根据京能热力2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.85亿元，同比小幅增长5.49%。扣非净利润5,227.00万元，同比大幅增长102.48%。京能热力2023年年度净利润5,336.98万元，业绩同比大幅增长72.69%。

公司的主营业务为热力生产及供应，其中热力服务收入为第一大收入来源，占比98.57%。

2023年公司营收10.85亿元，与去年同期的10.29亿元相比，小幅增长了5.49%，主要是因为热力服务收入本期营收10.70亿元，去年同期为10.19亿元，同比小幅增长了4.93%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.1%，同比小幅增长到了今年的16.16%，主要是因为热力服务收入本期毛利率16.04%，去年同期为15.41%，同比小幅增长4.09%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的76.20%。公司对第一大供应商(北京市燃气集团有限责任公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(北京市燃气集团有限责任公司)占年度采购的比例高达67.23%。第二大供应商占比3.51%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从60.85%上升至76.20%，锐增25%。

2023年年度，京能热力营业总收入为10.85亿元，去年同期为10.29亿元，同比小幅增长5.49%，净利润为5,336.98万元，去年同期为3,090.44万元，同比大幅增长72.69%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,549.00万元，去年同期支出98.46万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为8,677.45万元，去年同期为3,943.42万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为8,677.45万元，去年同期为3,943.42万元，同比大幅增长120.05%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为10.85亿元，同比小幅增长5.49%；（2）财务费用本期为1,572.51万元，同比大幅下降59.91%；（3）毛利率本期为16.16%，同比小幅增长了1.06%。

京能热力2023年年度非主营业务利润为-1,791.48万元，去年同期为-754.53万元，亏损增大。

2023年公司营收10.85亿元，同比小幅增长5.49%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,572.51万元，同比大幅下降59.91%。归因于利息费用本期为1,563.58万元，去年同期为3,838.03万元，同比大幅下降了59.26%。

2023年年度，京能热力净现金流为5.17亿元，去年同期为9,248.68万元，同比大幅增长4.59倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为4.00亿元，同比大幅下降45.83%；（2）经营性应付项目的增加本期为-5,700.92万元，去年同期为1.81亿元，由正转负。

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为4.23亿元，同比增长4.23亿元；（2）经营性应收项目的减少本期为6,271.69万元，去年同期为-1.46亿元，由负转正。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,226.67万元，其中非经常性损益的政府补助金额为28.82万元。

(2)本期共收到政府补助1,258.97万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,098.48万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计3.37亿元，占总资产的14.02%，相较于去年同期的2.98亿元小幅增长了13.21%。

2023年，企业信用减值损失2,992.73万元，导致企业净利润从盈利8,329.71万元下降至盈利5,336.98万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,041.89万元。

企业应收账款坏账损失中全部为正常风险组合，合计1,041.89万元。在正常风险组合中，主要为新计提的坏账准备1,041.89万元。

本期，企业应收账款周转率为3.62。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从94天增加到了99天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有47.11%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从32.41%上涨到47.11%。

京能热力属于城市供热行业，专注于集中供热服务及节能技术应用。 过去三年，中国供热行业受城镇化率提升及“双碳”政策驱动，供热面积年均增长约3.5%，2024年市场规模超3500亿元。未来行业将加速向清洁能源转型，预计到2025年清洁供热占比提升至70%，智慧供热系统覆盖率超50%，南方新兴供暖市场释放千亿级增量空间。

京能热力作为北京市属重点供热企业，2024年在北京区域管理供热面积约4000万平方米，占首都核心区供热市场份额约10%，位列地方性龙头企业，但全国市占率不足1%。

第二大股东赵一波持有公司股份的16.34%，所持股份处于质押高位状态，质押比例很高，占其持股数量的74.27%。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润5,336.98万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，2023年主营利润8,677.45万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，京能热力近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，京能热力的PE-TTM是37.73，而热力服务行业的PE-TTM是17.60，京能热力的PE-TTM远高于热力服务行业的PE-TTM。