根据圣元环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.48亿元，同比基本持平。扣非净利润1.35亿元，同比下降20.94%。圣元环保2023年年度净利润1.45亿元，业绩同比下降18.93%。

公司主要从事垃圾焚烧收入(含售电、售热、售蒸汽)、PPP项目建设收入、污水处理收入。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.45%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为35.53%、43.45%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比11.47%，第二大客户占比10.69%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的26.56%下降至2023年的18.99%。

本期净利润为1.45亿元，去年同期1.79亿元，同比下降18.93%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.87亿元，去年同期为1.78亿元，同比小幅增长；

但是信用减值损失本期损失5,036.59万元，去年同期损失1,186.99万元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2021年年度呈现上升趋势，从5,880.40万元增长到4.80亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.80亿元下降到1.45亿元。

2023年年度主营业务利润为1.87亿元，去年同期为1.78亿元，同比小幅增长5.20%。

虽然管理费用本期为1.23亿元，同比小幅增长14.66%，不过（1）财务费用本期为1.95亿元，同比小幅下降4.54%；（2）毛利率本期为31.36%，同比小幅增长了1.50%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期研发费用为2,229.50万元，同比大幅增长51.25%。研发费用大幅增长的原因是：虽然职工薪酬本期为699.06万元，去年同期为1,156.64万元，同比大幅下降了39.56%，但是委外研发费本期为1,040.00万元，去年同期为-。

2023年年度，公司的其他收益为4,761.63万元，占净利润比重为32.80%，较去年同期减少4.93%。

在2023年报告期末，圣元环保用于金融投资的资产为4.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,862.83万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于。

2023年，企业应收账款合计11.44亿元，占总资产的13.45%，相较于去年同期的8.66亿元大幅增长了32.12%。

2023年，企业信用减值损失5,036.59万元，导致企业净利润从盈利1.96亿元下降至盈利1.45亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,994.63万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计4,987.60万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备4,987.60万元。

本期主要为组合1新增坏账准备4,947.35万元。

本期，企业应收账款周转率为1.79。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.55大幅下降到了1.79，平均回款时间从101天增加到了201天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为59.27%，37.25%和3.48%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从91.78%持续下降到59.27%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

圣元环保属于垃圾焚烧发电及城镇固液废处理行业。 垃圾焚烧发电行业近三年进入成熟期，处理能力稳步提升，2025年市场规模预计突破800亿元。政策推动下，行业集中度持续提高，头部企业通过技术升级和产能扩张巩固优势，同时“双碳”目标驱动绿色能源转型，氢能协同处理、AI技术应用等创新方向成为增长点，未来市场空间将向精细化运营和全产业链整合延伸。

圣元环保垃圾日处理能力达1.8万吨，运营项目13个，服务人口超2500万，规模和运营水平位居全国前五，福建省内市占率约25%，垃圾焚烧业务毛利率45.07%，显著高于行业均值。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1253人上升至2023年的1565人。

本期企业员工构成情况如下：生产人员870人，技术人员286人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从15.19万元下降到了13.57万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.45亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2023年主营利润1.87亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是财务费用在小幅下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，圣元环保近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，圣元环保的PE-TTM是22.91，而固废治理行业的PE-TTM是17.05，圣元环保高于固废治理行业的PE-TTM。