根据天能股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收477.48亿元，同比小幅增长14.00%。扣非净利润18.83亿元，同比增长21.92%。天能股份2023年年度净利润21.29亿元，业绩同比增长15.79%。

公司的主营业务为电池行业，其中铅蓄电池为第一大收入来源，占比93.00%。

2023年公司营收477.48亿元，与去年同期的418.82亿元相比，小幅增长了14.0%，主要是因为铅蓄电池本期营收444.07亿元，去年同期为373.97亿元，同比增长了18.75%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.56%，同比小幅下降到了今年的17.55%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）铅蓄电池本期毛利率18.84%，去年同期为20.28%，同比小幅下降7.1%，主要原因是一方面是制造费用成本在大幅增长，另一方面直接材料成本也有所增长。

（2）锂电池本期毛利率-14.83%，去年同期为-0.81%，同比大幅下降近17倍。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的72.1%。2023年经销营收326.69亿元，相较于去年增长19.79%，同期毛利率为18.65%，同比减少1.66个百分点。

本期净利润为21.29亿元，去年同期18.39亿元，同比增长15.79%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失2.29亿元，去年同期损失9,699.29万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2,874.29万元，去年同期为7,525.00万元，由盈转亏。

但是（1）主营业务利润本期为24.98亿元，去年同期为21.98亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为5.78亿元，去年同期为4.04亿元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失5,631.89万元，去年同期损失1.66亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从23.19亿元下降到13.25亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从13.25亿元增长到21.29亿元。

2023年年度主营业务利润为24.98亿元，去年同期为21.98亿元，同比小幅增长13.66%。

虽然毛利率本期为17.55%，同比小幅下降了1.01%，不过营业总收入本期为477.48亿元，同比小幅增长14.00%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年天能股份固定资产合计83.53亿元，占总资产的23.31%，同比去年的56.72亿元大幅增长了47.26%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增34.40亿元，主要为在建工程转入的18.91亿元，占比54.97%。

在此之中：高能锂电池项目转入6.56亿元，湖州新能源基地项目转入4.10亿元，马鞍山基地项目转入3.57亿元。

该项目项目预算为15.40亿元，本期投入11.12亿元，项目本期转入固定资产6.56亿元，期末账面余额6.58亿元，项目工程进度为90%。

该项目项目预算为15.00亿元，本期投入11.07亿元，项目本期转入固定资产4.10亿元，期末账面余额10.82亿元，项目工程进度为90%。

该项目项目预算为4.96亿元，本期投入3.47亿元，目前该项目累计投入占预算比例达113.71%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产3.57亿元，期末账面余额9,425.98万元，项目工程进度为98%。

天能股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4.21亿元,占归母净利润的18.28%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额4.95亿元，具体来源如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5.73亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6.84亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，天能股份在建工程余额合计25.99亿元，较去年的14.06亿元大幅增长了84.85%。主要在建的重要工程是湖州新能源基地项目、高能锂电池项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为17.80亿元，主要是高能锂电池项目、湖州新能源基地项目等。

在建工程本期新增投入金额为28.90亿元，其中追加投入高能锂电池项目、湖州新能源基地项目等25.66亿元。

天能股份属于新能源动力电池行业，聚焦于电动轻型车动力电池及储能系统领域。 新能源动力电池行业近三年受政策驱动加速技术迭代，铅酸电池市场逐步向锂电池转型，储能领域成为新增长点。2023年行业规模超3000亿元，预计2025年将突破4500亿元，年复合增长率约15%，未来趋势集中于高能量密度电池研发、循环经济体系完善及全球化市场拓展。

天能股份在电动轻型车动力电池领域占据绝对领先地位，铅酸电池市占率超40%，锂电池业务快速渗透，2025年上半年轻型车电池出货量稳居行业第一，储能系统业务增速位列前三。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润21.29亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润24.98亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示高能锂电池项目、湖州新能源基地项目等阶段性投产18.91亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天能股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，天能股份的PE-TTM是13.37，而蓄电池及其他电池行业的PE-TTM是16.56，天能股份低于蓄电池及其他电池行业的PE-TTM。