根据安凯客车2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.46亿元，同比大幅增长44.25%。扣非净利润-2.28亿元，较去年同期亏损有所减小。安凯客车2023年年度净利润-1.71亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为客车制造业，其中整车为第一大收入来源，占比93.98%。

2023年公司营收21.46亿元，与去年同期的14.88亿元相比，大幅增长了44.25%，主要是因为整车本期营收20.17亿元，去年同期为13.85亿元，同比大幅增长了45.67%。

2023年公司毛利率从去年同期的5.66%，同比大幅增长到了今年的8.31%，主要是因为整车本期毛利率7.39%，去年同期为4.38%，同比大幅增长68.72%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.11%，相较于2022年的29.04%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比17.51%，第二大客户占比11.61%。

本期净利润为-1.71亿元，去年同期-2.59亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然其他收益本期为3,298.90万元，去年同期为7,401.09万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-1.91亿元，去年同期为-2.89亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益1,158.60万元，去年同期损失2,908.26万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从1.01亿元下降到-2.83亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-2.83亿元增长到-1.71亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.91亿元，去年同期为-2.89亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为21.46亿元，同比大幅增长44.25%；（2）毛利率本期为8.31%，同比大幅增长了2.65%。

2023年公司营收21.46亿元，同比大幅增长44.25%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为597.19万元，同比大幅下降81.01%。归因于利息支出本期为1,514.72万元，去年同期为4,098.71万元，同比大幅下降了63.04%。

2023年年度，安凯客车净现金流为1.37亿元，去年同期为3,061.85万元，同比大幅增长3.48倍。

安凯客车2023年的归母净利润亏损了1.70亿元，而非经常性损益盈利了5,770.13万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,298.90万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,481.92万元。

(2)本期共收到政府补助3,686.82万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,394.94万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，安凯客车用于对外股权投资的资产为1.78亿元，对外股权投资所产生的收益为577.85万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益459.67万元和处置外股权投资的收益118.18万元。

中安汽车业务性质为金融业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

六安惠民业务性质为交通运输等。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2019年的2.14亿元小幅下滑至2023年的1.78亿元，增长率为-17.07%。

2023年，企业应收账款合计7.37亿元，占总资产的22.36%，相较于去年同期的9.25亿元减少了20.28%。

本期，企业应收账款周转率为2.62。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.49大幅增长到了2.62，平均回款时间从241天减少到了137天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.44%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从43.88%小幅下降到36.44%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从36.86%上涨到42.42%。

2023年，安凯客车资产减值损失3,835.75万元，导致企业净利润从亏损1.33亿元下降至亏损1.71亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,952.42万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,998.38万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.86亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为9.14，2023年安凯客车存货周转率为9.14，同比去年无明显变化。2023年安凯客车存货余额合计2.32亿元，占总资产的7.79%，同比去年的1.83亿元大幅增长了27.11%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到79.93%，余额同比增长28.54%；其次，原材料占比17.80%，余额同比增长31.22%。

安凯客车属于新能源客车制造业。 近三年中国新能源客车行业市场集中度显著提升，头部企业优势凸显，2023年上半年CR4（前四家企业）市场集中度超60%，CR10达80%以上。政策驱动下，行业加速向电动化转型，智能化、网联化技术逐步渗透，未来增长点聚焦于城市公交升级、海外市场拓展及氢燃料电池客车商业化应用，预计市场空间将进一步扩容。

安凯客车在国内新能源客车行业处于第二梯队，2022年其新能源客车业务规模相对较小，未进入销量前十企业名单，市场占有率低于头部企业，区域竞争中依托安徽产业集群优势，聚焦细分市场。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2522人下降至2023年的1939人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员183人，生产人员1130人，技术人员280人。

公司从1997年上市以来，累计分红仅1.54亿元，但从市场上融资19.01亿元，且在2016年以后再也不分红。

最近10年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润亏损1.91亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损2.29亿元，由于非经常性损益贡献了5,770.13万元，净利润减亏至-1.71亿元。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期安凯客车PE-TTM为负，参考价值不大。