根据邵阳液压2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.76亿元，同比小幅下降8.32%。扣非净利润114.23万元，同比大幅下降96.28%。邵阳液压2023年年度净利润657.84万元，业绩同比大幅下降86.88%。

公司的主营业务为通用设备制造，主要产品包括液压系统、液压缸、液压柱塞泵三项，液压系统占比43.09%，液压缸占比31.68%，液压柱塞泵占比18.53%。

2023年公司营收2.76亿元，与去年同期的3.01亿元相比，小幅下降了8.32%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）液压系统本期营收1.19亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅下降了14.59%。

（2）液压柱塞泵本期营收5,110.07万元，去年同期为6,572.77万元，同比下降了22.25%。

2023年公司毛利率从去年同期的29.37%，同比小幅下降到了今年的25.57%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）液压系统本期毛利率27.08%，去年同期为31.7%，同比小幅下降14.57%，主要是由于直接人工成本有所增长。

（2）液压柱塞泵本期毛利率24.31%，去年同期为27.57%，同比小幅下降11.82%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.99%，其中第一大客户占比13.76%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从14.99%上升至17.29%，增加15%。

2023年年度，邵阳液压营业总收入为2.76亿元，去年同期为3.01亿元，同比小幅下降8.32%，净利润为657.84万元，去年同期为5,013.12万元，同比大幅下降86.88%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为720.87万元，去年同期为3,583.86万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失912.58万元，去年同期损失298.00万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期收益165.34万元，去年同期收益668.58万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现上升趋势，从2,311.99万元增长到5,518.12万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,518.12万元下降到657.84万元。

2023年年度主营业务利润为720.87万元，去年同期为3,583.86万元，同比大幅下降79.89%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.76亿元，同比小幅下降8.32%；（2）管理费用本期为2,827.51万元，同比大幅增长52.26%；（3）毛利率本期为25.57%，同比小幅下降了3.80%。

邵阳液压2023年年度非主营业务利润为-228.36万元，去年同期为760.68万元，由盈转亏。

2023年公司营收2.76亿元，同比小幅下降8.32%，虽然营收在下降，但是管理费用、销售费用却在增长。

本期管理费用为2,827.51万元，同比大幅增长52.26%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）差旅费本期为222.92万元，去年同期为32.24万元，同比大幅增长了近6倍。

（2）职工薪酬本期为968.37万元，去年同期为784.18万元，同比增长了23.49%。

（3）折旧与摊销本期为401.25万元，去年同期为225.72万元，同比大幅增长了77.77%。

（4）本期新增股份支付160.89万元。

（5）中介机构费本期为424.84万元，去年同期为268.41万元，同比大幅增长了58.28%。

本期销售费用为1,431.15万元，同比增长26.84%。销售费用增长的原因如下表所示：

2023年邵阳液压固定资产合计2.18亿元，占总资产的25.11%，较去年的4,335.85万元增长了4.02倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.82亿元，主要为在建工程转入的1.78亿元，占比98.17%。

在此之中：邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目转入1.60亿元，液压技术研发中心升级建设项目转入1,783.00万元。

该项目本期投入1.67亿元，项目本期转入固定资产1.60亿元，期末账面余额1.09亿元，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

该项目本期投入2,526.92万元，项目本期转入固定资产1,783.00万元，期末账面余额1,640.70万元，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

邵阳液压2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为657.84万元，非经常性损益为543.61万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为441.95万元。

(2)本期共收到政府补助341.60万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,452.71万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，邵阳液压用于金融投资的资产为0元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为181.38万元，占净利润657.84万元的27.57%。

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅下滑，由2021年的1.78亿元大幅下滑至2023年的金融投资资产的全部处置。

2023年，企业应收账款合计2.15亿元，占总资产的24.76%，相较于去年同期的2.05亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失912.58万元，导致企业净利润从盈利1,570.42万元下降至盈利657.84万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计927.07万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计927.07万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提623.77万元。

本期，企业应收账款周转率为1.30。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.80大幅下降到了1.30，平均回款时间从128天增加到了276天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为61.83%，31.01%和7.16%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从73.28%下降到61.83%。

2023年，邵阳液压在建工程余额合计1.25亿元，较去年的1.11亿元小幅增长了12.34%。主要在建的重要工程是邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.78亿元，主要是邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目。

在建工程本期新增投入金额为1.92亿元，其中追加投入邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目1.67亿元。

邵阳液压属于液压元件及系统制造行业，专注于液压传动与控制技术的研发及应用。 液压系统行业近三年受基建投资和高端装备需求推动，市场规模稳步增长，2024年预计突破千亿。未来随智能制造和绿色技术发展，行业将向高精度、节能化方向升级，新能源装备、深海科技及商业航天领域将催生新增长点，2025年后市场空间有望保持年均8%-10%增速。

邵阳液压是国内液压领域专精特新“小巨人”，在高压柱塞泵和定制化液压系统细分市场具备技术优势，整体市占率约1.5%-2%，位列第二梯队，主要服务于工程机械和特种装备领域。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的655人下降至2023年的580人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员38人，生产人员364人，技术人员124人。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润114.23万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润720.87万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目、液压技术研发中心升级建设项目阶段性投产1.78亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，邵阳液压近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，邵阳液压的PE-TTM是858.66，而工程机械器件行业的PE-TTM是31.74，邵阳液压的PE-TTM远高于工程机械器件行业的PE-TTM。