根据ST交投2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.03亿元，同比小幅增长3.21%。扣非净利润-1,353.91万元，较去年同期亏损增大。ST交投2023年年度净利润-376.32万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为工程施工，其中改造类工程为第一大收入来源。

2023年公司营收6.03亿元，与去年同期的5.84亿元相比，小幅增长了3.21%，主要是因为绿化改造类工程本期营收5.78亿元，去年同期为5.63亿元，同比增长了2.59%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.71%，同比大幅下降到了今年的12.84%，主要是因为绿化改造类工程本期毛利率12.73%，去年同期为22.39%，同比大幅下降43.14%。

产品毛利率方面，虽然绿化改造类工程营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年绿化改造类工程毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的25.70%，大幅下降到2023年的12.73%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的76.78%，相较于2022年的93.69%，已经大幅下降，公司对第一大客户(师宗县城市建设投资开发集团有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(师宗县城市建设投资开发集团有限公司)占总营收的比例高达28.33%，第二大客户(遂宁市河东新区建设与交通运输局)占比17.06%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从52.76%下降至27.45%，锐减47%。

2023年年度，ST交投营业总收入为6.03亿元，去年同期为5.84亿元，同比小幅增长3.21%，净利润为-376.32万元，去年同期为-79.29万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益284.82万元，去年同期损失5,762.10万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2,602.70万元，去年同期为186.06万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-2,415.30万元，去年同期为4,653.96万元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.15亿元增长到-79.29万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从-79.29万元下降到-376.32万元。

2023年年度主营业务利润为-2,415.30万元，去年同期为4,653.96万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为6.03亿元，同比小幅增长3.21%，不过（1）财务费用本期为2,175.99万元，同比大幅增长7.29倍；（2）毛利率本期为12.84%，同比大幅下降了9.87%，导致主营业务利润由盈转亏。

ST交投2023年年度非主营业务利润为2,040.53万元，去年同期为-5,036.50万元，扭亏为盈。

2023年公司营收6.03亿元，同比小幅增长3.21%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期财务费用为2,175.99万元，去年同期为-346.14万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于利息净支出本期为1,921.68万元，去年同期为-395.15万元，同比大幅增长了近6倍。

本期销售费用为643.63万元，同比大幅下降69.24%。归因于绿化工程后续管养费本期为494.01万元，去年同期为1,639.90万元，同比大幅下降了69.88%。

ST交投2023年的归母净利润为907.13万元，非经常性损益为2,261.04万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期处置了本期其他符合非经常性损益定义的损益项目的主要构成是重庆云投生态园林环境建设有限公司的55.0%股权、临沧云投生态实业有限公司的70.0%股权、以及子公司附带的理财产品，如信托产品等，此时已丧失公司的控制权。

在2023年报告期末，ST交投用于对外股权投资的资产为1,797.34万元，对外股权投资所产生的收益为813.33万元，占净利润-376.32万元的-216.12%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益223.26万元和处置外股权投资的收益590.07万元。

玉溪润景园林绿化工程业务性质为园林绿化。

从下表可以明显的看出，玉溪润景园林绿化工程带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2019年的60.36%下降至14.18%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2021年的1,388.03万元小幅上升至2023年的1,797.34万元，增长率为29.49%。且企业的对外股权投资收益为813.33万元，相比去年同期上升了627.27万元，变化率为337.14%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计2.89亿元，占总资产的8.95%，相较于去年同期的2.22亿元大幅增长了30.04%。

2023年，企业信用减值冲回利润284.82万元，导致企业净利润从亏损661.14万元上升至亏损376.32万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计259.56万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，合计-344.97万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款中，主要为坏账收回或者转回的364.17万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了重庆博润实业有限公司已计提的减值准备1,979.44万元。

本期主要为账龄组合新增坏账准备-2,068.06万元。

本期，企业应收账款周转率为2.36。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.03下降到了2.36，平均回款时间从118天增加到了152天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有35.26%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从19.70%大幅上涨到35.26%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从49.91%下降到40.71%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年，ST交投的合同资产合计4.53亿元，占总资产的14.01%，相较于年初的4.06亿元小大幅增长11.61%。

主要原因是工程施工合同(非PPP项目）增加4,710.31万元。

2023年，ST交投的其他非流动资产合计4.90亿元，占总资产的15.17%，相较于年初的3.77亿元大幅增长30.02%。

主要原因是合同资产增加1.19亿元。

ST交投属于生态环保及绿化工程行业。生态环保行业近三年受政策驱动持续扩容，2023年市场规模突破2.5万亿元，年复合增长率约8%。随着"双碳"目标深化，2025年生态修复市场规模预计达1.2万亿，海绵城市、边坡治理等细分领域增速超15%，但行业集中度低、区域壁垒明显，头部企业加速并购整合。

ST交投作为区域性生态工程服务商，依托控股股东云南交投集团资源，在云南公路绿化领域占据约12%市场份额，但全国市占率不足0.5%。2024年新签合同额5.3亿元，较行业龙头存在量级差距，核心竞争力体现在政府项目获取能力。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的359人下降至2023年的197人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员2人，生产人员9人，技术人员112人。

公司从2007年上市以来，累计分红仅2,518.12万元，但从市场上融资4.87亿元，且在2009年以后再也不分红。

第五大股东何学葵所持有公司股份冻结456.11万股，占其持股数量的98.52%。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2020-2022年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续增长，2023年主营利润亏损2,415.30万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司毛利率在大幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

ST交投对外股权投资最近5年，收益平均占净利润86.28%，对外股权投资平均占总资产的0.82%，平均投资收益率为46.49%。2023年对外股权投资1,797.34万元，占总资产0.56%，收益813.33万元，占净利润216.12%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润亏损2,637.36万元，由于非经常性损益贡献了2,261.04万元，净利润减亏至-376.32万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力不佳，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，ST交投近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，ST交投的PE-TTM是88.97，而园林工程行业的PE-TTM是79.55，ST交投高于园林工程行业的PE-TTM。