根据千里科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收67.68亿元，同比下降21.79%。扣非净利润-1.35亿元，由盈转亏。千里科技2023年年度净利润-2.62亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2019年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-2.39亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为制造业，占比高达91.12%，主要产品包括乘用车及其配件和摩托车及其配件两项，其中乘用车及其配件占比55.17%，摩托车及其配件占比30.04%。

2023年公司营收67.68亿元，与去年同期的86.54亿元相比，下降了21.79%，主要是因为乘用车及其配件本期营收37.34亿元，去年同期为57.91亿元，同比大幅下降了35.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.84%，同比大幅下降到了今年的5.95%，主要是因为乘用车及其配件本期毛利率-2.2%，去年同期为5.21%，同比大幅下降142.23%。

产品毛利率方面，2021-2023年乘用车及其配件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的15.78%，大幅下降到2023年的-2.20%，2019-2023年摩托车及其配件毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的7.49%，大幅增长到2023年的12.74%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售44.35亿元，同比大幅下降33.11%，同期海外销售22.54亿元，同比增长14.8%。2022-2023年，国内营收占比从77.15%下降到66.30%，海外营收占比从22.85%增长到33.70%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从8.95%下降到3.64%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的85.92%。2023年经销营收57.47亿元，相较于去年下降27.21%，同期毛利率为3.81%，同比减少3.88个百分点。

2023年年度，力帆科技营业总收入为67.68亿元，去年同期为86.54亿元，同比下降21.79%，净利润为-2.62亿元，去年同期为1.70亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益9,593.59万元，去年同期支出5,356.63万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为4.84亿元，去年同期为3.73亿元，同比增长。

但是主营业务利润本期为-7.15亿元，去年同期为-6,251.17万元，亏损增大。

2023年年度主营业务利润为-7.15亿元，去年同期为-6,251.17万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为67.68亿元，同比下降21.79%；（2）毛利率本期为5.95%，同比大幅下降了2.89%。

力帆科技2023年年度非主营业务利润为3.57亿元，去年同期为2.86亿元，同比增长。

2023年公司营收67.68亿元，同比下降21.79%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。

本期研发费用为2.15亿元，同比大幅增长136.85%。归因于折旧及摊销本期为1.46亿元，去年同期为1,167.36万元，同比大幅增长了近12倍。

本期销售费用为3.80亿元，同比大幅增长42.74%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告费及宣传费本期为1.42亿元，去年同期为8,295.88万元，同比大幅增长了71.14%。

（2）工资及社保本期为1.24亿元，去年同期为1.07亿元，同比增长了16.22%。

（3）其他本期为5,316.16万元，去年同期为3,803.59万元，同比大幅增长了39.77%。

力帆科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2,421.22万元，非经常性损益为1.59亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

在2023年报告期末，力帆科技用于对外股权投资的资产为62.39亿元，占总资产的28.62%，对外股权投资所产生的收益为4.86亿元，占净利润-2.62亿元的-185.52%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益4.14亿元和处置外股权投资的收益7,262.13万元。

重庆银行股份有限公司业务性质为金融行业。

从近几年可以明显的看出，重庆银行股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2013年的0%增长至9.94%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

长嘉管理咨询有限公司业务性质为金融行业。

从近几年可以明显的看出，长嘉（深圳）管理咨询有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2017年的-0.08%增长至809.05%。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2021年的56.73亿元小幅上升至2023年的62.39亿元，增长率为9.99%。

在2023年报告期末，力帆科技用于投资的资产为32.63亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为1,068.35万元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，全部来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续大幅上升，由2019年的1.94亿元大幅上升至2023年的32.63亿元，变化率为15.84倍，而企业的投资收益持续下滑，由2021年的5,073.93万元下滑至2023年的1,068.35万元，变化率为-78.94%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计11.40亿元，占总资产的5.23%，相较于去年同期的29.46亿元大幅减少了61.30%。

本期，企业应收账款周转率为3.31。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.54大幅下降到了3.31，平均回款时间从55天增加到了108天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有49.72%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从75.93%下降到49.72%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从21.51%大幅上涨到40.50%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2023年企业存货周转率为2.52，在2022年到2023年力帆科技存货周转率从3.67大幅下降到了2.52，存货周转天数从98天增加到了142天。2023年力帆科技存货余额合计28.69亿元，占总资产的14.13%，同比去年的23.82亿元大幅增长了20.42%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到42.80%，余额同比减少15.72%；其次，库存商品占比42.48%，余额同比增长98.69%。

2023年，力帆科技的无形资产合计19.01亿元，占总资产的8.72%，相较于年初的6.71亿元大幅增长183.26%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增14.16亿元，主要为内部研发新增的7.58亿元。在内部研发新增中，主要是整车设计开发费及其他，合计7.58亿元。

千里科技属于智能驾驶解决方案行业。 智能驾驶行业近三年保持年均18%的复合增长率，2024年市场规模突破2000亿元，L2级辅助驾驶渗透率达65%，预计2025年L3级车型量产规模超百万辆。政策驱动下，高阶自动驾驶路测牌照发放加速，车路云一体化示范项目覆盖30+城市，产业链向芯片、高精地图和车规级传感器延伸，预计2030年市场空间达万亿级。

千里科技在国内智能驾驶域控制器市场份额约9%，位居行业前五，其G-AES避障算法装机量累计超50万台，2025年Q1新增定点项目覆盖吉利、长城等头部车企，高阶智驾方案营收占比提升至32%。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2020-2022年扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2019-2022年主营利润亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损7.15亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

力帆科技对外股权投资最近5年，收益平均占净利润90.66%，对外股权投资平均占总资产的23.27%，平均投资收益率为6.57%。对外股权投资金额连续4年上升。2023年对外股权投资47.56亿元，占总资产21.82%，收益4.86亿元，占净利润185.52%。投资收益主要来源于重庆银行股份有限公司和长嘉（深圳）管理咨询有限公司。

2023年扣非净利润亏损4.21亿元，由于非经常性损益贡献了1.59亿元，净利润减亏至-2.62亿元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，力帆科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，力帆科技的PE-TTM是2125.90，而摩托车行业的PE-TTM是27.81，力帆科技的PE-TTM远高于摩托车行业的PE-TTM。