根据星网锐捷2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收159.08亿元，同比基本持平。扣非净利润3.18亿元，同比大幅下降38.33%。星网锐捷2023年年度净利润7.15亿元，业绩同比下降19.74%。

公司的主营业务为通讯设备制造业，主要产品包括企业级网络设备和其它两项，其中企业级网络设备占比66.26%，其它占比14.96%。

2023年公司毛利率为36.26%，同比去年的36.58%基本持平。产品毛利率方面，2023年企业级网络设备毛利率为42.63%，同比下降0.91%，同期其它毛利率为28.68%，同比小幅增加8.39%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.84%，相较于2022年的31.01%，基本保持平稳，其中第一大客户占比14.09%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的48.24%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达24.33%。第二大供应商占比8.90%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的39.16%上升至2023年的48.24%。

本期净利润为7.15亿元，去年同期8.91亿元，同比下降19.74%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益2.56亿元，去年同期收益1.28亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.27亿元，去年同期为4,220.82万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为3,948.11万元，去年同期为4.03亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3,948.11万元，去年同期为4.03亿元，同比大幅下降90.20%。

虽然营业总收入本期为159.08亿元，同比有所增长1.06%，不过（1）研发费用本期为26.63亿元，同比小幅增长7.56%；（2）管理费用本期为7.76亿元，同比增长17.05%；（3）毛利率本期为36.26%，同比有所下降了0.32%，导致主营业务利润同比大幅下降。

星网锐捷2023年年度非主营业务利润为4.20亿元，去年同期为3.61亿元，同比增长。

本期管理费用为7.76亿元，同比增长17.05%。管理费用增长的原因是：

（1）人工费用本期为4.86亿元，去年同期为3.96亿元，同比增长了22.85%。

（2）其他本期为7,386.23万元，去年同期为5,566.64万元，同比大幅增长了32.69%。

2023年年度，公司的其他收益为3.82亿元，占净利润比重为53.37%，较去年同期减少5.75%。

2023年，企业应收账款合计23.47亿元，占总资产的15.24%，相较于去年同期的16.82亿元大幅增长了39.52%。

本期，企业应收账款周转率为7.88。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.17小幅下降到了7.88，平均回款时间从39天增加到了45天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.93%，5.60%和2.48%。

星网锐捷属于通信设备与解决方案行业，专注于企业级网络设备、云计算终端及数字化场景应用。 通信设备行业近三年受5G网络建设、云计算和物联网需求驱动，市场规模年均增速超10%，2024年国内市场规模突破5000亿元。未来，6G技术研发、智能化网络升级及行业数字化转型将推动市场持续扩容，预计2027年全球市场规模达1.2万亿美元，中国企业依托技术迭代和成本优势，有望占据全球35%以上份额。

星网锐捷在国内企业级网络设备市场稳居第二梯队，2024年市场份额约8.5%，其中交换机领域市占率超12%，云桌面终端出货量连续五年居国内首位。其政企客户覆盖率达60%，在金融、教育等垂直领域具有差异化竞争优势。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7.15亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润3,948.11万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司研发费用在小幅增长，另一方面则是毛利率在下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，星网锐捷近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，星网锐捷的PE-TTM是26.17，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是33.77，星网锐捷低于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。