根据中国卫星2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收68.81亿元，同比下降16.51%。扣非净利润1.44亿元，同比下降25.62%。中国卫星2023年年度净利润1.70亿元，业绩同比大幅下降52.72%。

公司的主营业务为宇航制造及卫星应用。

2023年公司营收68.81亿元，与去年同期的82.42亿元相比，下降了16.51%，主要是因为宇航制造及卫星应用本期营收68.20亿元，去年同期为82.06亿元，同比下降了16.89%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.63%，同比小幅增长到了今年的11.89%，主要是因为宇航制造及卫星应用本期毛利率11.27%，去年同期为10.46%，同比小幅增长7.74%，归因于材料和外协费成本有所下降。

值得一提的是，宇航制造及卫星应用在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2023年宇航制造及卫星应用毛利率呈下降趋势，从2019年的14.12%，下降到2023年的11.27%。

2023年年度，中国卫星营业总收入为68.81亿元，去年同期为82.42亿元，同比下降16.51%，净利润为1.70亿元，去年同期为3.58亿元，同比大幅下降52.72%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为681.19万元，去年同期为8,307.52万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失7,178.44万元，去年同期损失2,168.05万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为2.15亿元，去年同期为2.61亿元，同比下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2.15亿元，去年同期为2.61亿元，同比下降17.55%。

虽然毛利率本期为11.89%，同比小幅增长了1.26%，不过营业总收入本期为68.81亿元，同比下降16.51%，导致主营业务利润同比下降。

中国卫星2023年年度非主营业务利润为-4,940.68万元，去年同期为7,656.75万元，由盈转亏。

2023年公司营收68.81亿元，同比下降16.51%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-3,134.37万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了30.1%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到18.49%。重要原因在于：

（1）利息支出本期为2,158.86万元，去年同期为1,227.23万元，同比大幅增长了75.91%。

（2）利息收入本期为5,344.16万元，去年同期为5,727.17万元，同比小幅下降了6.69%。

2023年年度，中国卫星净现金流为-15.72亿元，去年同期为1.60亿元，由正转负。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,234.53万元。

(2)本期共收到政府补助5,259.98万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.14亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计17.61亿元，占总资产的13.04%，相较于去年同期的19.59亿元小幅减少了10.12%。

2023年，企业信用减值损失7,178.44万元，导致企业净利润从盈利2.41亿元下降至盈利1.69亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,909.58万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计6,909.58万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提108.55万元，按组合计提坏账准备本期计提6,728.74万元。

其中，按单项计提主要是企业对普天信息技术有限公司计提了92.14万元的减值准备。

本期主要为3至4年新增坏账准备399.96万元。

本期，企业应收账款周转率为3.70。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.52下降到了3.70，平均回款时间从79天增加到了97天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为63.14%，27.32%和9.54%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从85.18%下降到63.14%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，中国卫星的无形资产合计12.68亿元，占总资产的9.39%，相较于年初的7.44亿元大幅增长70.57%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增6.67亿元，主要为内部研发新增的6.51亿元。在内部研发新增中，主要是软件，合计4.73亿元。

2023年，中国卫星的合同资产合计29.96亿元，占总资产的22.18%，相较于年初的12.25亿元大幅增长144.59%。

主要原因是按组合计提坏账准备增加17.71亿元。

中国卫星属于卫星遥感与航天器制造行业。 卫星遥感行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩大。2024年市场规模超80亿元，预计2025年增速保持8%以上，下游应用向智慧城市、环境监测等领域延伸，商业遥感卫星需求激增。行业集中度较高，头部企业依托技术壁垒加速布局高精度遥感服务，产业链整合与军民融合成为未来增长核心。

中国卫星在遥感卫星制造领域处于国内领先地位，2024年参与遥感卫星数量达5颗，占A股上市公司总参与量的38%，在卫星平台研制及载荷集成方面具备核心优势，但商业遥感领域市场份额低于非上市公司长光卫星。

2023年净利润1.69亿元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润2.15亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中国卫星近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中国卫星的PE-TTM是1101.88，而航天装备行业的PE-TTM是121.39，中国卫星的PE-TTM远高于航天装备行业的PE-TTM。