根据旺能环境2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收31.78亿元，同比小幅下降5.14%。扣非净利润6.02亿元，同比小幅下降11.74%。旺能环境2023年年度净利润5.61亿元，业绩同比下降23.51%。

公司的主营业务为生态保护和环境治理行业，主要产品包括生活垃圾项目运行和餐厨垃圾项目运行两项，其中生活垃圾项目运行占比69.79%，餐厨垃圾项目运行占比11.43%。

2023年公司营收31.78亿元，与去年同期的33.50亿元相比，小幅下降了5.14%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）BOT项目建造本期营收2.60亿元，去年同期为4.96亿元，同比大幅下降了47.55%。

（2）锂电池再利用本期营收8,565.55万元，去年同期为2.48亿元，同比大幅下降了65.45%。

2023年公司毛利率为37.34%，同比去年的36.38%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年餐厨垃圾项目运行毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的52.85%，大幅下降到2023年的27.94%，2023年生活垃圾项目运行毛利率为47.83%，同比下降1.44%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.37%，相较于2022年的19.92%，仍在大幅增长，其中第一大客户占比19.19%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从28.21%下降至22.23%，锐减21%。

本期净利润为5.61亿元，去年同期7.33亿元，同比下降23.51%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.80亿元，去年同期为1.50亿元，同比增长；

但是（1）资产减值损失本期损失9,260.32万元，去年同期损失3,173.40万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为5.80亿元，去年同期为6.24亿元，同比小幅下降；（3）信用减值损失本期损失3,831.39万元，去年同期损失396.12万元，同比大幅下降；（4）营业外利润本期为-58.72万元，去年同期为2,994.41万元，由盈转亏。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-4,547.88万元增长到7.33亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.33亿元下降到5.61亿元。

2023年年度主营业务利润为5.80亿元，去年同期为6.24亿元，同比小幅下降6.95%。

虽然毛利率本期为37.34%，同比有所增长了0.96%，不过营业总收入本期为31.78亿元，同比小幅下降5.14%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年旺能环境固定资产合计53.74亿元，占总资产的37.27%，同比去年的48.60亿元增长了10.56%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9.82亿元，主要为在建工程转入的8.03亿元，占比81.78%。

在此之中：荆州垃圾发电工程转入5.25亿元，南通回力新厂区建设项目工程转入1.61亿元。

该项目项目预算为5.28亿元，本期投入4,602.10万元，项目本期转入固定资产5.25亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为3.00亿元，本期投入8,122.26万元，项目本期转入固定资产1.61亿元，期末账面余额824.21万元，项目工程进度为60.00%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.77亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为374.37万元。

(2)本期共收到政府补助1.67亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.46亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计11.94亿元，占总资产的8.28%，相较于去年同期的8.49亿元大幅增长了40.66%。

本期，企业应收账款周转率为3.18。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从5.50大幅下降到了3.18，平均回款时间从65天增加到了113天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.02%，22.94%和1.04%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从89.24%小幅下降到76.02%。

旺能环境属于固废处理与资源化利用行业，专注于生活垃圾焚烧发电及循环经济领域。 固废处理行业近三年受政策驱动持续增长，2024年市场规模突破5000亿元，年复合增速超8%。国家“无废城市”建设及碳中和目标推动垃圾焚烧发电占比提升至65%，资源化利用技术加速产业化，预计2027年市场空间超8000亿元，其中焚烧发电与再生资源板块占比超七成。

旺能环境位居国内垃圾焚烧发电行业前五，2024年投运产能规模达3.8万吨/日，市占率约7.5%，重点布局长三角及中西部区域，焚烧发电业务营收占比超85%，技术效率处于行业第一梯队。

2023年公司员工人数为2577人,同比2022年2630人，下降53人，小幅减少2.01%。

其中，公司的技术人员人数上升了50.98%，从2022年的306人增加到2023年的462人。

5年内公司重要高管共计有6人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年管会斌、2022年王学庚分别离职。

公司上市20年来虽然坚持分红14年，但累计分红金额仅9.08亿元，而累计募资金额却有48.79亿元。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.61亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润5.80亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示荆州垃圾发电工程、南通回力新厂区建设项目工程阶段性投产6.86亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，旺能环境近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，旺能环境的PE-TTM是10.24，而固废治理行业的PE-TTM是17.05，旺能环境的PE-TTM相比固废治理行业的PE-TTM较低。