根据美好医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.38亿元，同比小幅下降5.49%。扣非净利润2.91亿元，同比下降25.95%。美好医疗2023年年度净利润3.13亿元，业绩同比下降22.08%。

公司的主要业务为医疗，占比高达80.62%，主要产品包括家用呼吸机组件、家用及消费电子组件、人工植入耳蜗组件三项，家用呼吸机组件占比64.80%，家用及消费电子组件占比11.23%，人工植入耳蜗组件占比8.49%。

2023年公司营收13.38亿元，与去年同期的14.15亿元相比，小幅下降了5.49%，主要是因为家用呼吸机组件本期营收8.67亿元，去年同期为10.59亿元，同比下降了18.12%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的81.79%，相较于2022年的88.43%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达65.01%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的31.67%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.59%。第二大供应商占比5.45%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从47.60%下降至31.67%，锐减33%。

本期净利润为3.13亿元，去年同期4.02亿元，同比下降22.08%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,811.60万元，去年同期支出5,457.19万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3.41亿元，去年同期为4.48亿元，同比下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.31亿元增长到4.02亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.02亿元下降到3.13亿元。

2023年年度主营业务利润为3.41亿元，去年同期为4.48亿元，同比下降23.94%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.38亿元，同比小幅下降5.49%；（2）研发费用本期为1.20亿元，同比大幅增长37.31%；（3）毛利率本期为41.19%，同比小幅下降了1.85%。

2023年公司营收13.38亿元，同比小幅下降5.49%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为1.20亿元，同比大幅增长37.31%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）工资薪酬本期为9,220.57万元，去年同期为6,623.76万元，同比大幅增长了39.2%。

（2）物料消耗本期为1,487.34万元，去年同期为1,141.40万元，同比大幅增长了30.31%。

本期销售费用为3,183.26万元，同比增长21.86%。销售费用增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为373.04万元，去年同期为120.68万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）差旅费本期为210.03万元，去年同期为60.00万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）业务招待费本期为136.77万元，去年同期为53.48万元，同比大幅增长了155.74%。

（4）其他本期为136.82万元，去年同期为62.10万元，同比大幅增长了120.31%。

本期管理费用为1.01亿元，同比增长20.52%。管理费用增长的原因是：

（1）中介费本期为1,494.39万元，去年同期为289.16万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）工资薪酬本期为5,189.97万元，去年同期为4,306.89万元，同比增长了20.5%。

（3）折旧与摊销本期为2,135.63万元，去年同期为1,636.39万元，同比大幅增长了30.51%。

2023年企业存货周转率为1.94，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从104天增加到了185天，企业存货周转能力下降，2023年美好医疗存货余额合计3.75亿元，占总资产的11.10%，同比去年的4.33亿元小幅下降了13.55%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到45.19%，余额同比减少5.43%；其次，在产品占比23.64%，余额同比减少8.98%。

2023年，美好医疗在建工程余额合计1.62亿元，较去年的3,961.81万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入2.08亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，深圳总部基地本期新增投入1.09亿元。

该项目项目预算为3.00亿元，本期投入1.09亿元，项目工程进度为45.68%。

项目预算为1.76亿元，本期投入5,392.44万元，本期转入固定资产3,006.11万元，项目工程进度为62.33%。

美好医疗属于医疗器械行业，专注于家用呼吸机组件、人工植入耳蜗等精密医疗器械制造。 全球老龄化加速及慢性病发病率上升推动家用医疗器械需求增长，2023年全球市场规模超3500亿美元，中国占比约25%。政策支持叠加技术创新驱动行业升级，呼吸机、血糖仪、植入器械等细分领域增长显著，预计2025年国内市场规模将突破1.5万亿元，复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能穿戴设备、远程监测技术及国产替代加速。

美好医疗为家用呼吸机组件全球核心供应商，占据全球约20%的组件市场份额，深度绑定国际头部客户；在人工植入耳蜗组件领域国内市占率超30%，位列第一梯队，2024年研发投入占比营收达9.7%，技术壁垒与规模化生产优势显著。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润3.13亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润3.41亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入深圳总部基地、马来基地二期，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，美好医疗近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，美好医疗的PE-TTM是52.76，而医疗设备行业的PE-TTM是30.43，美好医疗的PE-TTM相比医疗设备行业的PE-TTM较高。