根据皇氏集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.93亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.52亿元，较去年同期亏损增大。皇氏集团2023年年度净利润7,128.28万元，业绩同比大幅增长54.57倍。

公司的主要业务为乳制品、食品，占比高达70.17%，主要产品包括常温奶和低温奶两项，其中常温奶占比39.61%，低温奶占比29.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.53%，同比小幅增长到了今年的18.67%，主要是因为低温奶本期毛利率29.03%，去年同期为25.64%，同比小幅增长13.22%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的71.45%。2023年经销营收20.67亿元，相较于去年下降13.14%，同期毛利率为18.03%，同比增加3.18个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.21%，相较于2022年的11.12%，仍在小幅增长。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的32.05%下降至2023年的12.76%，锐减60%。

2023年年度，皇氏集团营业总收入为28.93亿元，去年同期为28.91亿元，同比基本持平，净利润为7,128.28万元，去年同期为128.27万元，同比大幅增长54.57倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1.76亿元，去年同期为-1.31亿元，亏损增大；

但是（1）投资收益本期为2.21亿元，去年同期为1,095.03万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为4,821.26万元，去年同期为118.45万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从8,595.27万元下降到-4.48亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-4.48亿元增长到7,128.28万元。

2023年年度主营业务利润为-1.76亿元，去年同期为-1.31亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

皇氏集团2023年年度非主营业务利润为2.49亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长。

2023年公司营收28.93亿元，同比基本持平。

本期管理费用为2.21亿元，同比大幅增长44.55%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增股权激励费用2,764.41万元。

（2）薪酬费用本期为7,951.36万元，去年同期为6,487.49万元，同比增长了22.56%。

（3）聘请中介机构费用本期为2,447.68万元，去年同期为1,016.83万元，同比大幅增长了140.72%。

本期研发费用为4,889.35万元，同比大幅下降39.87%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）材料本期为1,306.62万元，去年同期为3,059.03万元，同比大幅下降了57.29%。

（2）其他本期为1,279.86万元，去年同期为1,875.94万元，同比大幅下降了31.78%。

（3）委托外单位研发费用本期为270.71万元，去年同期为771.76万元，同比大幅下降了64.92%。

2023年年度，皇氏集团净现金流为-7,980.60万元，去年同期为3,387.06万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

皇氏集团2023年的归母净利润为6,734.52万元，非经常性损益为2.19亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要为报告期内收到补偿款、逾期利息等营业外收入。

在2023年末x2，皇氏集团用于对外股权投资的资产已全部被处置，对外股权投资所产生的收益为2.02亿元，占净利润7,128.28万元的283.35%。

对外股权投资资产大幅减少的主要原因是泰安数智城市运营有限公司减少5.87亿元和浙江贝拓网络科技有限公司减少1.04亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益8.36亿元和处置外股权投资的收益2.12亿元。

处置对外股权投资产生的收益为2.12亿元，主要是云南皇氏来思尔乳业有限公司2.06亿元、云南皇氏来思尔智能化乳业有限公司369.8万元和皇氏数智有限公司-57.71万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-6,555.56万元大幅上升至2023年的2.02亿元，增长率为408.1%。

2023年，皇氏集团在建工程余额合计1,826.84万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要是本期其他减少的金额，合计447.02万元。在此之中，其他工程占主要部分，本期其他减少金额411.55万元。

该项目于2017年10月26日发布建设公告。

本项目建设周期为3年，税后财务内部收益率为16.11%，税后项目投资回收期为7.56年（含3年建设期）。

来宾市环境保护局于2016年2月23日出具《关于皇氏来宾华侨高新区乳制品加工基地项目环境影响报告表的批复》（来环审[2016]9号），同意项目建设。2017年6月20日出具《关于皇氏来宾乳业有限公司项目变更备案申请的复函》，同意项目名称变更为“皇氏来宾乳业有限公司来宾乳制品加工基地建设项目”，同意公司所申报建设内容进行项目建设。

皇氏集团属于乳制品行业，核心业务涵盖液态乳制品生产及水牛奶特色产品开发。 乳制品行业近三年呈现消费升级与品类分化趋势，2023年市场规模达4,710亿元，年复合增长率4.5%。未来低温鲜奶、高端酸奶及功能性乳品需求持续增长，预计2025年市场空间突破5,300亿元，行业集中度提升与差异化竞争并存。

皇氏集团聚焦华南区域市场，水牛奶细分领域具备差异化优势，2024年低温乳制品营收占比约35%，全国液态乳制品市场份额约1.2%，位列区域型乳企前十。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从3169人下降至2511人，人数锐减20%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为2511人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的34.48%、35.32%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从9.62万元上涨到了12.14万元。

公司上市15年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅1.87亿元，而累计募资金额却有15.58亿元。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损1.48亿元，亏损较上期增大。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近5年持续下降，2023年主营利润亏损1.76亿元，较去年同期亏损大幅加剧，主要是因为管理费用、销售费用的增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期皇氏集团PE-TTM为负，参考价值不大。