根据*ST世茂2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收55.47亿元，同比小幅下降3.48%。扣非净利润-36.63亿元，较去年同期亏损增大。*ST世茂2023年年度净利润-144.42亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到144.42亿元，而总盈利只有41.69亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司的核心业务有两块，一块是房地产，一块是其他，主要产品包括住宅销售、房地产租赁、商业地产销售三项，住宅销售占比29.72%，房地产租赁占比17.90%，商业地产销售占比10.80%。

2023年公司营收55.47亿元，与去年同期的57.47亿元相比，小幅下降了3.48%，主要是因为商业地产销售本期营收5.99亿元，去年同期为25.69亿元，同比大幅下降了76.68%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.3%，同比大幅增长到了今年的38.38%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）物业管理本期毛利率58.3%，去年同期为50.66%，同比增长15.08%，主要是由于物业管理成本在小幅下降。

（2）酒店服务业务本期毛利率61.87%，去年同期为52.48%，同比增长17.89%。

产品毛利率方面，2019-2023年住宅销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的33.60%，大幅下降到2023年的6.10%，2021-2023年房地产租赁毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的93.38%，小幅下降到2023年的80.00%。

国内地区方面，华东地区的销售额同比大幅下降35.88%，比重从上期的78.01%大幅下降到了本期的51.82%。

2023年年度，*ST世茂营业总收入为55.47亿元，去年同期为57.47亿元，同比小幅下降3.48%，净利润为-144.42亿元，去年同期为-73.00亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）信用减值损失本期损失81.68亿元，去年同期损失6.45亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-22.53亿元，去年同期为-10.69亿元，亏损增大。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现持平趋势，从26.08亿元下降到21.36亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从21.36亿元下降到-144.42亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到144.42亿元，而总盈利只有41.69亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为2,101.78万元，去年同期为-10.66亿元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为55.47亿元，同比小幅下降3.48%，不过（1）销售费用本期为2.19亿元，同比大幅下降51.47%；（2）管理费用本期为5.42亿元，同比下降24.20%；（3）毛利率本期为38.38%，同比大幅增长了14.08%，推动主营业务利润扭亏为盈。

*ST世茂2023年年度非主营业务利润为-148.29亿元，去年同期为-71.82亿元，亏损增大。

本期销售费用为2.19亿元，同比大幅下降51.47%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）物业管理费本期为1,683.49万元，去年同期为5,229.60万元，同比大幅下降了67.81%。

（2）职工薪酬本期为5,090.58万元，去年同期为8,325.18万元，同比大幅下降了38.85%。

本期管理费用为5.42亿元，同比下降24.2%。管理费用下降的原因是：

（1）行政本期为1.08亿元，去年同期为2.15亿元，同比大幅下降了49.77%。

（2）职工薪酬本期为2.87亿元，去年同期为3.66亿元，同比下降了21.54%。

ST世茂归母净利润连续两年为负。2023年的归母净利润的亏损主要是因为非经常性损益，亏损了89.96亿元，占总亏损的59.28%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

*ST世茂属于房地产开发与经营行业。 房地产行业近三年受政策调控、融资收紧及市场需求分化影响，整体增速放缓，2023年商品房销售额同比下滑约10%，但保障性住房、城市更新等结构性机会显现。未来行业将向高质量发展转型，聚焦存量运营、智能建造及绿色低碳领域，预计2025年市场规模维持15万亿元左右，头部企业整合加速。

*ST世茂近年来因流动性问题被实施退市风险警示，2024年销售金额不足百亿，市场占有率低于0.5%，行业排名跌出前50，现阶段以资产处置和债务重组为主要任务。

从2020年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的2615人下降至2023年的1306人，人数锐减50%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员106人，技术人员997人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从25.88万元上涨到了30.81万元。

近6年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于投资收益的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润2,101.78万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是销售费用在大幅下降。

2023年扣非净利润亏损91.09亿元，由于非经常性损益亏损了53.33亿元，净利润亏损增加至-144.42亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST世茂PE-TTM为负，参考价值不大。

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