根据铭普光磁2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.16亿元，同比下降17.52%。扣非净利润-2.73亿元，由盈转亏。铭普光磁2023年年度净利润-2.67亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2023年。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到2.67亿元，而总盈利只有1.03亿元，一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为3,452.11万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括磁性元器件和光通信产品两项，其中磁性元器件占比54.97%，光通信产品占比28.16%。

2023年公司营收19.16亿元，与去年同期的23.23亿元相比，下降了17.52%。

营收下降的主要原因是：

（1）磁性元器件本期营收10.53亿元，去年同期为13.14亿元，同比下降了19.82%。

（2）通信供电系统设备本期营收9,574.21万元，去年同期为1.51亿元，同比大幅下降了36.64%。

（3）光通信产品本期营收5.40亿元，去年同期为5.90亿元，同比小幅下降了8.59%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.63%，同比小幅下降到了今年的13.63%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）光通信产品本期毛利率4.99%，去年同期为7.46%，同比大幅下降33.11%。

（2）通信供电系统设备本期毛利率19.03%，去年同期为19.92%，同比小幅下降4.47%。

产品毛利率方面，2020-2023年磁性元器件毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的11.44%，大幅增长到2023年的18.88%，2023年光通信产品毛利率为4.99%，同比大幅下降33.11%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售7.46亿元，2022年下降8.38%，2023年下降14.98%，同期2021年国内销售14.88亿元，2022年增长10.21%，2023年下降18.58%，国内销售下降率低于海外市场下降率。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的97.36%。2023年直销营收18.66亿元，相较于去年下降17.42%，同期毛利率为13.82%，同比下降0.90个百分点。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从21.81%上升至24.72%，增加13%。

2023年年度，铭普光磁营业总收入为19.16亿元，去年同期为23.23亿元，同比下降17.52%，净利润为-2.67亿元，去年同期为6,493.13万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.63亿元，去年同期为4,964.95万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失8,739.23万元，去年同期损失1,888.14万元，同比大幅下降。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到2.67亿元，而总盈利只有1.03亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为-1.63亿元，去年同期为4,964.95万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为19.16亿元，同比下降17.52%；（2）毛利率本期为13.63%，同比小幅下降了1.00%。

铭普光磁2023年年度非主营业务利润为-1.04亿元，去年同期为996.05万元，由盈转亏。

2023年公司营收19.16亿元，同比下降17.52%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为3,031.79万元，同比大幅增长180.55%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为3,741.45万元，去年同期为2,697.14万元，同比大幅增长了38.72%。

（2）汇兑收益本期为692.14万元，去年同期为1,065.51万元，同比大幅下降了35.04%。

（3）银行手续费及其他本期为334.77万元，去年同期为55.53万元，同比大幅增长了近5倍。

本期研发费用为1.36亿元，同比增长23.72%。

研发费用增长的原因是：

虽然顾问服务费本期为329.52万元，去年同期为1,019.80万元，同比大幅下降了67.69%；

但是（1）材料领用本期为3,074.05万元，去年同期为1,998.45万元，同比大幅增长了53.82%；（2）职工薪酬本期为7,216.08万元，去年同期为6,226.22万元，同比增长了15.9%；（3）办公费本期为930.25万元，去年同期为255.97万元，同比大幅增长了近3倍。

本期销售费用为1.12亿元，同比大幅增长125.43%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为4,377.75万元，去年同期为307.26万元，同比大幅增长了近13倍。

（2）顾问服务费本期为1,973.22万元，去年同期为467.50万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为1.34亿元，同比增长23.22%。

管理费用增长的原因是：

虽然顾问服务费本期为429.53万元，去年同期为818.60万元，同比大幅下降了47.53%；

但是（1）办公费本期为2,969.74万元，去年同期为1,726.86万元，同比大幅增长了71.97%；（2）折旧摊销费本期为1,639.93万元，去年同期为904.75万元，同比大幅增长了81.26%；（3）职工薪酬本期为7,187.84万元，去年同期为6,474.18万元，同比小幅增长了11.02%。

2023年年度，铭普光磁净现金流为-2,955.55万元，去年同期为535.63万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年，铭普光磁资产减值损失8,739.23万元，导致企业净利润从亏损1.80亿元下降至亏损2.67亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,201.36万元。

其中，原材料，库存商品，半成品本期分别计提3,987.42万元，3,254.14万元，1,478.25万元。

目前，原材料，库存商品，半成品的账面价值仍分别为4,497.28万元，1.55亿元，4,886.14万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.95，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从99天增加到了122天，企业存货周转能力下降，2023年铭普光磁存货余额合计4.73亿元，占总资产的24.21%，同比去年的5.78亿元大幅下降了18.15%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到32.71%；其次，发出商品占比25.40%。

铭普光磁属于光通信器件行业，专注于通信光电部件、通信供电系统及磁性元器件的研发与制造。 光通信器件行业近三年受5G网络扩建、数据中心升级及智能驾驶需求驱动，全球市场规模年复合增长率超12%，2025年预计突破200亿美元。技术迭代加速，800G光模块进入商用阶段，硅光、CPO等新技术推动能效提升。行业向高速率、低功耗、集成化方向发展，新能源汽车领域的光电组件需求成为新增量。

铭普光磁在国内光通信器件领域处于第二梯队，聚焦中高速光模块及磁性元件，其车载OBC磁性元件通过特斯拉认证，2025年汽车业务营收占比预计超30%，但光模块全球市占率不足2%，需突破高端市场。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的4314人下降至2023年的3133人。

其中，公司的技术人员人数上升了41.16%，从2022年的447人增加到2023年的631人。但是，公司的生产人员人数下降了31.84%，从2022年的2685人减少至2023年的1830人，当前人数占员工总数的58.41%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从10.35万元上涨到了12.22万元。

2023年净利润亏损2.67亿元，同比去年由盈转亏。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1.63亿元，同比去年由盈转亏。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期铭普光磁PE-TTM为负，参考价值不大。