根据欧林生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.96亿元，同比小幅下降9.38%。扣非净利润338.80万元，同比大幅增长3.70倍。欧林生物2023年年度净利润1,144.11万元，业绩同比大幅下降56.95%。本期经营活动产生的现金流净额为4,400.08万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为医药制造业，其中吸附破伤风疫苗为第一大收入来源，占比93.32%。

2023年公司营收4.96亿元，与去年同期的5.47亿元相比，小幅下降了9.38%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗本期营收388.28万元，去年同期为5,430.51万元，同比大幅下降了92.85%。

（2）b型流感嗜血杆菌结合疫苗本期营收2,726.54万元，去年同期为5,464.00万元，同比大幅下降了50.1%。

2023年公司毛利率为93.55%，同比去年的92.86%基本持平。产品毛利率方面，2023年吸附破伤风疫苗毛利率为96.24%，同比增加0.57%，同期b型流感嗜血杆菌结合疫苗毛利率为78.36%，同比小幅下降10.19%。

2023年年度，欧林生物营业总收入为4.96亿元，去年同期为5.48亿元，同比小幅下降9.38%，净利润为1,144.11万元，去年同期为2,657.71万元，同比大幅下降56.95%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出417.53万元，去年同期支出1,707.16万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失158.69万元，去年同期损失1,230.24万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为526.77万元，去年同期为2,951.05万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为325.33万元，去年同期为2,479.60万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-3,104.06万元增长到1.08亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.08亿元下降到1,144.11万元。

2023年年度主营业务利润为526.77万元，去年同期为2,951.05万元，同比大幅下降82.15%。

虽然销售费用本期为2.58亿元，同比小幅下降10.61%，不过（1）营业总收入本期为4.96亿元，同比小幅下降9.38%；（2）管理费用本期为7,831.33万元，同比增长23.01%，导致主营业务利润同比大幅下降。

欧林生物2023年年度非主营业务利润为1,034.88万元，去年同期为1,413.82万元，同比下降。

2023年公司营收4.96亿元，同比小幅下降9.38%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为7,831.33万元，同比增长23.01%。

管理费用增长的原因是：

虽然试验及验证费用本期为722.99万元，去年同期为1,551.61万元，同比大幅下降了53.4%；

但是（1）存货损失本期为1,890.89万元，去年同期为485.95万元，同比大幅增长了近3倍；（2）职工薪酬本期为2,914.98万元，去年同期为2,404.33万元，同比增长了21.24%。

2023年年度，欧林生物净现金流为9,442.43万元，去年同期为2,184.08万元，同比大幅增长3.32倍。

欧林生物2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,755.56万元，非经常性损益为1,416.75万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,575.90万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,562.43万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,997.78万元，留存计入以后年度利润。

2023年，欧林生物资产减值损失472.79万元，导致企业净利润从盈利1,616.90万元下降至盈利1,144.11万元，其中主要是存货跌价准备减值合计472.79万元。

其中，主要部分为在产品本期计提500.10万元。

目前，在产品的账面价值仍有4,973.62万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.40，在2022年到2023年欧林生物存货周转率从0.50下降到了0.40，存货周转天数从720天增加到了900天。2023年欧林生物存货余额合计7,211.62万元，占总资产的5.14%，同比去年的7,852.17万元小幅下降了8.16%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到66.85%，余额同比增长10.32%；其次，库存商品占比23.60%，余额同比减少11.80%。

2023年，欧林生物在建工程余额合计1.81亿元，较去年的1.35亿元大幅增长了33.85%。主要在建的重要工程是3#楼、4#楼。

在建工程本期新增投入金额为1,515.72万元，其中追加投入3#楼、4#楼1,515.72万元。

欧林生物属于生物制药行业，专注于人用疫苗及生物制品的研发、生产和销售。 生物制药行业近三年受政策支持及创新驱动，市场规模持续扩容，2023年全球生物药市场规模突破1.2万亿美元，中国增速超15%。未来行业将向精准医疗、mRNA技术及新型疫苗领域深化发展，预计2025年全球市场空间达1.5万亿美元，中国占比提升至20%，其中疫苗细分领域复合增长率超12%，需求受老龄化及传染病防控推动显著。

欧林生物在国内人用疫苗领域处于中游梯队，其吸附破伤风疫苗市占率约15%，2024年AC-Hib联合疫苗上市后贡献营收增长，但整体市场份额仍落后于头部企业，核心产品覆盖二级以下医疗机构超5000家。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，近3年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润526.77万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

2023年扣非净利润亏损272.64万元，由于政府补助贡献了1,575.90万元，净利润盈利1,144.11万元。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅增长，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期欧林生物PE-TTM为负，参考价值不大。