根据哈空调2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.23亿元，同比增长28.97%。扣非净利润2,921.59万元，同比大幅增长35.08%。哈空调2023年年度净利润2,472.01万元，业绩同比大幅下降39.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,486.65万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为机械设备，主要产品包括石化空冷器和电站空冷器两项，其中石化空冷器占比69.79%，电站空冷器占比17.68%。

2023年公司营收14.23亿元，与去年同期的11.03亿元相比，增长了28.97%，主要是因为石化空冷器本期营收9.93亿元，去年同期为4.43亿元，同比大幅增长了123.87%。

产品毛利率方面，2021-2023年电站空冷器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.98%，大幅增长到2023年的13.44%，2023年石化空冷器毛利率为18.19%，同比下降2.05%。

2023年年度，哈空调营业总收入为14.23亿元，去年同期为11.03亿元，同比增长28.97%，净利润为2,472.01万元，去年同期为4,093.05万元，同比大幅下降39.61%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为6,020.93万元，去年同期为3,577.25万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,370.61万元，去年同期为468.57万元，同比大幅增长。

但是（1）资产处置收益本期为-1,343.56万元，去年同期为703.93万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-1,036.23万元，去年同期为762.04万元，由盈转亏。

净利润从2016年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1.81亿元增长到6,708.16万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,708.16万元下降到2,472.01万元。

2023年年度主营业务利润为6,020.93万元，去年同期为3,577.25万元，同比大幅增长68.31%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.23亿元，同比增长28.97%；（2）毛利率本期为16.41%，同比小幅增长了1.76%。

哈空调2023年年度非主营业务利润为-3,594.90万元，去年同期为653.39万元，由盈转亏。

本期财务费用为2,871.30万元，同比大幅增长81.02%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为327.42万元，去年同期为1,101.07万元，同比大幅下降了70.26%。

（2）利息支出本期为2,839.70万元，去年同期为2,428.18万元，同比增长了16.95%。

2023年年度，公司的其他收益为1,370.61万元，占净利润比重为55.45%，较去年同期增加192.51%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为871.26万元。

(2)本期共收到政府补助871.26万元，主要分布如下表所示：

2023年企业存货周转率为3.80，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从172天减少到了94天，企业存货周转能力提升，2023年哈空调存货余额合计3.45亿元，占总资产的12.01%，同比去年的2.78亿元大幅增长了24.14%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到62.63%，余额同比增长36.05%；其次，原材料占比25.42%。

2023年，哈空调在建工程余额合计103.26万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.64亿元，本期投入32.09万元。

2023年年度，企业资产负债率为70.79%，去年同期为66.27%，同比小幅增长了4.52%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从63.86%增长至70.79%。

哈空调负债增加的主要原因是经营活动产生的现金流净额本期经营活动产生的现金流净额流出了3,486.65万元，而投资活动产生的现金流净额本期流出1.26亿元，现金周转压力较大。

经营现金流净额为负的原因是：经营性应收项目同比大幅增加，存货同比大幅增加。

投资现金流净额为负主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为8,175.63万元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,386.99万元。

有息负债从2018年年度到2023年年度近6年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现下降趋势。

本期有息负债为8.89亿元，去年同期为6.54亿元，同比大幅增长35.93%，主要是长期借款同比大幅增长2.02倍。

Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-0.04，去年同期为0.06，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

2023年哈空调固定资产合计4.79亿元，占总资产的16.30%，同比去年的4.33亿元增长了10.65%。

其中，固定资产的增加主要是因为其他增加所导致的，本期企业固定资产新增1.45亿元，主要为其他增加的1.29亿元，占比89.21%。

哈空调属于电气机械和器材制造业，专注于石化空冷器、电站空冷器及空调暖通设备的研发与制造。 近三年，电气机械和器材制造业受石化、电力领域投资拉动，市场空间稳步增长，空冷设备作为节能降耗关键产品，在碳中和政策驱动下需求提升。未来行业将向清洁能源配套、工业节能改造等领域延伸，预计2025年空冷设备市场规模将突破千亿元，复合增长率约8%-10%。

哈空调是国内空冷器行业龙头，技术积淀深厚，填补国内52项技术空白，主导产品在石化空冷器领域市占率超30%，电站空冷器领域市占率约15%-20%，稳居行业前三。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的491人上升至2023年的693人。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了49.5%，从2022年的101人减少至2023年的51人，当前人数占员工总数的7.35%。

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6,020.93万元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润3,259.91万元，由于政府补助贡献了871.26万元，净利润盈利2,472.01万元。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅减少，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，哈空调近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，哈空调的PE-TTM是108.23，而制冷空调设备行业的PE-TTM是19.20，哈空调的PE-TTM远高于制冷空调设备行业的PE-TTM。