根据冠豪高新2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收74.03亿元，同比小幅下降8.44%。扣非净利润-6,789.28万元，由盈转亏。冠豪高新2023年年度净利润-1.90亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司主要从事特种纸、特种材料、彩色印刷品，主要产品包括白卡纸、热敏纸/热升华转印纸、不干胶三项，白卡纸占比48.90%，热敏纸/热升华转印纸占比22.94%，不干胶占比16.91%。

2023年公司营收74.03亿元，与去年同期的80.86亿元相比，小幅下降了8.44%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）白卡纸本期营收36.20亿元，去年同期为42.53亿元，同比小幅下降了14.89%。

（2）热敏纸/热升华转印纸本期营收16.98亿元，去年同期为18.41亿元，同比小幅下降了7.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.17%，同比大幅下降到了今年的6.36%，主要是因为白卡纸本期毛利率-0.2%，去年同期为12.13%，同比大幅下降101.65%。

值得一提的是，白卡纸在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年白卡纸毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的21.21%，大幅下降到2023年的-0.20%，2019-2023年热敏纸/热升华转印纸毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的32.22%，大幅下降到2023年的15.80%。

2023年年度，冠豪高新营业总收入为74.03亿元，去年同期为80.86亿元，同比小幅下降8.44%，净利润为-1.90亿元，去年同期为4.72亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2.58亿元，去年同期为4.73亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-2.58亿元，去年同期为4.73亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为74.03亿元，同比小幅下降8.44%。

冠豪高新2023年年度非主营业务利润为5,147.30万元，去年同期为3,654.42万元，同比大幅增长。

2023年公司营收74.03亿元，同比小幅下降8.44%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为3.69亿元，同比增长16.5%。研发费用增长的原因是：

（1）直接材料本期为2.59亿元，去年同期为2.20亿元，同比增长了17.81%。

（2）人工费用本期为6,029.73万元，去年同期为5,428.23万元，同比小幅增长了11.08%。

2023年年度，公司的其他收益为5,129.47万元，占净利润比重为27.04%，较去年同期增加224.40%。

在2023年报告期末，冠豪高新用于对外股权投资的资产为6.68亿元，对外股权投资所产生的收益为779.53万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益751.1万元和处置外股权投资的收益28.42万元。

处置对外股权投资产生的收益为28.42万元，主要是北京科彩信息科技有限公司28.42万元。

诚通财务有限责任公司业务性质为金融业。

从下表可以明显的看出，诚通财务有限责任公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的3,123.2万元下滑至2023年的779.53万元，增长率为-75.04%。

2023年，企业应收账款合计9.37亿元，占总资产的9.06%，相较于去年同期的8.91亿元小幅增长了5.18%。

本期，企业应收账款周转率为8.10。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.74下降到了8.10，平均回款时间从36天增加到了44天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.72%，0.62%和2.42%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从7.87%下降到2.42%。

2023年，冠豪高新在建工程余额合计8.14亿元，较去年的2.36亿元大幅增长。主要在建的重要工程是冠豪二期工程。

在建工程本期新增投入金额为5.59亿元，其中追加投入冠豪二期工程5.59亿元。

冠豪高新属于特种纸制造行业。 特种纸行业近三年受环保政策趋严和消费升级驱动，市场集中度持续提升，2024年市场规模约1200亿元，年复合增长率6%-8%。未来趋势聚焦高端化、功能化，食品包装、医疗标签等细分领域需求强劲，预计2025-2030年市场空间将突破1600亿元。

冠豪高新为国内特种纸领域头部企业，热敏纸和标签材料市占率约18%-20%，居行业前三。2024年财报显示其特种纸业务营收占比超65%，技术研发投入占比达4.3%，领先同业平均水平。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1545人上升至2023年的3482人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员170人，生产人员2296人，技术人员529人。

2023年净利润亏损1.90亿元，是10年来的首次亏损。

2023年主营利润亏损2.58亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入冠豪二期工程，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，冠豪高新近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，冠豪高新的PE-TTM是61.06，而特种纸行业的PE-TTM是16.89，冠豪高新的PE-TTM远高于特种纸行业的PE-TTM。