根据迈信林2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.94亿元，同比小幅下降9.37%。扣非净利润1,045.26万元，同比大幅下降69.44%。迈信林2023年年度净利润1,627.62万元，业绩同比大幅下降62.03%。

公司的主要业务为航空航天零部件及工装，占比高达75.13%，主要产品包括整体结构件及装备、高精度壳体、精密结构件、管路系统连接件四项，整体结构件及装备占比28.36%，高精度壳体占比26.13%，精密结构件占比14.75%，管路系统连接件占比13.07%。

2023年公司营收2.94亿元，与去年同期的3.24亿元相比，小幅下降了9.37%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）精密结构件本期营收4,330.29万元，去年同期为6,899.65万元，同比大幅下降了37.24%。

（2）电子连接器件本期营收2,544.18万元，去年同期为4,171.29万元，同比大幅下降了39.01%。

2023年公司毛利率从去年同期的32.13%，同比小幅下降到了今年的28.55%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）整体结构件及装备本期毛利率37.9%，去年同期为51.72%，同比下降26.72%。

（2）精密结构件本期毛利率4.9%，去年同期为10.22%，同比大幅下降52.05%。

（3）电子连接器件本期毛利率4.74%，去年同期为12.16%，同比大幅下降61.02%。

产品毛利率方面，2021-2023年整体结构件及装备毛利率呈下降趋势，从2021年的52.28%，下降到2023年的37.90%，2021-2023年高精度壳体毛利率呈下降趋势，从2021年的44.33%，下降到2023年的32.84%。

2023年年度，迈信林营业总收入为2.94亿元，去年同期为3.24亿元，同比小幅下降9.37%，净利润为1,627.62万元，去年同期为4,286.64万元，同比大幅下降62.03%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出53.12万元，去年同期支出619.11万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1,588.65万元，去年同期为4,348.37万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现持平趋势，从5,333.38万元增长到5,381.05万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,381.05万元下降到1,627.62万元。

2023年年度主营业务利润为1,588.65万元，去年同期为4,348.37万元，同比大幅下降63.47%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.94亿元，同比小幅下降9.37%；（2）毛利率本期为28.55%，同比小幅下降了3.58%。

2023年公司营收2.94亿元，同比小幅下降9.37%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,529.00万元，同比增长23.33%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,105.66万元，去年同期为1,756.02万元，同比增长了19.91%。

（2）其他费用本期为121.52万元，去年同期为47.69万元，同比大幅增长了154.81%。

2023年年度，迈信林净现金流为-1.83亿元，去年同期为1,404.23万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年年度，公司的其他收益为652.05万元，占净利润比重为40.06%，较去年同期减少23.15%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为467.72万元。

(2)本期共收到政府补助777.72万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,284.93万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计1.76亿元，占总资产的20.25%，相较于去年同期的1.78亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.66。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.96下降到了1.66，平均回款时间从183天增加到了216天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为87.14%，12.67%和0.19%。

2023年，迈信林资产减值损失419.58万元，导致企业净利润从盈利2,047.20万元下降至盈利1,627.62万元，其中主要是存货跌价准备减值合计419.58万元。

其中，主要部分为发出商品本期计提358.15万元。

目前，发出商品的账面价值仍有5,433.09万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.73，在2021年到2023年迈信林存货周转率从4.98大幅下降到了2.73，存货周转天数从72天增加到了131天。2023年迈信林存货余额合计9,399.19万元，占总资产的11.55%，同比去年的5,941.40万元大幅增长了58.20%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到59.68%，余额同比增长96.38%；其次，在产品占比13.66%，余额同比增长299.90%。

2023年，迈信林在建工程余额合计3,522.73万元，较去年的509.49万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入8,187.51万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，待安装设备本期新增投入5,110.92万元。

该项目项目预算为6,061.19万元，本期投入5,110.92万元，项目本期转入固定资产3,720.04万元，期末账面余额1,439.28万元，当前项目完成情况为：在建。

2023年，迈信林的无形资产合计3,452.61万元，占总资产的3.98%，相较于年初的1,849.45万元大幅增长86.68%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1,900.58万元，主要为购置新增的1,704.23万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1,516.25万元。

2023年，迈信林的其他非流动资产合计1.14亿元，占总资产的13.10%，相较于年初的4,030.69万元大幅增长182.01%。

主要原因是预付工程及设备款增加7,336.38万元。

江苏迈信林航空科技股份有限公司属于航空航天零部件制造行业。 近三年，中国航空航天零部件制造行业受国防装备升级和民用航空需求驱动，年均复合增长率超15%。2024年市场规模突破2000亿元，军民融合政策加速技术转化，国产替代深化。未来五年，行业将聚焦高精度制造、复合材料应用及智能化生产，预计2027年市场空间达3500亿元，商用飞机供应链和低空经济领域成为新增长点。

迈信林是国内少数具备航空航天全产业链配套能力的民营企业，核心客户涵盖六大军工集团，2024年军工业务营收占比超70%，在民营航空航天零部件细分领域市占率约4%-5%，位列行业前十。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1,627.62万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1,588.65万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入航空产业园项目、待安装设备，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，迈信林近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，迈信林的PE-TTM是194.80，而航空装备行业的PE-TTM是48.63，迈信林的PE-TTM远高于航空装备行业的PE-TTM。