根据赛诺医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.43亿元，同比大幅增长77.99%。扣非净利润-4,971.46万元，较去年同期亏损有所减小。赛诺医疗2023年年度净利润-4,339.98万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括支架和球囊两项，其中支架占比55.23%，球囊占比42.53%。

2023年公司营收3.43亿元，与去年同期的1.93亿元相比，大幅增长了77.99%，主要是因为支架本期营收1.90亿元，去年同期为6,663.22万元，同比大幅增长了184.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的63.12%，同比小幅下降到了今年的58.92%，主要是因为支架本期毛利率52.34%，去年同期为60.04%，同比小幅下降12.82%，主要原因是小计成本和直接材料成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2019-2023年支架毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的82.99%，大幅下降到2023年的52.34%，2023年球囊毛利率为67.28%，同比小幅增加4.0%。

本期净利润为-4,339.98万元，去年同期-1.73亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,445.67万元，去年同期收益4,802.93万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-7,419.88万元，去年同期为-2.06亿元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-7,419.88万元，去年同期为-2.06亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为58.92%，同比小幅下降了4.20%，不过（1）营业总收入本期为3.43亿元，同比大幅增长77.99%；（2）研发费用本期为1.14亿元，同比下降25.33%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2023年公司营收3.43亿元，同比大幅增长77.99%，虽然营收在增长，但是研发费用、管理费用却在下降。

本期研发费用为1.14亿元，同比下降25.33%。

研发费用下降的原因是：

虽然资产折旧及摊销本期为2,851.30万元，去年同期为2,227.03万元，同比增长了28.03%；

但是（1）研发材料本期为1,292.32万元，去年同期为3,018.13万元，同比大幅下降了57.18%；（2）职工薪酬本期为4,260.95万元，去年同期为5,243.33万元，同比下降了18.74%；（3）技术测试服务费本期为787.36万元，去年同期为1,485.04万元，同比大幅下降了46.98%；

本期管理费用为9,456.81万元，同比下降20.88%。

管理费用下降的原因是：

虽然股权激励本期为761.82万元，去年同期为-；

但是（1）资产折旧及摊销本期为2,999.00万元，去年同期为4,450.47万元，同比大幅下降了32.61%；（2）职工薪酬本期为3,346.86万元，去年同期为4,641.71万元，同比下降了27.9%；

赛诺医疗2023年的归母净利润亏损了3,963.00万元，而非经常性损益盈利了1,008.46万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,338.41万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为199.52万元，其中637.58万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助3,238.83万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,099.94万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：与生产经营无关的政府补助和违约赔偿收入增加，以及因诉讼胜诉冲回已计提的罚款和滞纳金等

2023年企业存货周转率为1.31，在2021年到2023年赛诺医疗存货周转率从0.66大幅提升到了1.31，存货周转天数从545天减少到了274天。2023年赛诺医疗存货余额合计1.18亿元，占总资产的10.35%，同比去年的9,812.58万元大幅增长了20.48%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到49.18%，余额同比增长20.00%；其次，半成品占比28.10%，余额同比增长15.68%。

2023年，赛诺医疗的其他非流动资产合计1.27亿元，占总资产的10.71%，相较于年初的314.15万元大幅增长3944.33%。

主要原因是预付股权投资款增加1.27亿元。

赛诺医疗属于心血管介入医疗器械行业，专注于冠脉药物洗脱支架及球囊导管等产品的研发与生产。 心血管介入器械行业近三年受益于老龄化加速和国产替代政策，市场规模年复合增长率超15%。2025年预计国内市场规模突破800亿元，未来将向高端创新器械（如可降解支架、精准介入机器人）及海外市场拓展，技术迭代与临床需求升级驱动行业持续扩容。

赛诺医疗在国内冠脉支架领域处于第二梯队，核心产品HT Supreme支架通过FDA审评后有望提升国际竞争力，国内市场份额约5%-8%，低于乐普医疗等头部企业，但在球囊导管细分领域技术优势显著。

去年公司员工人数小幅下滑，从703人下降至652人，人数减少7%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了41.34%，从2022年的179人减少至2023年的105人，当前人数占员工总数的16.1%。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，2019-2022年净利润持续下降，2023年净利润亏损4,339.98万元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2019-2022年主营利润持续下降，2023年主营利润亏损7,419.88万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在大幅增长，另一方面则是研发费用在下降。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期赛诺医疗PE-TTM为负，参考价值不大。