根据海晨股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.28亿元，同比基本持平。扣非净利润2.24亿元，同比小幅下降14.46%。海晨股份2023年年度净利润2.96亿元，业绩同比下降19.99%。

公司的主要业务为电子信息行业，占比高达70.17%，主要产品包括仓储服务和货运代理服务两项，其中仓储服务占比48.71%，货运代理服务占比46.62%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.13%，同比小幅下降到了今年的22.65%，主要是因为仓储服务本期毛利率16.6%，去年同期为23.69%，同比下降29.93%，归因于人力成本在大幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年仓储服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.14%，大幅下降到2023年的16.60%，2023年货运代理服务毛利率为27.39%，同比小幅增加3.55%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售9.07亿元，2023年增长72.87%，同期2020年海外销售1.66亿元，2023年增长55.97%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的70.70%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为55.21%、63.81%、70.70%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达38.19%，第二大客户占比26.57%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从16.19%上升至20.06%，锐增23%。

本期净利润为2.96亿元，去年同期3.69亿元，同比下降19.99%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,741.14万元，去年同期支出7,572.97万元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为2.86亿元，去年同期为3.28亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-3,204.76万元，去年同期为-275.84万元，亏损增大；（3）其他收益本期为8,629.10万元，去年同期为1.03亿元，同比下降。

2023年年度主营业务利润为2.86亿元，去年同期为3.28亿元，同比小幅下降12.86%。

虽然营业总收入本期为18.28亿元，同比有所增长1.55%，不过毛利率本期为22.65%，同比小幅下降了2.48%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期财务费用为-5,273.81万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了22.64%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.84%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为5,402.60万元，去年同期为778.15万元，同比大幅增长了近6倍。

（2）利息净支出本期为-5,402.60万元，去年同期为-778.15万元，同比大幅下降了近6倍。

（3）汇兑净损失本期为1,359.14万元，去年同期为4,270.31万元，同比大幅下降了68.17%。

2023年海晨股份固定资产合计6.32亿元，占总资产的14.91%，同比去年的4.09亿元大幅增长了54.47%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.76亿元，主要为在建工程转入的1.55亿元，占比56.16%。

在此之中：新站智造供应链基地建设项目转入1.31亿元。

该项目于2022年7月27日发布建设公告。

6、建设周期：目前项目处于规划阶段，预计建设期24个月。

4、项目建设内容：本项目主要建设智能物流基地，主体规划建设保税仓库厂房两栋及附属设施，总建筑面积约36000平方米。

海晨股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,738.12万元,占归母净利润的20.41%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为8,535.01万元，其中非经常性损益的政府补助金额为8,523.92万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助8,485.01万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下450.00万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2023年，企业应收账款合计6.62亿元，占总资产的15.61%，相较于去年同期的6.37亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.81。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.58大幅下降到了2.81，平均回款时间从78天增加到了128天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.87%，1.13%和0.01%。

2023年，海晨股份在建工程余额合计4.30亿元，较去年的1.70亿元大幅增长。主要在建的重要工程是合肥智慧物流园项目和半导体智能自动化设备生产、组装工程系统及智能化软件系统。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.31亿元，主要是新站智造供应链基地建设项目。

在建工程本期新增投入金额为3.98亿元，其中追加投入合肥智慧物流园项目和新站智造供应链基地建设项目1.73亿元，新项目投入半导体智能自动化设备生产、组装工程系统及智能化软件系统1.79亿元。

2023年，海晨股份的无形资产合计3.26亿元，占总资产的7.69%，相较于年初的1.46亿元大幅增长123.47%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.90亿元，主要为购置新增的1.69亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.68亿元。

海晨股份属于现代物流与供应链管理服务行业，专注为制造业客户提供一体化解决方案。 近三年，我国物流与供应链行业在电商、智能制造及新能源汽车驱动下持续扩张，2023年市场规模达16万亿元，年复合增长率约7.5%。未来行业将加速智能化、绿色化转型，跨境供应链服务需求提升，预计2025年市场规模突破20万亿元。

海晨股份在电子信息、新能源汽车细分领域具备技术优势，服务于头部制造企业，但整体市场占有率不足5%，处于行业第二梯队，领先于区域中小物流企业，但与头部综合物流商仍有差距。

2016-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.96亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润2.86亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入半导体智能自动化设备生产、组装工程系统及智能化软件系统、合肥智慧物流园项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海晨股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，海晨股份的PE-TTM是14.44，而中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM是31.75，海晨股份的PE-TTM远低于中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM。