根据美盈森2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收35.13亿元，同比小幅下降14.93%。扣非净利润2.40亿元，同比大幅增长179.34%。美盈森2023年年度净利润2.00亿元，业绩同比大幅增长52.94%。

2023年年度，美盈森营业总收入为35.13亿元，去年同期为41.30亿元，同比小幅下降14.93%，净利润为2.00亿元，去年同期为1.31亿元，同比大幅增长52.94%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-6,398.20万元，去年同期为-375.08万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为-28.97万元，去年同期为5,261.43万元，由盈转亏。

但是主营业务利润本期为2.79亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从5.31亿元下降到9,217.12万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从9,217.12万元增长到2.00亿元。

2023年年度主营业务利润为2.79亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长163.73%。

虽然营业总收入本期为35.13亿元，同比小幅下降14.93%，不过毛利率本期为25.23%，同比大幅增长了6.52%，推动主营业务利润同比大幅增长。

美盈森2023年年度非主营业务利润为-4,897.82万元，去年同期为6,082.78万元，由盈转亏。

本期财务费用为-4,314.30万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了42.71%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到21.52%。整体来看：虽然汇兑收益本期为875.87万元，去年同期为4,582.30万元，同比大幅下降了80.89%，但是利息收入本期为6,281.77万元，去年同期为1,882.47万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年年度，美盈森净现金流为6.30亿元，去年同期为-1,964.57万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

在2023年报告期末，美盈森用于投资的资产为9,595.32万元。投资所产生的收益对净利润的贡献为-6,106.72万元，占净利润2亿元的-30.46%。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

2022年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续增长，由2019年的19.86亿元增长至2023年的19.01亿元，变化率为-4.29%，而企业的投资收益持续下滑，由2019年的1.69亿元下滑至2023年的-6,106.72万元，变化率为-136.03%。

美盈森2023年的归母净利润为1.96亿元，而非经常性损益为-4,372.16万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,127.16万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,234.54万元。

(2)本期共收到政府补助3,653.74万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,845.51万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为6.72，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从104天减少到了53天，企业存货周转能力提升，2023年美盈森存货余额合计3.65亿元，占总资产的4.90%，同比去年的4.16亿元小幅下降了12.25%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到49.10%，余额同比减少16.59%；其次，库存商品占比25.62%，余额同比减少11.46%。

2023年美盈森固定资产合计16.49亿元，占总资产的21.31%，同比去年的18.55亿元下降了11.09%。

其中，固定资产减少主要是因为转投资性房地产减少所导致的，本期企业减少固定资产1.56亿元，主要为转投资性房地产减少的1.04亿元，占比66.74%。

美盈森属于包装印刷行业，专注于纸制品包装、环保包装及智能包装的一体化服务。 近三年，国内包装印刷行业受电商物流、消费升级驱动，市场规模稳步增长，2024年预计突破1.5万亿元。环保政策推动行业向绿色包装转型，可降解材料应用占比提升至25%以上。未来智能包装（如RFID、物联网技术）渗透率加速，2025年行业增速预计维持6%-8%，高端定制化及供应链整合将成为竞争核心。

美盈森为国内包装行业第二梯队企业，2024年营收规模约40亿元，市占率约1.2%，在电子产品、食品包装细分领域具备区域竞争优势，但整体市场份额低于头部企业。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的5201人下降至2023年的4068人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员394人，生产人员2479人，技术人员695人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从12.55万元上涨到了14.23万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.00亿元，较上期大幅增长。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润2.79亿元，较去年同期大幅增长。

美盈森金融投资最近5年，收益平均占净利润6.38%，金融投资平均占总资产的2.15%，平均投资收益率为29.86%。2019年-2022年的金融投资收益逐步下降，且2023年投资收益-6,106.72万元，同比上期投资收益大幅加剧了下降的幅度，占净利润的30.46%。投资收益主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。2023年金融投资5,324.08万元，占总资产0.69%。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，美盈森近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，美盈森的PE-TTM是20.16，而纸包装行业的PE-TTM是24.58，美盈森低于纸包装行业的PE-TTM。