根据海德股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.30亿元，同比增长15.69%。扣非净利润7.02亿元，同比小幅增长3.98%。海德股份2023年年度净利润8.77亿元，业绩同比增长24.85%。

公司的主要业务为金融业-不良资产处置，占比高达90.43%，其中资产管理为第一大收入来源。

2023年公司营收12.30亿元，与去年同期的10.63亿元相比，增长了15.69%，主要是因为资产管理本期营收11.12亿元，去年同期为10.27亿元，同比小幅增长了8.29%。

2023年公司毛利率为94.63%，同比去年的97.47%基本持平。产品毛利率方面，虽然资产管理营收额在增长，但是毛利率却在下降。2023年资产管理毛利率为98.07%，同比下降1.93%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的94.74%。公司对第一大供应商(A投资管理有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(A投资管理有限公司)占年度采购的比例高达44.29%。第二大供应商(B银行股份有限公司)占比18.61%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从91.14%上升至94.74%，增加3%。

本期净利润为8.77亿元，去年同期7.02亿元，同比增长24.85%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.05亿元，去年同期支出7,299.32万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为1.72亿元，去年同期为2,374.03万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为8.11亿元，去年同期为7.67亿元，同比小幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从495.64万元增长到8.77亿元。

2023年年度主营业务利润为8.11亿元，去年同期为7.67亿元，同比小幅增长5.78%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

本期财务费用为1.83亿元，同比大幅增长46.92%。归因于利息支出本期为1.86亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长了39.54%。

海德股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.78亿元,占归母净利润的20.2%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为1,915.61万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助1,915.61万元，主要分布如下表所示：

在2023年报告期末，海德股份用于投资的资产为30.53亿元，占总资产的32.22%。投资所产生的收益对净利润的贡献为1.75亿元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续大幅上升，由2021年的6.83亿元大幅上升至2023年的30.53亿元，变化率为347.06%，且企业的投资收益持续大幅上升，由2020年的-446.03万元大幅上升至2023年的1.75亿元，变化率为40.26倍。

2023年年度，海德股份净利润为8.77亿元，去年同期为7.02亿元，同比增长24.85%。净现金流为1.54亿元，去年同期为-4.00亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为8.77亿元，而经营现金流净额为-9,597.33万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-2.00亿元，与经营无关的费用与亏损为-7.82亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度经营活动现金流净额为-9,597.33万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

海德股份属于不良资产管理行业，主营机构困境资产管理和个贷不良资产管理业务，为A股唯一持有地方性资产管理公司（AMC）牌照的上市公司。 近三年不良资产管理行业因房地产风险化解及金融机构不良资产处置需求激增，进入扩容阶段。2024年政策持续引导AMC参与房企债务重组及资产盘活，行业年处置规模超万亿元。未来市场空间将随经济周期波动及金融体系风险出清进一步扩大，预计2025年行业规模增速维持在15%-20%，重点聚焦个贷不良资产证券化及困境地产项目纾困。

海德股份作为地方AMC头部企业，注册资本规模居行业前列，依托全牌照资质深度参与银行及非银机构不良资产处置。其个贷不良资管业务2024年新增规模突破30亿元，在细分领域市占率约5%-7%，位居地方AMC前三。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的58人上升至2023年的175人。

本期企业员工构成情况如下：技术人员16人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从92.04万元大幅下降到了61.01万元。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润8.77亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润8.11亿元，较去年同期有所增长。

金融投资多年处于公司绝对主导地位，金融投资平均占总资产的62.25%，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.65%。2020年-2022年的金融投资收益逐步上升，且2023年投资收益1.75亿元，同比上期投资收益大幅提高，占净利润的19.97%。2023年金融投资66.59亿元，占总资产121.09%，主要是投资债权工具(自非金融机构购入)、房屋及建筑物等。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海德股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，海德股份的PE-TTM是18.50，而资产管理行业的PE-TTM是19.62，海德股份低于资产管理行业的PE-TTM。