根据安妮股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.68亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.26亿元，较去年同期亏损增大。安妮股份2023年年度净利润-2.79亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

公司的主要业务为纸制品及相关服务，占比高达62.59%，主要产品包括商务信息用纸、防伪溯源系统、票据印刷三项，商务信息用纸占比41.64%，防伪溯源系统占比29.63%，票据印刷占比17.65%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.93%，同比小幅下降到了今年的17.84%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）其他主营业务收入本期毛利率49.72%，去年同期为69.34%，同比下降28.3%。

（2）防伪溯源系统本期毛利率20.38%，去年同期为21.76%，同比小幅下降6.34%。

（3）非主营业务收入本期毛利率61.66%，去年同期为76.64%，同比下降19.55%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.67%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为16.42%、17.39%、20.58%，总体呈增长趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的38.31%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达10.56%。第二大供应商占比8.87%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从40.58%下降至38.31%，减少5%。

2023年年度，安妮股份营业总收入为3.68亿元，去年同期为3.61亿元，同比基本持平，净利润为-2.79亿元，去年同期为-1.39亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是营业外利润本期为-1.76亿元，去年同期为-3,815.01万元，亏损增大。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-6.23亿元增长到2,255.33万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2,255.33万元下降到-2.79亿元。

2023年年度主营业务利润为-2,412.27万元，去年同期为-2,563.82万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为17.84%，同比小幅下降了1.09%，不过（1）营业总收入本期为3.68亿元，同比有所增长1.86%；（2）管理费用本期为4,830.09万元，同比小幅下降8.23%，推动主营业务利润亏损有所减小。

安妮股份2023年年度非主营业务利润为-2.54亿元，去年同期为-1.15亿元，亏损增大。

安妮股份归母净利润连续两年为负。2023年的归母净利润的亏损主要是因为非经常性损益，亏损了2.78亿元，占总亏损的54.66%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：预计负债影响

在2023年报告期末，安妮股份用于金融投资的资产为5.09亿元，占总资产的42.89%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,126.28万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计9,020.18万元，占总资产的7.60%，相较于去年同期的1.51亿元大幅减少了40.22%。

2023年，企业信用减值损失6,823.93万元，导致企业净利润从亏损2.10亿元下降至亏损2.79亿元，其中应收账款信用减值损失为信用减值的主要构成因素，合计5,990.76万元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提，合计6,290.91万元。在单项计提中，主要为新计提的坏账准备6,290.91万元。

本期，企业应收账款周转率为3.05。在2020年到2023年，企业应收账款周转率从1.48大幅增长到了3.05，平均回款时间从243天减少到了118天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有21.31%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从43.40%大幅下降到21.31%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从60.16%小幅下降到52.98%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为7.53，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从64天减少到了47天，企业存货周转能力提升，2023年安妮股份存货余额合计3,737.17万元，占总资产的5.02%，同比去年的2,792.70万元大幅增长了33.82%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到76.88%，余额同比增长12.57%；其次，发出商品占比10.51%，余额同比增长457.24%。

2023年，安妮股份的其他非流动资产合计1.08亿元，占总资产的9.12%，相较于年初的1,011.12万元大幅增长969.67%。

主要原因是计划持有到期的定期银行存款增加1.00亿元。

安妮股份属于版权服务与防伪印刷行业，业务涵盖版权综合服务、防伪溯源标签及商务信息用纸。 近三年，版权服务与防伪印刷行业呈现数字化转型趋势，区块链、NFT等技术推动版权确权与交易市场增长，全球标签市场规模2023年达706.7亿平方米，中国标签印刷市场年增速约8.4%。未来，数字版权服务、防伪技术升级及包装个性化需求将驱动行业扩容，预计2025年市场规模突破550亿元。

安妮股份在版权服务领域处于行业中游，其“版权家”平台通过区块链技术实现确权、监测及交易全链条服务，但市场占有率不足5%；防伪标签业务聚焦食品、医药领域，营收占比约30%，整体竞争力依赖于技术迭代与客户拓展。

公司从2007年上市以来，累计分红仅6,075.00万元，但从市场上融资20.08亿元，且在2013年以后再也不分红。

最近5年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润主要是由于计提减值损失9,930.91万元，其中包括应收账款减值、长期股权投资减值等。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损2,412.27万元，较去年同期的亏损有所好转，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。

2023年扣非净利润亏损1.27亿元，由于非经常性损益亏损了1.52亿元，净利润亏损增加至-2.79亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期安妮股份PE-TTM为负，参考价值不大。