.72亿元，去年同期为7.06亿元，同比下降了18.89%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.52%，同比下降到了今年的23.16%，主要是因为催化剂本期毛利率24.04%，去年同期为41.89%，同比大幅下降42.61%。

值得一提的是，催化剂在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年催化剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的49.40%，大幅下降到2023年的24.04%。2021-2023年烟气治理工程与设备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.57%，大幅下降到2023年的22.80%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的49.39%，相较于2022年的28.98%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达33.78%。

2023年年度，同兴环保营业总收入为7.75亿元，去年同期为9.38亿元，同比下降17.38%，净利润为2,877.36万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降78.36%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益104.94万元，去年同期支出2,045.20万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,103.42万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现持平趋势，从1.88亿元下降到1.82亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.82亿元下降到2,877.36万元。

2023年年度主营业务利润为4,103.42万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降75.34%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.75亿元，同比下降17.38%；（2）毛利率本期为23.16%，同比下降了8.36%。

同兴环保2023年年度非主营业务利润为-1,331.00万元，去年同期为-1,294.53万元，亏损增大。

同兴环保2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,488.07万元,占归母净利润的58.26%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,929.21万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,668.66万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,993.96万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下638.97万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，同兴环保用于金融投资的资产为8,615.96万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为411.3万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的0元下滑至2023年的411.3万元。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计4.47亿元，占总资产的16.35%，相较于去年同期的4.98亿元小幅减少了10.40%。

2023年，企业信用减值损失2,969.76万元，导致企业净利润从盈利5,847.13万元下降至盈利2,877.36万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,262.05万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计2,292.05万元，占整个应收账款坏账准备的101.33%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提1,894.03万元，按组合计提坏账准备本期计提8,366.17万元。

本期，企业应收账款周转率为1.65。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.98大幅下降到了1.65，平均回款时间从120天增加到了218天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有48.12%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2023年企业存货周转率为3.68，在2022年到2023年同兴环保存货周转率从5.36大幅下降到了3.68，存货周转天数从67天增加到了97天。2023年同兴环保存货余额合计2.25亿元，占总资产的8.24%，同比去年的9,863.99万元大幅增长了128.15%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到57.91%，余额同比增长289.76%；其次，原材料占比25.03%，余额同比增长29.57%。

2023年，同兴环保在建工程余额合计1,058.52万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计5,681.50万元。在此之中，低温SCR脱硝催化剂生产线项目，本期转入固定资产3,236.26万元。

该项目为2023年新立项项目，于2021年1月26日发布建设公告。

本次公司将募集资金以增资方式投入子公司及孙公司用于实施募投项目，未改变募集资金投向和项目建设内容，不会对项目实施造成实质性影响，同时有利于提高募集资金的使用效率，保障募投项目的顺利实施，不会对公司的正常生产经营产生不利影响，符合公司及全体股东的利益。

该项目为2023年新立项项目，于2021年12月15日发布建设公告。

经核查，监事会认为：公司本次关于部分募集资金投资项目延期的事项未改变公司募集资金的用途和投向，募集资金投资项目投资总额、建设内容、实施主体未发生变化，募集资金投资项目实施的环境及背景均无重大变化，不影响募集资金投资项目的实施，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形，符合中国证监会《上市公司监管指引第2号-上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关法律法规及公司《募集资金管理制度》的有关规定，符合公司及全体股东的利益，也有利于募集资金投资项目的顺利实施。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.21亿元，本期投入23.66万元，本期转入固定资产25.54万元。

生态保护和环境治理业 环保行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，非电行业超低排放改造需求持续释放，2023年市场规模超3000亿元。未来趋势聚焦节能降碳协同治理，低温SCR脱硝、碳捕集技术渗透率提升，钢铁/焦化领域改造率2025年将达90%，预计2025年行业规模突破4000亿元

同兴科技在非电行业烟气治理领域处于头部地位，低温SCR脱硝催化剂市占率约18%，焦化行业超低排放工程服务覆盖率超30%，2023年营收规模位列细分领域前三

2023年企业高管离职率较高，有11人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

4年内公司重要高管共计有17人离职。财务总监方面，2021年蒋剑兵离职、2023年汪沛(财务总监、董事会秘书)离职。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润4,103.42万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1,389.30万元，由于政府补助贡献了1,929.21万元，净利润盈利2,877.36万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，同兴环保近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，同兴环保的PE-TTM是310.22，而大气治理行业的PE-TTM是31.44，同兴环保的PE-TTM远高于大气治理行业的PE-TTM。