根据华鹏飞2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.62亿元，同比下降29.64%。扣非净利润-4,494.67万元，较去年同期亏损有所减小。华鹏飞2023年年度净利润8,230.53万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为物流服务业，占比高达71.62%，主要产品包括物流服务和测绘及数据产品两项，其中物流服务占比66.41%，测绘及数据产品占比26.28%。

2023年公司营收3.62亿元，与去年同期的5.15亿元相比，下降了29.64%，主要是因为测绘及数据产品本期营收9,512.72万元，去年同期为2.54亿元，同比大幅下降了62.52%。

产品毛利率方面，2020-2023年物流服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的18.46%，大幅下降到2023年的11.17%，2023年测绘及数据产品毛利率为26.54%，同比大幅增加78.24%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.27%，相较于2022年的17.04%，仍在小幅增长。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的35.71%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达15.52%。第二大供应商占比10.19%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的14.07%上升至2023年的35.71%。

2023年年度，华鹏飞营业总收入为3.62亿元，去年同期为5.14亿元，同比下降29.64%，净利润为8,230.53万元，去年同期为-1.08亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为1.12亿元，去年同期为401.11万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,677.54万元，去年同期损失5,052.03万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从5,664.28万元下降到-1.08亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.08亿元增长到8,230.53万元。

2023年年度主营业务利润为-4,319.23万元，去年同期为-4,627.59万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为3.62亿元，同比下降29.64%，不过毛利率本期为20.28%，同比小幅增长了2.22%，推动主营业务利润亏损有所减小。

华鹏飞2023年年度非主营业务利润为1.28亿元，去年同期为-5,916.08万元，扭亏为盈。

华鹏飞2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为9,878.76万元，非经常性损益为1.44亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以834.68万元出售辽宁宏图创展测绘勘察有限公司2.00%，获得收益1.09亿元，剩余股权为49.00%。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

华鹏飞2023年初用于对外股权投资的资产为43.25万元，2023年末为1.69亿元，对外股权投资所产生的收益为1.03亿元，占净利润8,230.53万元的125.64%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是辽宁宏图创展测绘勘察有限公司增加1.69亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-530.75万元和处置外股权投资的收益1.09亿元。

处置对外股权投资产生的收益为1.09亿元，主要是辽宁宏图创展测绘勘察有限公司1.09亿元。

辽宁宏图创展测绘勘察有限公司业务性质为测绘数据。

从同期对比来看，企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅上升了1.69亿元，变化率为389.78倍。且企业的对外股权投资收益为1.03亿元，相比去年同期大幅上升了1.06亿元，变化率为37.64倍。

在2023年报告期末，华鹏飞用于金融投资的资产为3.32亿元，占总资产的28.38%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,659.53万元，占净利润8,230.53万元的20.16%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的317.36万元大幅上升至2023年的1,659.53万元，变化率为422.92%。

2023年，企业应收账款合计2.87亿元，占总资产的24.48%，相较于去年同期的6.24亿元大幅减少了54.04%。

2023年，企业信用减值损失1,677.54万元，导致企业净利润从盈利9,908.07万元下降至盈利8,230.53万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,821.11万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计991.92万元，占54.47%。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备991.92万元。

其中，按单项计提主要是企业对拼个柜国际供应链管理（东莞）有限公司计提了865.12万元的减值准备。

本期主要为3年以上新增坏账准备-2,630.33万元。

本期，企业应收账款周转率为0.80。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从391天增加到了450天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为84.40%，5.06%和10.54%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从46.24%上涨到84.40%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从28.11%大幅下降到10.54%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2023年企业存货周转率为3.21，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从236天减少到了112天，企业存货周转能力提升，2023年华鹏飞存货余额合计380.14万元，占总资产的0.59%，同比去年的1.89亿元大幅下降了97.99%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.31%，余额同比减少34.92%；其次，合同履约成本占比41.31%，余额同比减少98.47%。

2023年年度，企业资产负债率为23.48%，去年同期为49.50%，同比大幅下降了26.02%，近4年资产负债率总体呈现下降状态，从62.73%下降至23.48%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为2.75亿元，同比大幅下降67.64%，另外总资产本期为11.71亿元，同比大幅下降31.77%。

虽然本期负债率下降，但是本期有息负债为8,025.89万元，占总负债为29.00%，去年同期为14.00%，同比增长了15.00%。

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

华鹏飞本期支付利息的现金为574.78万元，有息负债的利率为7.16%，而去年同期为10.10%，同比下降。

本期有息负债为8,025.89万元，去年同期为1.21亿元，同比大幅下降33.70%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降95.83%。

2023年华鹏飞固定资产合计2.01亿元，占总资产的17.18%，同比去年的2.84亿元大幅下降了29.28%。在2019年到2023年华鹏飞固定资产周转率从2.78大幅下降到了1.49，固定资产周转天数从129.38天增加到了241.50天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产减少主要是因为处置合并范围减少所导致的，本期企业减少固定资产1.17亿元，主要为处置合并范围减少的1.09亿元，占比93.23%。

华鹏飞属于综合物流与供应链管理服务行业。 近三年物流行业受益于电商高速增长及政策支持，市场规模持续扩容，2024年社会物流总额预计突破380万亿元，行业集中度提升，智能化、绿色化及跨境物流成为核心趋势，2025年智慧物流渗透率或超30%，供应链数字化加速重构行业生态。

华鹏飞聚焦制造业与进出口物流服务，在国内综合物流领域具有一定品牌影响力，但行业竞争分散，其市场占有率低于头部企业，尚未进入行业前五，暂未披露具体市占率数据。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从915人下降至231人，人数锐减74%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从550、97人下降至56、15人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从9.31万元大幅上涨到了36.86万元。

公司从2012年上市以来，累计分红仅4,085.32万元，但从市场上融资16.09亿元，且在2018年以后再也不分红。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2020-2022年扣非净利润亏损持续增加，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续下降，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润亏损4,319.23万元，较去年同期的亏损有所好转。

华鹏飞对外股权投资最近2年，收益平均占净利润64.12%，对外股权投资平均占总资产的7.23%，平均投资收益率为-295.74%。2023年对外股权投资1.69亿元，占总资产14.43%，收益1.03亿元，占净利润125.64%。投资收益主要来源于处置辽宁宏图创展测绘勘察有限公司和持有辽宁宏图创展测绘勘察有限公司。

2023年扣非净利润亏损6,142.90万元，由于非经常性损益贡献了1.44亿元，净利润盈利8,230.53万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华鹏飞近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，华鹏飞的PE-TTM是21.96，而中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM是31.75，华鹏飞低于中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM。