根据畅联股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.32亿元，同比基本持平。扣非净利润1.25亿元，同比下降15.85%。畅联股份2023年年度净利润1.58亿元，业绩同比小幅下降4.47%。

公司的主营业务为供应链管理，其中供应链物流为第一大收入来源，占比88.98%。

2023年公司毛利率为19.42%，同比去年的19.1%基本持平。产品毛利率方面，2023年供应链物流毛利率为20.87%，同比小幅增加4.14%，同期供应链贸易毛利率为7.58%，同比大幅下降32.14%。

本期净利润为1.58亿元，去年同期1.65亿元，同比小幅下降4.47%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失443.82万元，去年同期损失940.51万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,186.44万元，去年同期支出2,663.12万元，同比增长。

但是主营业务利润本期为1.34亿元，去年同期为1.48亿元，同比小幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.34亿元，去年同期为1.48亿元，同比小幅下降9.78%。

虽然毛利率本期为19.42%，同比有所增长了0.32%，不过（1）研发费用本期为4,282.47万元，同比大幅增长74.16%；（2）营业总收入本期为16.32亿元，同比有所下降0.34%；（3）财务费用本期为1,212.23万元，同比大幅增长73.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。

畅联股份2023年年度非主营业务利润为4,560.84万元，去年同期为4,324.53万元，同比小幅增长。

2023年公司营收16.32亿元，同比基本持平。

本期研发费用为4,282.47万元，同比大幅增长74.16%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）人员成本本期为3,773.53万元，去年同期为2,362.54万元，同比大幅增长了59.72%。

（2）本期新增房屋租赁费274.83万元。

本期销售费用为1,507.14万元，同比下降21.61%。归因于职工薪酬本期为1,293.10万元，去年同期为1,657.98万元，同比下降了22.01%。

畅联股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,771.56万元,占归母净利润的18.1%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，畅联股份用于金融投资的资产为1.88亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,510.78万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产和理财产品投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的5.58亿元下滑至2023年的1.88亿元，变化率为-66.23%。

(1)本期计入利润的政府补助金额938.01万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助898.37万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下733.34万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计2.41亿元，占总资产的9.60%，相较于去年同期的2.65亿元小幅减少了8.79%。

本期，企业应收账款周转率为6.45。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从44天增加到了55天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.19%，3.32%和6.49%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从0.23%持续上涨到6.49%。

2023年，畅联股份在建工程余额合计225.34万元。

该项目项目预算为1.73亿元，本期投入1.06亿元，目前该项目累计投入占预算比例达119.10%，已较大幅度超出预算。项目本期转入固定资产2.06亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，畅联股份的无形资产合计1.84亿元，占总资产的7.33%，相较于年初的1.46亿元增长26.24%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,284.50万元，主要为购置新增的4,231.79万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,231.79万元。

2023年畅联股份固定资产合计7.78亿元，占总资产的30.94%，同比去年的5.99亿元大幅增长了29.85%。

其中，固定资产的增加主要是因为新增所导致的，本期企业固定资产新增2.34亿元，主要为新增的2.06亿元，占比88.21%。

畅联股份属于供应链管理及高端物流服务行业，聚焦于医疗器械、高端消费品等领域的定制化物流解决方案。 近三年中国物流行业年均复合增长率约6.2%，2025年市场规模预计突破18万亿元，智能物流、跨境供应链及绿色物流成为核心增长点，技术驱动下行业集中度持续提升，头部企业加速整合细分领域资源。

畅联股份在国内高端物流细分领域排名前十，医疗器械物流市占率约3.5%，依托保税仓储和跨境通关能力，在华东区域占据领先地位，但整体规模较头部企业仍有差距。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.58亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润1.34亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司研发费用在大幅增长，另一方面则是营收在下降。

值得一提的是，2023年年报显示武汉畅联供应链管理有限公司仓储物流基地项目投产，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，畅联股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，畅联股份的PE-TTM是19.99，而中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM是31.75，畅联股份的PE-TTM相比中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM较低。