根据永清环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.46亿元，同比小幅下降9.47%。扣非净利润-1,541.87万元，较去年同期亏损有所减小。永清环保2023年年度净利润8,040.68万元，业绩扭亏为盈。

公司的核心业务有两块，一块是环保业务，一块是双碳业务，主要产品包括环境运营服务和环境工程服务两项，其中环境运营服务占比57.32%，环境工程服务占比37.41%。

2023年公司营收6.46亿元，与去年同期的7.13亿元相比，小幅下降了9.47%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）BOT建设服务期收入本期营收312.83万元，去年同期为5,652.34万元，同比大幅下降了94.47%。

（2）环境运营服务本期营收3.70亿元，去年同期为3.96亿元，同比小幅下降了6.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.73%，同比小幅增长到了今年的23.97%，主要是因为环境工程服务本期毛利率12.97%，去年同期为-3.5%，同比大幅增长近5倍，主要原因是工程成本和小计成本均在小幅下降。

产品毛利率方面，2020-2023年环境运营服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的50.46%，大幅下降到2023年的30.32%，2023年环境工程服务毛利率为12.97%，同比大幅增加470.57%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的49.40%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为34.22%、47.32%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比16.79%，第二大客户占比15.48%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从15.83%上升至23.99%，锐增51%。

2023年年度，永清环保营业总收入为6.46亿元，去年同期为7.13亿元，同比小幅下降9.47%，净利润为8,040.68万元，去年同期为-3.82亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失557.69万元，去年同期损失3.63亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益676.00万元，去年同期损失5,951.42万元，同比大幅增长。

永清环保2023年年度非主营业务利润为1.40亿元，去年同期为-3.27亿元，扭亏为盈。

永清环保2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为7,984.66万元，非经常性损益为9,526.53万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，永清环保用于金融投资的资产为3.94亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.05亿元，是净利润8,040.68万元的1.31倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于业绩补偿公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资资产持续上升，由2021年的2.75亿元上升至2023年的3.94亿元，变化率为43.37%，且企业的金融投资收益持续上升，由2019年的1,820.88万元上升至2023年的1.05亿元，变化率为478.85%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为894.27万元。

(2)本期共收到政府补助1,353.04万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,719.64万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，永清环保在建工程余额合计4,024.84万元。

项目预算为1.05亿元，本期投入768.28万元，本期转入固定资产6,477.72万元，目前该项目累计投入占预算比例达126.97%，已较大幅度超出预算。当前项目完成情况为：已完工。

在2023年年报告期末，永清环保形成的商誉为9,471.7万元，占净资产的9.08%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江苏永之清和甘肃禾希资产。

2020年，企业斥资5.95亿元的对价收购江苏永之清70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.46亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达307.29%，形成的商誉高达4.49亿元，占当年净资产的28.57%。

江苏永之清资产组的历史业绩数据如下表所示：

江苏永之清资产组由于业绩没达到预期，在2022年减值3.57亿元，具体情况如下所示：

2018年，企业斥资3,750万元的对价收购甘肃禾希资产75.0%的股份，但其75.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅-172.08元，也就是说这笔收购的溢价率高达2.179228968E7%，形成的商誉高达3,750.02万元，占当年净资产的2.44%。

甘肃禾希资产的历史业绩数据如下表所示：

甘肃禾希资产由于业绩没达到预期，在2018年减值3,458.28万元，具体情况如下所示：

2023年，永清环保的合同资产合计4.85亿元，占总资产的14.30%，相较于年初的3.22亿元大幅增长50.86%。

主要原因是未结算项目增加1.67亿元。

永清环保属于环境治理与新能源综合服务行业，涵盖大气治理、土壤修复及可再生能源业务。 环保行业近三年受政策驱动加速整合，土壤修复和固废处置需求显著增长，2023年全国土壤污染防治资金预算达30.8亿元。行业向绿色低碳转型，垃圾焚烧与数据中心等新兴模式结合，推动市场空间扩容。技术研发投入持续加大，2025年单位GDP能耗目标倒逼企业创新，预计未来五年复合增长率将维持在8%-10%。

永清环保在土壤修复领域具备核心技术优势，2024年前三季度营收5.09亿元，归母净利润8371万元，同比增长25.98%。其环境治理业务在湖南省占据领先地位，但整体市占率不足2%，行业排名位于第二梯队，市值规模34.22亿元，在A股环境治理板块中位列第63名。

最近三年高管离职率较高，2021年4人离职，2022年7人离职，2023年10人离职，近三年高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有31人离职。财务总监方面，2022年刘敏(副总经理、财务总监)离职。总裁方面，2019年申晓东(董事、总经理)离职。

2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于减值，净利润近两年主要依赖于投资收益。

2023年主营利润亏损6,004.71万元，归因于毛利率的小幅增长。

永清环保金融投资最近5年，收益平均占净利润48.56%，金融投资平均占总资产的8.81%，平均投资收益率为14.24%。金融投资金额连续3年上升，金融投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于业绩补偿公允价值变动收益、其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入等。2023年金融投资3.94亿元，占总资产11.6%，收益1.05亿元，占净利润131.09%。

2023年扣非净利润亏损1,485.84万元，由于非经常性损益贡献了9,526.53万元，净利润盈利8,040.68万元。

值得一提的是，2023年年报显示工业固体废弃投产，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力不佳，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永清环保近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，永清环保的PE-TTM是35.78，而综合环境治理行业的PE-TTM是11.33，永清环保的PE-TTM远高于综合环境治理行业的PE-TTM。