根据海欣股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.83亿元，同比下降17.88%。扣非净利润1.59亿元，同比基本持平。海欣股份2023年年度净利润1.92亿元，业绩同比小幅下降3.16%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为医药制造、贸易业务、医药流通。主要产品包括医药业务和商品贸易两项，其中医药业务占比55.09%，商品贸易占比24.90%。

2023年公司营收11.83亿元，与去年同期的14.40亿元相比，下降了17.88%。

营收下降的主要原因是：

（1）医药制造本期营收5.33亿元，去年同期为6.47亿元，同比下降了17.62%。

（2）纺织本期营收1.15亿元，去年同期为2.11亿元，同比大幅下降了45.48%。

（3）医药流通本期营收1.17亿元，去年同期为1.51亿元，同比下降了22.59%。

2023年公司毛利率为46.59%，同比去年的46.17%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年医药制造毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的84.35%，小幅下降到2023年的80.47%，2023年贸易业务毛利率为1.79%，同比小幅增加9.15%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从31.86%下降至26.99%，减少15%。

本期净利润为1.92亿元，去年同期1.98亿元，同比小幅下降3.16%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为6,648.79万元，去年同期为2,328.29万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,507.40万元，去年同期支出3,194.73万元，同比大幅增长。

但是投资收益本期为1.55亿元，去年同期为2.01亿元，同比下降。

2023年年度主营业务利润为6,648.79万元，去年同期为2,328.29万元，同比大幅增长185.57%。

虽然营业总收入本期为11.83亿元，同比下降17.88%，不过（1）销售费用本期为3.27亿元，同比下降24.80%；（2）毛利率本期为46.59%，同比有所增长了0.42%，推动主营业务利润同比大幅增长。

海欣股份2023年年度非主营业务利润为1.41亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅下降。

在2023年报告期末，海欣股份用于对外股权投资的资产为11.81亿元，占总资产的24.05%，对外股权投资所产生的收益为1.18亿元，占净利润1.92亿元的61.58%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.16亿元和处置外股权投资的收益184.21万元。

处置对外股权投资产生的收益为184.21万元，主要是上海海欣医药股份有限公司132.16万元和上海普生药房有限公司132.16万元。

长信基金管理有限责任公司业务性质为金融业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

江苏苏中健康科技有限公司业务性质为企业管理。

上海金欣联合发展有限公司业务性质为房地产。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年的10.38亿元小幅上升至2023年的11.81亿元，增长率为13.8%。且企业的对外股权投资收益持续小幅上升，由2019年的1.03亿元小幅上升至2023年的1.18亿元，增长率为15.0%。

在2023年报告期末，海欣股份用于投资的资产为24.24亿元，占总资产的49.37%。投资所产生的收益对净利润的贡献为4,623万元，占净利润1.92亿元的24.06%。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续下滑，由2019年的25.89亿元下滑至2023年的24.24亿元，变化率为-6.36%，且企业的投资收益相比去年同期大幅下滑了4,646.91万元，变化率为-50.13%。

2023年，海欣股份在建工程余额合计1.96亿元，较去年的1.54亿元上涨了27.63%。

其中，本期重要在建工程新增投入4,250.13万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，海欣智能产业园本期新增投入4,232.60万元。

该项目项目预算为5.43亿元，本期投入4,232.60万元。

2023年年度，海欣股份净利润为1.92亿元，去年同期为1.98亿元，同比小幅下降3.16%。净现金流为6,507.46万元，去年同期为9,365.58万元，同比大幅下降30.52%。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为10.06亿元，同比增长17.94%；

但是（1）经营性应付项目的增加本期为-4,710.05万元，去年同期为5,214.72万元，由正转负；（2）取得投资收益收到的现金本期为1.00亿元，同比大幅下降45.65%；（3）存货的减少本期为-847.74万元，去年同期为6,105.48万元，由正转负；（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,176.62万元，同比大幅增长2.88倍。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.92亿元，而经营现金流净额为-3,588.29万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1.52亿元，与经营无关的费用与亏损为-1.16亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

海欣股份属于化学制药行业，核心业务涵盖医药产品制造及肿瘤治疗领域。 近三年，化学制药行业受政策支持与创新驱动，市场规模稳步增长。2025年行业规模预计突破1.8万亿元，年复合增长率约7%。未来趋势聚焦肿瘤靶向药、免疫治疗等高附加值领域，政策引导下行业集中度提升，创新药研发投入占比超20%，国际化合作加速。

海欣股份在化学制药行业中属中等规模企业，尚未进入国内前十大药企行列。其肿瘤治疗领域布局初具规模，但细分市场占有率不足3%，核心产品以仿制药为主，创新管线尚处早期。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1508人下降至2023年的760人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员83人，生产人员288人，技术人员109人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从19.48万元上涨到了21.76万元。

2023年净利润1.92亿元，较上期有所下降，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近4年持续增长，2023年主营利润6,648.79万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司毛利率在增长，另一方面则是销售费用在下降。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的36.57%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为3.17%。2019年-2022年的金融投资收益逐步上升，但2023年投资收益4,623万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的24.06%。2023年金融投资15.8亿元，占总资产38.22%，主要是投资长江证券股份有限公司和房屋及建筑物。

海欣股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润90.24%，对外股权投资平均占总资产的20.94%，平均投资收益率为10.42%。对外股权投资金额连续5年上升，对外股权投资收益连续5年上升。投资收益主要来源于长信基金管理有限责任公司、江苏苏中健康科技有限公司（原泰州苏中企业管理有限公司）等。2023年对外股权投资11.81亿元，占总资产24.05%，收益1.18亿元，占净利润61.58%。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入海欣智能产业园、赣南新厂区工程，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海欣股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，海欣股份的PE-TTM是40.90，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，海欣股份高于化学制剂行业的PE-TTM。