根据祥生医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.84亿元，同比增长27.05%。扣非净利润1.37亿元，同比大幅增长39.39%。祥生医疗2023年年度净利润1.46亿元，业绩同比大幅增长38.40%。

公司的主营业务为医疗器械，其中超声医学影像设备为第一大收入来源，占比89.81%。

2023年公司营收4.84亿元，与去年同期的3.81亿元相比，增长了27.04%。

营收增长的主要原因是：

（1）超声医学影像设备本期营收4.35亿元，去年同期为3.59亿元，同比增长了21.01%。

（2）技术服务费本期营收2,113.48万元，去年同期为113.95万元，同比大幅增长了近18倍。

2023年公司毛利率为58.81%，同比去年的59.28%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年配件及其他毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的38.71%，大幅增长到2023年的61.71%，2023年超声医学影像设备毛利率为57.88%，同比下降2.72%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售5,919.00万元，同比大幅下降23.67%，同期海外销售4.22亿元，同比大幅增长41.44%。2022-2023年，国内营收占比从20.64%下降到12.31%，海外营收占比从79.36%增长到87.69%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从68.93%下降到61.12%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的74.95%。2023年经销营收3.60亿元，相较于去年增长24.11%，同期毛利率为56.48%，同比减少1.79个百分点。

本期净利润为1.46亿元，去年同期1.06亿元，同比大幅增长38.40%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,571.34万元，去年同期支出928.70万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.39亿元，去年同期为8,933.54万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现持平趋势，从9,506.31万元增长到1.06亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.06亿元增长到1.46亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.39亿元，去年同期为8,933.54万元，同比大幅增长56.04%。

虽然毛利率本期为58.81%，同比有所下降了0.47%，不过营业总收入本期为4.84亿元，同比增长27.05%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收4.84亿元，同比增长27.04%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-2,372.58万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了15.86%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.2%。重要原因在于：

2023年年度，祥生医疗净现金流为-2.45亿元，去年同期为-2,059.97万元，较去年同期大幅下降10.88倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为25.53亿元，同比小幅增长12.33%；（2）存货的减少本期为5,607.50万元，去年同期为-1.00亿元，由负转正。

但是投资支付的现金本期为27.89亿元，同比增长22.71%。

在2023年报告期末，祥生医疗用于金融投资的资产为3.41亿元，占总资产的22.37%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,116.86万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于结构性存款收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2020年的2,721.95万元下滑至2023年的1,171.81万元，变化率为-56.95%。

2023年，企业应收账款合计1.55亿元，占总资产的10.15%，相较于去年同期的9,352.18万元大幅增长了65.25%。

本期，企业应收账款周转率为3.90。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从125天减少到了92天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.89%，6.36%和0.75%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从85.54%小幅上涨到92.89%。

2023年企业存货周转率为1.17，在2022年到2023年祥生医疗存货周转率从1.03小幅提升到了1.17，存货周转天数从349天减少到了307天。2023年祥生医疗存货余额合计1.36亿元，占总资产的9.77%，同比去年的1.97亿元大幅下降了30.99%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到40.04%，余额同比减少36.68%；其次，原材料占比38.93%，余额同比减少25.08%。

2023年，祥生医疗在建工程余额合计5,556.47万元，较去年的5,233.45万元小幅增长了6.17%。

该项目项目预算为1.19亿元，本期投入323.02万元，项目工程进度为46.79%。

祥生医疗属于高端医学影像设备行业，专注于超声医学影像设备的研发与生产。 医学影像设备行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩大，AI与超声技术融合加速产品迭代。全球超声设备市场年复合增长率超8%，预计2025年市场规模达数百亿美元，AI辅助诊断渗透率提升将推动行业向智能化、便携化发展，基层医疗和新兴市场需求释放进一步拓宽市场空间。

祥生医疗在国产超声设备领域处于技术领先地位，其掌上超声设备全球市场份额约5%，出口占比超60%，在国内高端市场与进口品牌形成差异化竞争，AI超声技术临床认可度逐步提升。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的636人下降至2023年的536人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员112人，生产人员174人，技术人员201人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从21.41万元上涨到了24.16万元。

2023年企业高管离职率较高，有6人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

2023年董事长莫善珏离职。

2023年净利润1.46亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润1.39亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，祥生医疗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，祥生医疗的PE-TTM是22.69，而医疗设备行业的PE-TTM是30.43，祥生医疗低于医疗设备行业的PE-TTM。