根据沃尔德2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.03亿元，同比大幅增长45.52%。扣非净利润8,316.55万元，同比大幅增长47.33%。沃尔德2023年年度净利润9,702.70万元，业绩同比大幅增长57.17%。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括超硬刀具和硬质合金刀具两项，其中超硬刀具占比76.07%，硬质合金刀具占比14.75%。

2023年公司营收6.03亿元，与去年同期的4.14亿元相比，大幅增长了45.52%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）超硬刀具本期营收4.59亿元，去年同期为3.25亿元，同比大幅增长了41.18%。

（2）硬质合金刀具本期营收8,894.50万元，去年同期为3,713.68万元，同比大幅增长了139.51%。

2023年公司毛利率为45.11%，同比去年的46.23%基本持平。产品毛利率方面，2023年超硬刀具毛利率为52.95%，同比下降1.36%，同期硬质合金刀具毛利率为23.31%，同比小幅增加9.44%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售1.86亿元，2023年增长156.52%，同期2020年海外销售5,611.17万元，2023年增长123.23%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从73.91%增长到79.17%，海外营收占比从26.09%下降到20.83%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从48.32%下降到43.46%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的65.08%。2023年直销营收3.91亿元，相较于去年增长58.92%，同期毛利率为45.97%，同比减少0.12个百分点。

本期净利润为9,702.70万元，去年同期6,173.51万元，同比大幅增长57.17%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,109.38万元，去年同期损失288.57万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为9,894.84万元，去年同期为6,511.30万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,250.83万元，去年同期为715.08万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现下降趋势，从6,629.79万元下降到4,949.08万元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从4,949.08万元增长到9,702.70万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为9,894.84万元，去年同期为6,511.30万元，同比大幅增长51.96%。

虽然毛利率本期为45.11%，同比有所下降了1.12%，不过营业总收入本期为6.03亿元，同比大幅增长45.52%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期销售费用为6,357.31万元，同比大幅增长62.99%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,001.47万元，去年同期为2,709.83万元，同比大幅增长了47.67%。

（2）广告咨询费本期为1,266.92万元，去年同期为612.75万元，同比大幅增长了106.76%。

（3）办公差旅费本期为540.68万元，去年同期为245.75万元，同比大幅增长了120.01%。

2023年沃尔德固定资产合计6.18亿元，占总资产的28.98%，相比期初的5.64亿元小幅增长了9.55%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.33亿元，主要为在建工程转入的7,475.62万元，占比56.30%。

在此之中：待安装设备转入7,475.62万元。

该项目本期投入8,873.56万元，项目本期转入固定资产7,475.62万元，期末账面余额5,611.75万元，当前项目完成情况为：在安装。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,146.80万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,511.92万元。

(2)本期共收到政府补助3,249.31万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,933.33万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计2.12亿元，占总资产的9.94%，相较于去年同期的1.60亿元大幅增长了32.75%。

本期，企业应收账款周转率为3.25。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从5.94大幅下降到了3.25，平均回款时间从60天增加到了110天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为95.92%和2.54%。

2023年，沃尔德在建工程余额合计1.70亿元，较去年的1.06亿元大幅增长了60.15%。主要在建的重要工程是鑫金泉精密刀具建设项目、待安装设备等。

在建工程本期转入固定资产的金额为7,475.62万元，主要是待安装设备。

在建工程本期新增投入金额为1.39亿元，其中追加投入待安装设备、嘉兴建设三期工程等1.30亿元。

该项目于2022年11月23日发布建设公告。

主要财务数据：截至2021年12月31日,经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，惠州鑫金泉的总资产2,784.07万元，净资产1,872.08万元，2021年实现净利润-27.92万元；截至2022年9月30日（未经审计）：惠州鑫金泉的总资产5,865.67万元，净资产1,854.53万元，2022年1-9月实现净利润-17.55万元。

在2023年年报告期末，沃尔德形成的商誉为3.93亿元，占净资产的20.49%，商誉计提减值为92.9万元，占净利润9,702.7万元的0.96%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳市鑫金泉精密技术有限公司。

企业2023年期末的营业收入增长率为226.97%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.27%，商誉减值风险低。

2022年，企业斥资6.97亿元的对价收购深圳市鑫金泉精密技术有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.03亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达130.11%，形成的商誉高达3.94亿元，占当年净资产的20.94%。

深圳市鑫金泉精密技术有限公司收购前业绩展示如下表所示：

深圳市鑫金泉精密技术有限公司承诺在2021年至2024年实现业绩分别不低于4700万元、5200万元、5700万元、6300万元，累计不低于2.19亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为274.65万元、2,071.38万元、6,409.08万元，累计8,755.11万元。

深圳市鑫金泉精密技术有限公司的历史业绩数据如下表所示：

深圳市鑫金泉精密技术有限公司由于业绩没达到预期，分别在2022年减值31.98万元、2023年减值92.9万元，具体情况如下所示：

沃尔德属于超硬刀具行业，专注于高精密机械加工用刀具的研发与制造。 超硬刀具行业近三年受益于高端制造、新能源汽车及机器人产业扩张，市场规模年均增长12%，2024年国内市场规模突破200亿元。随着智能制造升级及精密加工需求提升，未来五年行业复合增速预计维持10%-15%，其中机器人丝杠加工刀具细分领域增速超20%。

沃尔德在国内超硬刀具领域位列前三，丝杠加工刀具市占率约15%，其PCBN旋铣刀片在滚珠丝杠领域批量供货头部客户，技术性能对标国际竞品，细分市场领先优势显著。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的615人上升至2023年的1254人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员111人，生产人员860人，技术人员159人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从17.46万元下降到了15.68万元。

公司上市5年来虽然坚持分红6年，但累计分红金额仅1.65亿元，而累计募资金额却有9.65亿元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润9,702.70万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润9,894.84万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示待安装设备阶段性投产7,475.62万元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，沃尔德近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，沃尔德的PE-TTM是23.16，而磨具磨料行业的PE-TTM是21.51，沃尔德高于磨具磨料行业的PE-TTM。