根据华电能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收188.44亿元，同比基本持平。扣非净利润-4.98亿元，较去年同期亏损有所减小。华电能源2023年年度净利润10.45亿元，业绩同比大幅增长165.35%。

公司主要产品包括煤炭销售和售电两项，其中煤炭销售占比42.09%，售电占比40.70%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.32%，同比小幅下降到了今年的18.03%，主要是因为煤炭销售本期毛利率57.17%，去年同期为64.07%，同比小幅下降10.77%，归因于主营业务成本在小幅增长。

2023年年度，华电能源营业总收入为188.44亿元，去年同期为188.77亿元，同比基本持平，净利润为10.45亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅增长165.35%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-528.57万元，去年同期为2.29亿元，由盈转亏；

但是（1）资产减值损失本期损失2,527.46万元，去年同期损失3.89亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出10.08亿元，去年同期支出12.25亿元，同比增长；（3）营业外利润本期为1.42亿元，去年同期为-3,585.82万元，扭亏为盈；（4）资产处置收益本期为1.78亿元，去年同期为440.62万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为16.34亿元，去年同期为17.11亿元，同比小幅下降4.47%。

虽然财务费用本期为7.21亿元，同比下降27.52%，不过毛利率本期为18.03%，同比小幅下降了2.29%，导致主营业务利润同比小幅下降。

华电能源2023年年度非主营业务利润为4.19亿元，去年同期为-9,169.04万元，扭亏为盈。

本期财务费用为7.21亿元，同比下降27.52%。归因于利息支出本期为7.33亿元，去年同期为10.41亿元，同比下降了29.55%。

本期管理费用为1.88亿元，同比下降18.39%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为7,829.35万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降了33.47%。

（2）咨询费本期为426.27万元，去年同期为1,630.78万元，同比大幅下降了73.86%。

2023年年度，华电能源净现金流为-24.08亿元，去年同期为-2.70亿元，较去年同期大幅下降7.94倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为122.95亿元，同比下降29.99%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8.39亿元，同比大幅下降56.68%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为92.73亿元，同比大幅下降31.21%；（2）经营性应付项目的增加本期为-7.69亿元，去年同期为2.70亿元，由正转负。

华电能源2023年的归母净利润亏损了9,098.19万元，而非经常性损益盈利了4.07亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为1.88亿元，非流动资产处置损益的具体构成是其他资产处置收益1.69亿元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.37亿元。

(2)本期共收到政府补助1.79亿元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.46亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2023年华电能源固定资产合计164.20亿元，占总资产的56.40%，相比期初的175.67亿元小幅下降了6.53%。

其中，固定资产减少主要是因为处置或报废减少所导致的，本期企业减少固定资产11.28亿元，主要为处置或报废减少的11.21亿元，占比99.30%。

华电能源属于火力发电及热电联产行业。 近三年，火力发电行业在“双碳”政策下加速转型，火电装机容量增速放缓，但仍是电力供应核心。2024年行业呈现“稳基增新”趋势，火电承担调峰保供职能，同时风光新能源装机规模快速扩张，行业市场空间超2.5万亿元。未来火电将通过灵活性改造提升调峰能力，热电联产、煤电联营模式深化，预计2025年清洁能源占比提升至45%以上。

华电能源在东北区域火电市场占据重要地位，热电联产装机规模位列行业前15%，2024年火电业务营收占比超85%，区域供电份额约8%。新能源装机规模不足总装机的5%，行业竞争力偏弱。

2023年公司员工人数为8864人，同比2022年7975人，增加889人，人数增11%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了100.0%，从2022年的35人减少至2023年的0人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从26.17万元下降到了23.54万元。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2023年扣非净利润6.38亿元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润16.34亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华电能源近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，华电能源的PE-TTM是42.14，而火力发电行业的PE-TTM是12.22，华电能源的PE-TTM远高于火力发电行业的PE-TTM。