大唐发电(601991)2023年年报解读:电力销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,资产负债率同比下降
大唐国际发电股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要经营以火电为主的发电业务及水电、风电和其他能源发电业务,并涉及煤炭、交通、循环经济等领域。主要产品电力销售、热力销售、煤炭销售。
根据大唐发电2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收1,224.27亿元,同比小幅增长4.79%。扣非净利润5.66亿元,扭亏为盈。大唐发电2023年年度净利润30.07亿元,业绩扭亏为盈。
电力销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电力行业,占比高达93.78%,其中电力销售为第一大收入来源,占比87.48%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
电力行业 | 1,147.96亿元 | 93.78% | 10.66% |
其他 | 59.23亿元 | 4.84% | 13.77% |
其他业务 | 16.86亿元 | 1.38% | 78.43% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
电力销售 | 1,070.80亿元 | 87.48% | 14.17% |
其他产品 | 77.23亿元 | 6.31% | 21.85% |
热力销售 | 59.16亿元 | 4.83% | -64.32% |
其他业务 | 16.86亿元 | 1.38% | 78.43% |
2、电力销售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收1,224.04亿元,与去年同期的1,168.28亿元相比,小幅增长了4.77%,主要是因为电力销售本期营收1,070.80亿元,去年同期为1,006.92亿元,同比小幅增长了6.34%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
电力销售 | 1,070.80亿元 | 1,006.92亿元 | 6.34% |
其他产品 | 77.23亿元 | 75.15亿元 | 2.77% |
热力销售 | 59.16亿元 | 58.46亿元 | 1.21% |
煤炭销售 | - | 5.31亿元 | -100.0% |
其他业务 | 16.86亿元 | 22.45亿元 | - |
合计 | 1,224.04亿元 | 1,168.28亿元 | 4.77% |
3、电力销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的7.12%,同比大幅增长到了今年的11.75%,主要是因为电力销售本期毛利率14.17%,去年同期为8.72%,同比大幅增长62.5%。
4、电力销售毛利率持续增长
产品毛利率方面,2021-2023年电力销售毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-0.43%,大幅增长到2023年的14.17%,2023年其他产品毛利率为21.85%,同比大幅下降53.12%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加4.77%,净利润扭亏为盈
2023年年度,大唐发电营业总收入为1,224.04亿元,去年同期为1,168.28亿元,同比小幅增长4.77%,净利润为30.05亿元,去年同期为-8.69亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然所得税费用本期支出25.66亿元,去年同期支出8.49亿元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为33.75亿元,去年同期为-33.47亿元,扭亏为盈。
净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势,从53.16亿元下降到-117.28亿元,而2021年年度到2023年年度呈现上升状态,从-117.28亿元增长到30.05亿元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1,224.04亿元 | 1,168.28亿元 | 4.77% |
营业成本 | 1,080.24亿元 | 1,085.12亿元 | -0.45% |
销售费用 | 1.24亿元 | 1.14亿元 | 9.15% |
管理费用 | 39.63亿元 | 36.42亿元 | 8.82% |
财务费用 | 56.68亿元 | 66.13亿元 | -14.29% |
研发费用 | 2,703.90万元 | 2,461.10万元 | 9.87% |
所得税费用 | 25.66亿元 | 8.49亿元 | 202.13% |
2023年年度主营业务利润为33.75亿元,去年同期为-33.47亿元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为1,224.04亿元,同比小幅增长4.77%;(2)财务费用本期为56.68亿元,同比小幅下降14.29%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
大唐发电2023年年度非主营业务利润为21.96亿元,去年同期为33.28亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 33.75亿元 | 112.33% | -33.47亿元 | 200.84% |
投资收益 | 29.48亿元 | 98.10% | 29.60亿元 | -0.43% |
资产减值损失 | -13.56亿元 | -45.12% | -4.14亿元 | -227.75% |
营业外支出 | 3.32亿元 | 11.05% | 1.13亿元 | 194.27% |
其他收益 | 5.89亿元 | 19.59% | 4.70亿元 | 25.23% |
其他 | 3.47亿元 | 11.55% | 4.24亿元 | -18.04% |
净利润 | 30.05亿元 | 100.00% | -8.69亿元 | 445.80% |
其他收益对净利润有较大贡献
2023年年度,公司的其他收益为5.89亿元,占净利润比重为19.59%,较去年同期增加25.23%。
其他收益明细
项目 | 2023年度 | 2022年度 |
---|---|---|
政府补助 | 58.49万元 | 46.53万元 |
其他 | 3,896.00元 | 4,803.00元 |
其他 | 5.88亿元 | 4.70亿元 |
合计 | 5.89亿元 | 4.70亿元 |
201亿元的对外股权投资
在2023年报告期末,大唐发电用于对外股权投资的资产为200.59亿元,对外股权投资所产生的收益为250.19万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益22.5亿元和处置外股权投资的收益25.15万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
---|---|---|
福建宁德核电有限公司 | 69.43亿元 | 12.71亿元 |
同煤大唐塔山煤矿有限公司 | 63.33亿元 | 10.22亿元 |
中国大唐集团财务有限公司 | 14.18亿元 | 3,885.9万元 |
中国大唐集团核电有限公司 | 8.77亿元 | 21.3万元 |
大唐融资租赁有限公司 | 6.8亿元 | 1,499.8万元 |
其他 | 38.08亿元 | -9,681.9万元 |
合计 | 200.59亿元 | 22.5亿元 |
处置对外股权投资产生的收益为25.15万元,主要是安徽淮南洛能发电有限责任公司3.17亿元、淮南洛河发电有限责任公司2.04亿元和中煤新集发电有限责任公司29.2万元。
1、福建宁德核电有限公司
福建宁德核电有限公司业务性质为核电建设经营。
从下表可以明显的看出,福建宁德核电有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2014年的7.53%增长至19.13%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
福建宁德核电有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年 | 44.00 | 0元 | 12.71亿元 | 69.43亿元 |
2022年 | 44.00 | 0元 | 10.82亿元 | 66.44亿元 |
2021年 | 44.00 | 0元 | 10.67亿元 | 65.23亿元 |
2020年 | 44.00 | 0元 | 9.74亿元 | 63.32亿元 |
2019年 | 44.00 | 0元 | 8.74亿元 | 61.45亿元 |
2018年 | 44.00 | 0元 | 10.02亿元 | 61.56亿元 |
2017年 | 44.00 | 0元 | 7.57亿元 | 58.07亿元 |
2016年 | 44.00 | 2.71亿元 | 7.14亿元 | 56.62亿元 |
2015年 | 44.00 | 1.97亿元 | 5.93亿元 | 46.78亿元 |
2014年 | 44.00 | 3.5亿元 | 3.33亿元 | 46.32亿元 |
2、同煤大唐塔山煤矿有限公司
同煤大唐塔山煤矿有限公司业务性质为煤矿建设开采。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
同煤大唐塔山煤矿有限公司 | 持有股权(%)直接 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2023年 | 28.00 | 10.22亿元 | 63.33亿元 |
2022年 | 28.00 | 12.21亿元 | 64.65亿元 |
2021年 | 28.00 | 16.13亿元 | 50.66亿元 |
2020年 | 28.00 | 6.45亿元 | 46.83亿元 |
2019年 | 28.00 | 6.88亿元 | 40.19亿元 |
2018年 | 28.00 | 6.58亿元 | 32.4亿元 |
2017年 | 28.00 | 4.97亿元 | 26.02亿元 |
2016年 | 28.00 | 1.97亿元 | 21.25亿元 |
2015年 | 28.00 | 4,206.7万元 | 19.73亿元 |
2014年 | 28.00 | 2.6亿元 | 19.71亿元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续上升,由2019年的171.65亿元上升至2023年的200.59亿元,增长率为16.86%。而企业的对外股权投资收益为250.19万元,相比去年同期下滑了26.53亿元,变化率为-99.91%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 |
---|---|
2019年 | 171.65亿元 |
2020年 | 178.44亿元 |
2021年 | 179.62亿元 |
2022年 | 197.4亿元 |
2023年 | 200.59亿元 |
资产负债率同比下降
2023年年度,企业资产负债率为70.90%,去年同期为74.99%,同比小幅下降了4.09%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为2,155.33亿元,同比小幅下降5.81%
1、偿债能力:EBITDA利息保障倍数同比大幅增长91.67%
近五期偿债能力指标汇总
2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 0.44 | 0.42 | 0.48 | 0.43 | 0.42 |
速动比率 | 0.40 | 0.38 | 0.41 | 0.39 | 0.37 |
现金比率(%) | 0.10 | 0.10 | 0.12 | 0.10 | 0.10 |
资产负债率(%) | 70.90 | 74.99 | 74.22 | 67.40 | 71.02 |
EBITDA 利息保障倍数 | 2.07 | 2.35 | 2.44 | 4.76 | 1.08 |
经营活动现金流净额/短期债务 | 0.36 | 0.32 | 0.15 | 0.52 | 0.40 |
货币资金/短期债务 | 0.15 | 0.16 | 0.20 | 0.16 | 0.15 |
请下载并登录APP,即可阅读全文
