根据恒盛能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.89亿元，同比小幅下降11.08%。扣非净利润1.21亿元，同比小幅下降5.80%。本期经营活动产生的现金流净额为2.03亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为燃煤热电业务，占比高达87.38%，主要产品包括蒸汽和电力两项，其中蒸汽占比71.48%，电力占比26.91%。

2023年公司营收7.89亿元，与去年同期的8.87亿元相比，小幅下降了11.08%，主要是因为蒸汽本期营收5.64亿元，去年同期为6.70亿元，同比下降了15.85%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.3%，同比小幅增长到了今年的26.66%，主要是因为电力本期毛利率45.06%，去年同期为37.37%，同比增长20.58%。

2023年年度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为1.92亿元，同比小幅下降11.65%。

虽然毛利率本期为26.66%，同比小幅增长了1.36%，不过营业总收入本期为7.89亿元，同比小幅下降11.08%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收7.89亿元，同比小幅下降11.08%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2,656.31万元，同比大幅增长30.74%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）中介服务费本期为458.34万元，去年同期为174.70万元，同比大幅增长了162.35%。

（2）职工薪酬本期为995.31万元，去年同期为844.25万元，同比增长了17.89%。

（3）折旧和摊销费用本期为344.72万元，去年同期为235.46万元，同比大幅增长了46.4%。

（4）办公费本期为206.31万元，去年同期为122.62万元，同比大幅增长了68.25%。

2023年恒盛能源固定资产合计4.14亿元，占总资产的30.22%，相比期初的3.82亿元小幅增长了8.28%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增8,232.33万元，主要为在建工程转入的5,180.93万元，占比62.93%。

在此之中：无废城市配套一般固体资源综合利用处置项目转入3,578.57万元。

该项目项目预算为4.20亿元，本期投入1.57亿元，项目本期转入固定资产3,578.57万元，期末账面余额1.75亿元，项目工程进度为66.00%。

2023年，企业应收账款合计1.83亿元，占总资产的13.34%，相较于去年同期的2.07亿元小幅减少了11.75%。

2023年，企业信用减值损失1,537.83万元，导致企业净利润从盈利1.51亿元下降至盈利1.35亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,527.07万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,527.07万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,527.07万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了浙江圣丰纸业有限公司已计提的减值准备156.34万元。

本期主要为3-4年新增坏账准备614.49万元。

本期，企业应收账款周转率为4.05。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.42小幅下降到了4.05，平均回款时间从81天增加到了88天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.27%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从78.29%持续下降到53.27%。三年以上应收账款占比从7.16%大幅上涨到18.99%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，恒盛能源在建工程余额合计3.83亿元，较去年的9,475.73万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产260万Ct超宽禁带半导体单晶金刚石和培育钻石项目和无废城市配套一般固体资源综合利用处置项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为3,578.57万元，主要是无废城市配套一般固体资源综合利用处置项目。

在建工程本期新增投入金额为3.27亿元，其中追加投入年产260万Ct超宽禁带半导体单晶金刚石和培育钻石项目和无废城市配套一般固体资源综合利用处置项目3.27亿元。

恒盛能源属于热电联产行业，专注于蒸汽、电力及生物质能源的综合供应。 热电联产行业近三年受能源结构优化政策驱动，市场规模年均增速超8%，2024年整体规模突破4500亿元。未来趋势聚焦低碳化与区域集中供能，生物质热电项目占比提升至25%，预计2028年市场空间达6800亿元。

恒盛能源为区域型热电龙头，2025年在浙江省工业蒸汽供应市场占有率约12%，生物质发电装机容量位列行业前五，但全国市占率不足3%，尚未形成跨区域规模优势。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的215人上升至2023年的297人。

其中，公司的生产人员人数上升了52.67%，从2022年的131人增加到2023年的200人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的67.34%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从14.24万元下降到了10.89万元。

2015-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.35亿元。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.69亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产260万Ct超宽禁带半导体单晶金刚石和培育钻石项目、无废城市配套一般固体资源综合利用处置项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒盛能源近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，恒盛能源的PE-TTM是18.86，而热力服务行业的PE-TTM是17.60，恒盛能源高于热力服务行业的PE-TTM。