根据中再资环2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收37.00亿元，同比增长18.49%。扣非净利润5,641.86万元，同比基本持平。中再资环2023年年度净利润6,626.58万元，业绩同比小幅增长4.18%。

公司的主营业务为废弃资源综合利用，其中废电拆解物为第一大收入来源，占比84.92%。

2023年公司营收37.01亿元，与去年同期的31.23亿元相比，增长了18.49%，主要是因为废电拆解物本期营收31.43亿元，去年同期为23.60亿元，同比大幅增长了33.16%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.71%，同比小幅下降到了今年的15.25%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）工业废弃物本期毛利率5.02%，去年同期为11.06%，同比大幅下降54.61%。

（2）废电拆解物本期毛利率17.0%，去年同期为19.78%，同比小幅下降14.05%，主要原因是直接材料成本和合计成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年废电拆解物毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的35.95%，大幅下降到2023年的17.00%，2020-2023年工业废弃物毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的21.72%，大幅下降到2023年的5.02%。

本期净利润为6,626.58万元，去年同期6,360.94万元，同比小幅增长4.18%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2.69亿元，去年同期损失2.23亿元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.09亿元，去年同期为1.65亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.11亿元，去年同期为8,793.23万元，同比增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从4.38亿元下降到6,360.94万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从6,360.94万元增长到6,626.58万元。

2023年年度主营业务利润为2.09亿元，去年同期为1.65亿元，同比增长26.83%。

虽然毛利率本期为15.25%，同比小幅下降了2.46%，不过营业总收入本期为37.00亿元，同比增长18.49%，推动主营业务利润同比增长。

中再资环2023年年度非主营业务利润为-1.57亿元，去年同期为-1.32亿元，亏损增大。

2023年公司营收37.01亿元，同比增长18.49%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为4,232.23万元，同比大幅下降34.58%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）劳务费本期为783.57万元，去年同期为2,095.82万元，同比大幅下降了62.61%。

（2）处置费本期为941.84万元，去年同期为1,588.06万元，同比大幅下降了40.69%。

2023年中再资环固定资产合计7.74亿元，占总资产的10.24%，同比去年的5.71亿元大幅增长了35.62%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.76亿元，主要为在建工程转入的2.67亿元，占比96.60%。

在此之中：山东公司新项目转入1.85亿元，立体仓库设备转入1,865.05万元。

该项目项目预算为1.89亿元，本期投入1.29亿元，项目本期转入固定资产1.85亿元，期末账面余额61.71万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为2,096.14万元，本期投入1,308.55万元，项目本期转入固定资产1,865.05万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年年度，公司的其他收益为1.11亿元，占净利润比重为168.05%，较去年同期增加26.64%。

2023年，中再资环资产减值损失2.69亿元，导致企业净利润从盈利3.36亿元下降至盈利6,626.58万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.65亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2.65亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有5,063.76万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为14.16，在2022年到2023年中再资环存货周转率从8.26大幅提升到了14.16，存货周转天数从43天减少到了25天。2023年中再资环存货余额合计1.14亿元，占总资产的1.70%，同比去年的3.73亿元大幅下降了69.49%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到50.72%，余额同比减少81.98%；其次，原材料占比48.04%，余额同比增长27.01%。

中再资环属于废弃资源综合利用行业，专注于废电回收拆解及固废一体化处置。 废弃资源综合利用行业近三年受政策驱动加速发展，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增长率超10%。随着“无废城市”建设及循环经济立法深化，行业正向规模化、集约化转型，预计2025年市场空间将达3500亿元，重点向高值化再生材料、全产业链协同处置等方向升级。

中再资环是国内废电拆解领域龙头企业，2024年废电处理量占全国市场份额约15%，在产业园区固废处置领域服务覆盖30余个国家级园区，规模化处理能力居行业前三。

公司从1999年上市以来，累计分红仅1.02亿元，但从市场上融资23.27亿元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润6,626.58万元，较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2023年主营利润2.09亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示山东公司新项目、立体仓库设备等完工投产2.67亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中再资环近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，中再资环的PE-TTM是40.84，而固废治理行业的PE-TTM是17.05，中再资环的PE-TTM远高于固废治理行业的PE-TTM。