根据苑东生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.17亿元，同比小幅下降4.56%。扣非净利润1.58亿元，同比小幅下降4.32%。苑东生物2023年年度净利润2.27亿元，业绩同比小幅下降8.09%。本期经营活动产生的现金流净额为2.75亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学制剂和技术服务及转让两项，其中化学制剂占比78.84%，技术服务及转让占比9.85%。

2023年公司营收11.17亿元，与去年同期的11.71亿元相比，小幅下降了4.56%，主要是因为化学制剂本期营收8.81亿元，去年同期为10.19亿元，同比小幅下降了13.61%。

值得一提的是，化学制剂在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年化学制剂毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的89.83%，小幅下降到2023年的80.48%，2023年技术服务及转让毛利率为95.20%，同比小幅下降4.23%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的80.67%。2023年经销营收9.00亿元，相较于去年下降12.09%，同期毛利率为79.82%，同比减少4.10个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的44.30%，相较于2022年的52.61%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.78%。

本期净利润为2.27亿元，去年同期2.46亿元，同比小幅下降8.09%。

净利润同比小幅下降的原因是（1）其他收益本期为5,311.07万元，去年同期为6,497.10万元，同比下降；（2）主营业务利润本期为1.65亿元，去年同期为1.71亿元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为1,456.66万元，去年同期为1,999.09万元，同比下降。

2023年年度主营业务利润为1.65亿元，去年同期为1.71亿元，同比小幅下降3.57%。

虽然销售费用本期为3.85亿元，同比下降18.89%，不过（1）营业总收入本期为11.17亿元，同比小幅下降4.56%；（2）毛利率本期为80.01%，同比小幅下降了3.24%，导致主营业务利润同比小幅下降。

苑东生物2023年年度非主营业务利润为7,638.13万元，去年同期为9,061.15万元，同比下降。

2023年苑东生物固定资产合计10.69亿元，占总资产的31.93%，同比去年的9.10亿元增长了17.46%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.31亿元，主要为在建工程转入的1.92亿元，占比83.00%。

在此之中：重大疾病领域创新药物系列产品产业化基地建设转入8,564.86万元，研发试验楼工程转入7,876.53万元，零星项目安装工程转入1,365.59万元。

该项目项目预算为7.41亿元，本期投入2,337.69万元，目前该项目累计投入占预算比例已达965100.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产8,564.86万元，期末账面余额3,575.94万元，项目工程进度为96.51%。

该项目项目预算为8,600.00万元，本期投入457.35万元，目前该项目累计投入占预算比例已达1000000.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产7,876.53万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目本期投入1,220.23万元，项目本期转入固定资产1,365.59万元，期末账面余额309.41万元。

苑东生物2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,898.96万元,占归母净利润的30.45%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,081.95万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,919.21万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,118.32万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，苑东生物用于金融投资的资产为7.98亿元，占总资产的23.85%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,533.24万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2021年的4.54亿元上升至2023年的7.98亿元，变化率为75.89%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的4,204.22万元下滑至2023年的2,533.24万元，变化率为-39.75%。

苑东生物属于化学制药行业，专注于高端化学药及生物药的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年受国家集采政策影响，仿制药利润承压，但创新药与高端制剂市场空间持续扩大，预计至2025年行业规模超1.5万亿元。未来趋势集中于创新药研发、生物药技术突破及国际化拓展，尤其在麻醉镇痛、肿瘤等领域，政策支持与技术迭代驱动行业向高附加值方向升级。

苑东生物在麻醉镇痛细分领域处于国内领先地位，拥有8个首仿药及12个集采中选产品，核心产品如布洛芬注射液市占率居前三，原料药出口占比超30%，2024年创新药管线占比提升至40%。

2014-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.65亿元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润1.58亿元，由于政府补助贡献了5,095.13万元，净利润盈利2.27亿元。

值得一提的是，2023年年报显示重大疾病领域创新药物系列产品产业化基地建设、研发试验楼工程阶段性投产1.64亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，苑东生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，苑东生物的PE-TTM是27.00，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，苑东生物低于化学制剂行业的PE-TTM。