根据宇通客车2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收270.42亿元，同比增长24.05%。扣非净利润14.14亿元，同比大幅增长4.66倍。宇通客车2023年年度净利润18.40亿元，业绩同比大幅增长139.58%。

公司的主营业务为工业，其中客车产品为第一大收入来源。

2023年公司营收270.42亿元，与去年同期的217.99亿元相比，增长了24.05%，主要是因为客车产品本期营收226.34亿元，去年同期为184.65亿元，同比增长了22.58%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.83%，同比小幅增长到了今年的25.65%，主要是因为客车产品本期毛利率27.16%，去年同期为22.61%，同比增长20.12%。

值得一提的是，客车产品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2020-2023年客车产品毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的17.88%，大幅增长到2023年的27.16%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售31.06亿元，2023年增长235.06%，同期2020年国内销售169.04亿元，2023年下降18.97%。

2023年年度，宇通客车营业总收入为270.42亿元，去年同期为217.99亿元，同比增长24.05%，净利润为18.40亿元，去年同期为7.68亿元，同比大幅增长139.58%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失5.57亿元，去年同期损失1.26亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2.38亿元，去年同期收益6,004.51万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为24.52亿元，去年同期为6.50亿元，同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2020年年度呈现下降趋势，从41.02亿元下降到5.18亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从5.18亿元增长到18.40亿元。

2023年年度主营业务利润为24.52亿元，去年同期为6.50亿元，同比大幅增长2.77倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为270.42亿元，同比增长24.05%；（2）毛利率本期为25.65%，同比小幅增长了2.82%。

宇通客车2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4.03亿元,占归母净利润的22.15%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.30亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为2.96亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3.30亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.41万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，宇通客车用于金融投资的资产为21.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,446.24万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为4,801.33万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置利得或损失4,672.28万元。

2023年，企业应收账款合计39.69亿元，占总资产的12.86%，相较于去年同期的40.90亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失3.34亿元，导致企业净利润从盈利21.73亿元下降至盈利18.40亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3.34亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2.33万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2.33万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了客户一，客户二等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了1,860.13万元和1,639.90万元。

本期，企业应收账款周转率为6.71。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从189天减少到了53天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有43.96%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从56.06%下降到43.96%。

2023年企业存货周转率为4.26，在2022年到2023年宇通客车存货周转率从3.06大幅提升到了4.26，存货周转天数从117天减少到了84天。2023年宇通客车存货余额合计45.13亿元，占总资产的15.22%，同比去年的48.94亿元小幅下降了7.77%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到27.87%，余额同比减少6.91%；其次，开发成本占比24.40%，余额同比减少39.96%。

2023年，宇通客车的其他流动资产合计17.26亿元，占总资产的5.59%，相较于年初的1.65亿元大幅增长943.30%。

主要原因是国债逆回购增加10.41亿元。

宇通客车属于汽车制造业中的客车制造行业。 近三年，客车行业逐步复苏，国内旅游及公交需求企稳，新能源政策推动市场活力释放。2024年国内大中客车销量达11.62万辆，同比增32.92%，出口市场因海外需求恢复及新能源产品突破快速扩张，预计未来3-5年为客车出海窗口期，新能源技术普及及“一带一路”沿线国家需求将驱动行业量价利齐升。

宇通客车连续21年稳居国内大中型客车销量首位，2024年市占率约34.7%（销量4.03万辆/行业总量11.62万辆），新能源客车销量占比超30%，出口量1.40万辆，占全球市场份额超10%，为国内唯一兼具规模与高端市场渗透力的龙头企业。

公司1996年上市以来，公司坚持24年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红193.82亿元，超过累计募资135.76亿元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润18.40亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润24.52亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宇通客车近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，宇通客车的PE-TTM是18.97，而商用载客车行业的PE-TTM是21.99，宇通客车低于商用载客车行业的PE-TTM。