根据山东高速2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收265.46亿元，同比增长18.62%。扣非净利润29.31亿元，同比增长18.17%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为高速公路通行费、建造服务收入、机电工程施工收入。

2023年公司营收265.46亿元，与去年同期的223.79亿元相比，增长了18.62%。

营收增长的主要原因是：

（1）建造服务收入本期营收51.83亿元，去年同期为25.75亿元，同比大幅增长了101.29%。

（2）高速公路通行费本期营收102.47亿元，去年同期为93.03亿元，同比小幅增长了10.15%。

（3）销售商品收入本期营收31.69亿元，去年同期为25.53亿元，同比增长了19.01%。

2023年公司毛利率从去年同期的33.02%，同比小幅下降到了今年的30.38%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）高速公路通行费本期毛利率53.62%，去年同期为54.26%，同比下降1.18%。

（2）工程施工收入本期毛利率11.13%，去年同期为24.97%，同比大幅下降55.43%。

产品毛利率方面，虽然高速公路通行费营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年高速公路通行费毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的56.68%，小幅下降到2023年的53.62%。

2023年年度主营业务利润为44.04亿元，去年同期为39.49亿元，同比小幅增长11.52%。

虽然毛利率本期为30.38%，同比小幅下降了2.64%，不过营业总收入本期为265.46亿元，同比增长18.62%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年年度，山东高速净现金流为-8.51亿元，去年同期为4.24亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2023年报告期末，山东高速用于对外股权投资的资产为155.21亿元，对外股权投资所产生的收益为9.66亿元，占净利润41.57亿元的23.25%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9.55亿元和处置外股权投资的收益1,088.48万元。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

威海市商业银行股份有限公司业务性质为商业银行。

从下表可以明显的看出，威海市商业银行股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2021年的4.65%增长至6.9%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

广东省高速公路发展股份有限公司业务性质为公路运营。

该公司近几年都有追加投资。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的107.57亿元增长至2023年的155.21亿元，增长率为44.29%。

2023年，山东高速的无形资产合计743.10亿元，占总资产的48.98%，相较于年初的701.52亿元小幅增长5.93%。

其中，无形资产的增加主要是因为投资建设新增所导致的，企业无形资产新增66.51亿元，主要为投资建设新增的64.63亿元。在投资建设新增中，主要是收费公路特许经营权，合计64.35亿元。

2023年，山东高速的其他非流动资产合计136.45亿元，占总资产的8.99%，相较于年初的126.38亿元小大幅增长7.97%。

主要原因是ppp项目增加3.26亿元。

山东高速属于交通基础设施行业，核心业务涵盖高等级公路、桥梁的投资运营、养护管理及配套服务 近三年交通基础设施行业在国家“稳投资”政策推动下保持稳定增长，2023年全国公路固定资产投资超3.1万亿元，市场空间受区域经济协同发展驱动持续扩容。未来行业将加速智慧化转型，ETC全覆盖、新能源补能设施建设成为新增长点，预计2025年智慧交通市场规模突破4,000亿元，但收费期限政策调整及替代交通方式发展可能制约长期增速

山东高速作为山东省核心路网运营商，控股及参股高速公路里程超2,700公里，占省内通车里程35%以上。2024年通行费收入规模稳居A股同行前三，核心资产济青高速占公司路费收入超40%，区域垄断性显著

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的5939人上升至2023年的10805人。

其中，公司的技术人员人数上升了40.22%，从2022年的1907人增加到2023年的2674人。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润41.57亿元。

由于营收的增长，2023年主营利润44.04亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，山东高速近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，山东高速的PE-TTM是13.15，而高速公路行业的PE-TTM是12.73，山东高速高于高速公路行业的PE-TTM。