根据新劲刚2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.11亿元，同比增长18.75%。扣非净利润1.34亿元，同比小幅增长7.80%。新劲刚2023年年度净利润1.44亿元，业绩同比小幅增长9.58%。

公司主要从事电子类、材料类、其他，其中射频微波业务为第一大收入来源。

2023年公司营收5.11亿元，与去年同期的4.30亿元相比，增长了18.75%，主要是因为射频微波业务本期营收5.00亿元，去年同期为4.16亿元，同比增长了20.3%。

2023年公司毛利率为62.55%，同比去年的60.85%基本持平。值得一提的是，射频微波业务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年射频微波业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的57.75%，小幅增长到2023年的63.20%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的88.16%，相较于2022年的88.22%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达47.35%，第二大客户占比24.04%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从25.70%上升至27.19%，增加5%。

本期净利润为1.44亿元，去年同期1.32亿元，同比小幅增长9.58%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失2,113.12万元，去年同期损失685.09万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,660.56万元，去年同期支出1,938.82万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1.99亿元，去年同期为1.55亿元，同比增长。

净利润从2014年年度到2019年年度呈现下降趋势，从1,958.69万元下降到-2,577.44万元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从-2,577.44万元增长到1.44亿元。

2023年年度主营业务利润为1.99亿元，去年同期为1.55亿元，同比增长27.86%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.11亿元，同比增长18.75%；（2）毛利率本期为62.55%，同比有所增长了1.70%。

2023年，企业应收账款合计5.94亿元，占总资产的30.26%，相较于去年同期的3.22亿元大幅增长了84.62%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2,113.12万元，导致企业净利润从盈利1.65亿元下降至盈利1.44亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,862.53万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计1,926.34万元，占整个应收账款坏账准备的103.43%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提2,128.01万元。

本期主要为2.应收账款组合2应收射频微波客户新增坏账准备2,191.82万元。

本期，企业应收账款周转率为1.12。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从10.47大幅下降到了1.12，平均回款时间从34天增加到了321天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.08%，20.90%和1.01%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从96.08%下降到78.08%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从14.91%下降到1.01%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为1.25，在2022年到2023年新劲刚存货周转率从1.00提升到了1.25，存货周转天数从360天减少到了288天。2023年新劲刚存货余额合计1.26亿元，占总资产的7.07%，同比去年的1.71亿元大幅下降了26.61%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到40.39%，余额同比减少38.38%；其次，原材料占比37.03%。

在2023年年报告期末，新劲刚形成的商誉为5.77亿元，占净资产的34.74%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为广东宽普科技有限公司和成都仁健微波技术有限公司。

根据2023年年度报告获悉，广东宽普科技有限公司仍有商誉现值4.54亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为1.96亿元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为20.81%，商誉减值风险低。且2023年末净利润为1.62亿元，减值风险偏低。

2019年，企业斥资6.5亿元的对价收购广东宽普科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.96亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达232.22%，形成的商誉高达4.54亿元，占当年净资产的68.9%。

广东宽普科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业斥资1.66亿元的对价收购成都仁健微波技术有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,319.69万元，也就是说这笔收购的溢价率高达283.27%，形成的商誉高达1.22亿元，占当年净资产的7.37%。

成都仁健微波技术有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，新劲刚的无形资产合计3,677.03万元，占总资产的1.87%，相较于年初的2,200.64万元大幅增长67.09%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增2,110.77万元，主要为企业合并增加的2,082.68万元。在企业合并增加中，主要是技术专利，合计2,068.40万元。

军工电子行业 军工电子行业近三年受益于国防信息化及装备升级需求，市场规模稳步增长，年均复合增速约12%-15%。2025年预计市场规模突破2200亿元，核心驱动力包括新型武器系统配套需求、国产替代加速及智能化升级。未来趋势聚焦高频高速通信、隐身材料及多功能集成技术，5G毫米波和卫星通信技术将推动行业持续扩容。

新劲刚是国内军用射频微波领域核心供应商，2024年射频微波业务营收占比达99.6%，在细分领域市占率约3%-4%，位列行业第二梯队。其定向耦合器及跳频滤波器产品在部分型号装备中实现独家供应，电磁吸波材料技术处于国内领先水平。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的392人上升至2023年的513人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员17人，生产人员299人，技术人员140人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从19.94万元下降到了16.40万元。

公司上市7年来虽然坚持分红5年，但累计分红金额仅5,304.07万元，而累计募资金额却有5.05亿元。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润1.44亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.99亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新劲刚近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，新劲刚的PE-TTM是32.74，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，新劲刚低于军工电子行业的PE-TTM。