根据南京高科2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收47.33亿元，同比小幅增长5.41%。扣非净利润16.46亿元，同比下降29.76%。南京高科2023年年度净利润14.82亿元，业绩同比大幅下降40.22%。本期经营活动产生的现金流净额为-21.78亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为房地产开发销售，占比高达74.02%。

2023年公司营收47.33亿元，与去年同期的44.90亿元相比，小幅增长了5.41%，主要是因为市政基础设施承建本期营收8.04亿元，去年同期为5.20亿元，同比大幅增长了54.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.73%，同比大幅下降到了今年的12.45%，主要是因为房地产开发销售本期毛利率9.64%，去年同期为17.72%，同比大幅下降45.6%，主要原因是一方面是建安及其他成本在大幅增长，另一方面小计成本在小幅增长。

值得一提的是，房地产开发销售在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年房地产开发销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的43.39%，大幅下降到2023年的9.64%，2021-2023年市政基础设施承建毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.25%，大幅下降到2023年的8.64%。

2023年年度，南京高科营业总收入为47.33亿元，去年同期为44.90亿元，同比小幅增长5.41%，净利润为14.82亿元，去年同期为24.80亿元，同比大幅下降40.22%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益1.13亿元，去年同期支出1.72亿元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失6.08亿元，去年同期损失274.30万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为19.65亿元，去年同期为24.05亿元，同比下降；（3）主营业务利润本期为1.68亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6.39亿元增长到24.80亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从24.80亿元下降到14.82亿元。

2023年年度主营业务利润为1.68亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅下降57.35%。

主营业务利润同比大幅下降原因是：

南京高科2023年年度非主营业务利润为12.02亿元，去年同期为22.58亿元，同比大幅下降。

2023年公司营收47.27亿元，同比小幅增长5.45%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为1.24亿元，同比大幅下降52.62%。归因于职工薪酬本期为7,769.48万元，去年同期为2.14亿元，同比大幅下降了63.65%。

本期财务费用为2.20亿元，同比增长24.49%。归因于利息费用本期为2.28亿元，去年同期为1.83亿元，同比增长了24.1%。

在2023年报告期末，南京高科用于对外股权投资的资产为167.93亿元，占总资产的45.04%，对外股权投资所产生的收益为19.1亿元，占净利润14.83亿元的128.81%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益18.3亿元和处置外股权投资的收益7,997.04万元。

南京银行股份有限公司业务性质为吸收公众存款；发放短期、中期、长期贷款等。

从下表可以明显的看出，南京银行股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年的1.04%增长至14.39%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的95.76亿元增长至2023年的167.93亿元，增长率为75.36%。

在2023年报告期末，南京高科用于金融投资的资产为36.91亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-8,571.3万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2020年的8.96亿元下滑至2023年的-8,571.3万元，变化率为-109.57%。

2023年，南京高科资产减值损失6.08亿元，导致企业净利润从盈利20.91亿元下降至盈利14.83亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6.08亿元。

其中，主要部分为开发成本本期计提5.92亿元。

目前，开发成本的账面价值仍有90.79亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.32，在2022年到2023年南京高科存货周转率从0.29小幅提升到了0.32，存货周转天数从1241天减少到了1125天。2023年南京高科存货余额合计113.42亿元，占总资产的32.07%，同比去年的139.09亿元大幅下降了18.46%。

从存货分类来看：开发成本占的比例最大，达到80.88%，余额同比减少5.37%。

南京高科属于房地产开发与运营行业，涵盖住宅开发、市政基建及产业投资等多元化业务。 近三年房地产行业经历深度调整，政策端持续优化限购、信贷等工具以稳定市场，2023年市场呈现弱复苏态势，头部企业集中度提升。未来行业将聚焦结构性机会，超大特大城市城中村改造及保障性住房建设成为新增长点，市场空间转向存量更新与精细化运营，预计政策托底与风险出清并行下行业逐步筑底。

南京高科为区域性国资房企代表，2023年房地产业务营收约40亿元，在南京本土市场具备品牌影响力，但全国化布局有限，整体市占率不足1%；其核心优势在于低负债运营及跨领域资产配置，持有南京银行等优质金融股权超百亿元。

公司1996年上市以来，公司坚持22年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红49.55亿元，超过累计募资47.20亿元。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润14.83亿元，较上期大幅下降，净利润多年依赖于投资收益。

由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润1.68亿元，较去年同期大幅下降。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的39.01%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为12.63%。2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益19.1亿元，同比上期投资收益大幅滑落，是净利润的128.81%。2023年对外股权投资167.93亿元，占总资产90.51%，主要是投资南京银行股份有限公司。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，南京高科近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，南京高科的PE-TTM是8.11，而住宅开发行业的PE-TTM是20.01，南京高科的PE-TTM远低于住宅开发行业的PE-TTM。