根据华兰疫苗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.10亿元，同比大幅增长32.03%。扣非净利润7.58亿元，同比大幅增长67.82%。华兰疫苗2023年年度净利润8.60亿元，业绩同比大幅增长65.50%。

公司的主要业务为疫苗制品，占比高达99.87%，主营产品为流感疫苗。

2023年公司营收24.10亿元，与去年同期的18.26亿元相比，大幅增长了32.03%，主要是因为流感疫苗本期营收24.03亿元，去年同期为18.18亿元，同比大幅增长了32.19%。

值得一提的是，流感疫苗在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2023年流感疫苗毛利率为88.29%，同比增加1.15%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的33.50%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达11.43%。第二大供应商占比9.80%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从30.15%上升至33.50%，增加11%。

2023年年度，华兰疫苗营业总收入为24.10亿元，去年同期为18.26亿元，同比大幅增长32.03%，净利润为8.60亿元，去年同期为5.20亿元，同比大幅增长65.50%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.47亿元，去年同期支出6,984.40万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为10.03亿元，去年同期为6.90亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失9,491.88万元，去年同期损失1.52亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9.25亿元下降到5.20亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从5.20亿元增长到8.60亿元。

2023年年度主营业务利润为10.03亿元，去年同期为6.90亿元，同比大幅增长45.38%。

虽然销售费用本期为9.49亿元，同比大幅增长39.43%，不过营业总收入本期为24.10亿元，同比大幅增长32.03%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收24.10亿元，同比大幅增长32.03%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为9,110.85万元，同比大幅下降32.33%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）直接投入本期为3,533.32万元，去年同期为5,454.01万元，同比大幅下降了35.22%。

（2）临床试验费本期为274.21万元，去年同期为1,597.11万元，同比大幅下降了82.83%。

（3）检验费本期为144.29万元，去年同期为855.05万元，同比大幅下降了83.13%。

在2023年报告期末，华兰疫苗用于金融投资的资产为15.99亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,493.93万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的0元大幅上升至2023年的5,493.93万元。

2023年，企业应收账款合计19.90亿元，占总资产的24.90%，相较于去年同期的17.96亿元小幅增长了10.80%。

本期，企业应收账款周转率为1.29。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.14小幅到了1.29，平均回款时间从315天减少到了279天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.20%，12.29%和2.51%。

2023年，华兰疫苗的其他流动资产合计4.20亿元，占总资产的5.26%，相较于年初的5,916.52万元大幅增长610.54%。

主要原因是国债逆回购增加3.61亿元。

华兰疫苗属于生物医药行业中的疫苗研发、生产及销售细分领域。 疫苗行业近三年受公共卫生事件和政策驱动呈现高景气度，流感疫苗、HPV疫苗等二类苗需求持续释放。2024年国内疫苗市场规模预计突破1200亿元，年复合增长率超15%。未来行业将聚焦创新技术（如mRNA、重组蛋白）、国际化布局及多联多价疫苗研发，政策端对疫苗质量监管和接种率提升形成长期支撑，2025年新型疫苗市场占比或达40%。

华兰疫苗为国内流感疫苗龙头企业，其四价流感疫苗批签发量连续五年居首，2024年市场份额约35%，在成人用疫苗领域占据显著优势，同时布局儿童疫苗管线强化竞争力。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润8.60亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2023年主营利润10.03亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华兰疫苗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，华兰疫苗的PE-TTM是14.29，而疫苗行业的PE-TTM是19.88，华兰疫苗低于疫苗行业的PE-TTM。