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洁特生物(688026)2023年年报解读:液体处理类收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润近3年整体呈现下降趋势

广州洁特生物过滤股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“袁建华”。公司主要从事细胞培养类及与之相关的液体处理类生物实验室一次性塑料耗材研发、生产和销售以及防护用品的研发、生产和销售。

根据洁特生物2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收4.63亿元,同比下降24.06%。扣非净利润3,178.46万元,同比大幅下降57.90%。洁特生物2023年年度净利润3,509.87万元,业绩同比大幅下降59.98%。

PART 1
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液体处理类收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为耗材及其他类,主要产品包括液体处理类和生物培养类两项,其中液体处理类占比59.25%,生物培养类占比33.99%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
耗材及其他类 4.49亿元 97.04% 31.97%
其他业务 1,368.62万元 2.96% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
液体处理类 2.74亿元 59.25% 30.23%
生物培养类 1.57亿元 33.99% 39.08%
仪器设备及其他类 1,761.65万元 3.8% -4.47%
其他业务 1,368.62万元 2.96% -

2、液体处理类收入的大幅下降导致公司营收的下降

2023年公司营收4.63亿元,与去年同期的6.10亿元相比,下降了24.06%,主要是因为液体处理类本期营收2.74亿元,去年同期为4.13亿元,同比大幅下降了33.51%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
液体处理类 2.74亿元 4.13亿元 -33.51%
生物培养类 1.57亿元 1.62亿元 -2.63%
仪器设备及其他类 1,761.65万元 - -
仪器设备及其他耗材类 - 2,591.75万元 -100.0%
防护用品类 - 336.06万元 -100.0%
其他业务 1,368.62万元 620.44万元 -
合计 4.63亿元 6.10亿元 -24.06%

3、液体处理类毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年公司毛利率从去年同期的31.84%,同比小幅下降到了今年的30.62%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)液体处理类本期毛利率30.23%,去年同期为30.25%,同比下降0.07%。

(2)生物培养类本期毛利率39.08%,去年同期为44.54%,同比小幅下降12.26%,主要原因是一方面是小计成本在小幅增长,另一方面制造费用成本也有所增长。

4、液体处理类毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2023年液体处理类毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的46.12%,大幅下降到2023年的30.23%,2021-2023年生物培养类毛利率呈下降趋势,从2021年的50.32%,下降到2023年的39.08%。

5、国内销售大幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售1.65亿元,同比大幅下降33.44%,同期海外销售2.84亿元,同比大幅下降20.04%。

6、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的44.32%,相较于2022年的36.57%,仍在小幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年第一大客户占总营收的比例高达20.31%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 9,403.89万元 20.31%
第二名 4,401.52万元 9.50%
第三名 3,162.50万元 6.83%
第四名 2,342.74万元 5.06%
第五名 1,212.65万元 2.62%
合计 2.05亿元 44.32%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比降低24.06%,净利润同比大幅降低59.98%

2023年年度,洁特生物营业总收入为4.63亿元,去年同期为6.10亿元,同比下降24.06%,净利润为3,509.87万元,去年同期为8,769.35万元,同比大幅下降59.98%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失642.67万元,去年同期损失1,639.88万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为4,311.96万元,去年同期为1.00亿元,同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势,从814.94万元增长到1.71亿元,而2021年年度到2023年年度呈现下降状态,从1.71亿元下降到3,509.87万元。

2、主营业务利润同比大幅下降56.89%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.63亿元 6.10亿元 -24.06%
营业成本 3.21亿元 4.16亿元 -22.70%
销售费用 3,017.84万元 2,516.40万元 19.93%
管理费用 2,815.01万元 3,132.98万元 -10.15%
财务费用 507.54万元 -719.28万元 170.56%
研发费用 2,850.68万元 3,733.71万元 -23.65%
所得税费用 322.13万元 1,031.10万元 -68.76%

2023年年度主营业务利润为4,311.96万元,去年同期为1.00亿元,同比大幅下降56.89%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为4.63亿元,同比下降24.06%;(2)毛利率本期为30.62%,同比小幅下降了1.22%。

3、销售费用增长

2023年公司营收4.63亿元,同比下降24.06%,虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为3,017.84万元,同比增长19.93%。

销售费用增长的原因是:

虽然股权激励本期为-176.83万元,去年同期为86.36万元,同比大幅下降了近3倍;

但是(1)职工薪酬本期为1,853.01万元,去年同期为1,558.72万元,同比增长了18.88%;(2)业务推广费用本期为473.93万元,去年同期为269.51万元,同比大幅增长了75.85%;(3)差旅费本期为175.76万元,去年同期为28.52万元,同比大幅增长了近5倍。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,853.01万元 1,558.72万元
业务推广费用 473.93万元 269.51万元
股权激励 -176.83万元 86.36万元
样品费 171.75万元 259.11万元
差旅费 175.76万元 28.52万元
其他 520.22万元 314.19万元
合计 3,017.84万元 2,516.40万元

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为797.75万元,其中非经常性损益的政府补助金额为630.28万元。

(2)本期共收到政府补助749.45万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 402.00万元
本期政府补助计入当期利润 347.45万元
小计 749.45万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,666.37万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2023年,企业应收账款合计1.28亿元,占总资产的7.84%,相较于去年同期的1.05亿元增长了21.52%。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为3.98。在2021年到2023年,企业应收账款周转率从7.63大幅下降到了3.98,平均回款时间从47天增加到了90天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为94.71%,4.90%和0.40%。

2023年,洁特生物在建工程余额合计1.18亿元。

在建工程概况


项目名称 期末余额
洁特生命科学(广州)产业园智能制造及智能仓储建设项目(一期) 1.15亿元
其他 247.24万元
合计 1.18亿元

大额转固项目

生物实验室耗材产品扩产及科技孵化器建设项目(厂房A1栋)

该项目于2020年10月28日发布建设公告。

3、公司拟调整募投项目“生物实验室耗材产品扩产及技术升级改造项目”使用募集资金部分的投资金额和建设周期。使用募集资金部分的投资金额拟由人民币23,400.00万元调整为29,840.76万元,计划完工时间调整为2022年6月。

厂房A2栋的建设涉及到募投项目“生物实验室耗材产品扩产及技术升级改造项目”和“国家级生物实验室耗材企业技术中心建设项目”的实施,厂房A2栋工程较大、建设内容较多、工期较长,前期实施过程中已涉及到规划和工程承包方的变更,导致工期拖延。后续项目建设过程中,可能出现新旧承包方项目现场无法按期交付、新承包方因施工质量、施工技术、组织管理、资金实力等不确定因素而影响建设进度的情形,从而存在导致上述募投项目无法在调整后的建设周期顺利完成的风险。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.50亿元 92.61万元 2,529.08万元 1.37亿元 1.36亿元 91.55%

新增较大投入项目

洁特生命科学(广州)产业园智能制造及智能仓储建设项目(一期)

该项目项目预算为1.67亿元,本期投入1.09亿元,项目工程进度为69.19%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.67亿元 1.15亿元 1.09亿元 1.15亿元 69.19%

存在风险的项目

生物实验室耗材产品扩产及技术升级改造项目(A2栋含地下室)

项目预算为1.75亿元,本期投入363.47万元,本期转入固定资产1,224.90万元,目前该项目累计投入占预算比例达111.97%,已略微超出预算。目前项目工程进度已达100%,已基本完工。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.75亿元 154.63万元 363.47万元 1.96亿元 1,224.90万元 100.00%

PART 5
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重大资产负债及变动情况

转入投资性房地产减少1.89亿元,固定资产小幅减少

2023年洁特生物固定资产合计3.86亿元,占总资产的23.73%,同比去年的4.38亿元下降了11.93%。

本期转入投资性房地产减少1.89亿元

其中,固定资产减少主要是因为转入投资性房地产减少所导致的,本期企业减少固定资产2.35亿元,主要为转入投资性房地产减少的1.89亿元,占比80.51%。

固定资产情况


项目名称 金额
本期减少金额 2.35亿元
转入投资性房地产 1.89亿元
新增折旧 2,995.66万元
计提减值 -2,558.31万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

洁特生物属于生命科学实验室耗材行业,核心产品为细胞培养及液体处理类生物实验塑料耗材。 生命科学实验室耗材行业近三年受生物医药研发、细胞治疗及体外诊断需求驱动,全球市场规模稳步增长,2024年国内市场规模预计突破200亿元。未来行业将加速国产替代,高端耗材自主化率提升至30%以上,复合增长率维持15%-20%,海外市场拓展与工业客户定制化需求成为主要增长点。

2、市场地位及占有率

洁特生物是国内实验室耗材品类最全、自动化水平最高的龙头企业,产品覆盖40余国并进入国际头部生物实验室供应链,在细胞培养细分领域市占率居本土企业首位,但整体市场占有率未突破5%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
洁特生物(688026) 细胞培养及液体处理耗材研发生产商 2024年前三季度境外收入占比提升至60%以上,毛利率回升至38%
昌红科技(300151) 精密模具及医用耗材制造商 2024年医疗耗材业务营收占比超35%,高分子材料注塑成型技术国内领先
拱东医疗(605369) 一次性实验室耗材供应商 真空采血管市占率国内前三,2024年新增20项医疗器械注册证
硕华生命(872833) 高端生物实验耗材生产商 冻存管产品通过ISO13485认证,2024年工业客户订单量同比增40%
泰林生物(300813) 微生物检测及细胞治疗设备供应商 细胞培养相关耗材营收占比28%,2024年细胞工厂系统进入10家生物药企供应链体系

总结
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1、经营分析总结

近3年公司净利润持续下降,2023年净利润3,509.87万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2023年主营利润4,311.96万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:63 总排名:3104/5465
行业排名(医疗耗材):32/45
2022年年报 2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报
评分 64 45 50 47 63
行业中位数 74 58 74 54 72
行业排名 31 38 41 28 32

医疗耗材行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 正海生物 90 安杰思 91
2 惠泰医疗 90 正海生物 90
3 心脉医疗 90 心脉医疗 90

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,洁特生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日,洁特生物的PE-TTM是30.49,而医疗耗材行业的PE-TTM是34.93,洁特生物低于医疗耗材行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
洁特生物 2.807295 1765

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
洁特生物 2.96243 1534

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

洁特生物神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.8072 2.9624 21 1667

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 心脉医疗 481 83
2 奥美医疗 1180 395
3 三鑫医疗 1248 427


文章来源:碧湾App

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